Informe semestral de la Fed: el conflicto en Oriente Medio y el auge de la IA impulsan la inflación hasta el 4,1%, con la congelación de las tasas en 3,5%-3,75%

¡Se activa oficialmente una alerta de contraataque contra la inflación en Estados Unidos! La Reserva Federal (Fed) presentó hoy (10) ante el Congreso su más reciente《Informe de Política Monetaria》. El informe, en tono severo, señala que, debido al triple golpe provocado por el aumento de precios de la energía a raíz del conflicto en Medio Oriente, los aranceles aplicados en etapas tempranas y el enorme repunte de la demanda de equipos de IA, la inflación PCE de mayo en EE. UU. se ha recuperado con fuerza hasta el 4,1%. Para combatir a fondo una crisis de precios que supera con creces la meta del 2%, la Fed indicó que mantendrá la tasa de referencia congelada sin cambios en el rango de 3,5%–3,75%, adoptando un posicionamiento neutral y prudente, y enfocándose plenamente en defender la estabilidad de precios.
(Antecedente: “¿Bajar tasas” como tema de discusión de tasas de EE. UU.? ¿Subir tasas? Barclays espera que la Fed no la mueva hasta 2027)
(Aporte de contexto: ¡La M2 de EE. UU. supera por primera vez los 23 billones de dólares! El mercado sospecha que la Fed reanudará la impresión de dinero; crece la narrativa de que Bitcoin protege contra la devaluación)

Tabla de contenido

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• Tres grandes culpables del repunte de la inflación: petróleo en Medio Oriente, aranceles y demanda de IA
• Mantener la tasa congelada en 3,5%–3,75% y reafirmar que depende de los datos
• Ajuste en el balance y nueva revisión del marco de política antes de fin de año

La economía general de Estados Unidos está entrando en una nueva ola de un “tsunami” inflacionario originado desde el lado de la oferta.

El 10 de julio de 2026, hora de Taipéi, la Junta de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) publicó formalmente y presentó ante el Congreso el último《Informe de Política Monetaria》 (Monetary Policy Report). Este informe, preparado para acompañar las próximas audiencias del presidente de la Fed ante el Congreso, tiene un tono de suma seriedad y cautela. El informe revela que la inflación en Estados Unidos ha mostrado señales claras de repunte este año, muy por encima del objetivo de largo plazo del 2% fijado por la autoridad, lo que también obliga al Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) a mantener firmemente el terreno de las tasas altas para combatir la persistente enfermedad de precios.

Tres grandes culpables del repunte de la inflación: petróleo en Medio Oriente, aranceles y demanda de IA

Este informe oficial emitido por la Junta de la Reserva Federal inicia dejando claro que, desde principios de este año, el incremento notable de la inflación se debe a la combinación maligna de múltiples “choques de oferta” externos. En primer lugar, el principal factor es la restricción del suministro de petróleo crudo causada por el conflicto en Medio Oriente, que ha disparado con fuerza los precios de la energía; en segundo lugar, la política arancelaria aplicada en etapas tempranas ya se está trasladando al componente de costos, elevando los precios de los bienes importados; por último, la fiebre global de inversión en productos tecnológicos de inteligencia artificial (IA), que ha provocado un aumento explosivo en la demanda de hardware de alta tecnología, intensificando aún más la presión sobre los precios.

Reflejado en los datos clave: al cierre de los 12 meses hasta mayo de 2026, la tasa de crecimiento anual de la inflación general PCE (gasto en consumo personal) en Estados Unidos se ha recuperado hasta el 4,1%. A su vez, la “PCE subyacente” —excluyendo alimentos y energía— también ha subido hasta el 3,4%; ambas métricas fundamentales de inflación se ubican claramente por encima de las cifras del mismo periodo del año pasado.

La tasa sigue congelada en 3,5%–3,75% y se reafirma que depende de los datos

Ante los riesgos estructurales de inflación persistente, la Fed ha mantenido desde comienzos de este año el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3,50%–3,75% sin cambios, para evitar que un relajamiento prematuro de la política monetaria provoque una desaceleración con estancamiento de precios aún más grave. El informe recalca especialmente que, en la reunión del FOMC de junio, todos los miembros llegaron a un consenso: en la etapa actual la política se enfocará “de manera integral en lograr la estabilidad de precios”, y la postura futura mantendrá un nivel muy alto de “dependencia de los datos (Data-dependent)”.

Cabe destacar que, tanto en el mercado laboral como en la economía real, Estados Unidos aún muestra una resiliencia sólida. El informe indica que, por el momento, los cambios en la tasa de desempleo a nivel nacional no son grandes y se mantiene de forma continua en mínimos históricos. Además, el crecimiento de la productividad laboral total es muy fuerte. Aunque el PIB real del primer trimestre registró un crecimiento moderado y el consumo de los hogares solo aumentó ligeramente debido a los precios elevados, gracias a que las empresas intensificaron de forma considerable las inversiones de capital, como la incorporación de tecnología de IA, la economía total continúa expandiéndose con paso firme.

Ajuste en el balance y nueva revisión del marco de política antes de fin de año

En el ámbito de la política del balance, el informe divulga que la Fed, para mantener el funcionamiento del sistema bancario con “reservas abundantes (Ample reserves)” durante el ciclo de contracción, comenzó a comprar de manera proactiva bonos del Tesoro de corto plazo desde diciembre de 2025. En la reunión de junio, la autoridad también reafirmó una vez más que mantendrá esta política de reservas abundantes, con el fin de asegurar la liquidez monetaria en los mercados monetarios y en el sistema financiero.

Por último, ante los cambios económicos de la nueva era (especialmente el impacto de la tecnología de IA sobre la estructura laboral), el informe anuncia que la Junta de la Reserva Federal ya puso en marcha formalmente un ambicioso plan de revisión de políticas. La autoridad está formando 5 equipos de trabajo independientes (integrados por expertos internos y externos) que revisarán de manera integral: la comunicación de la política, la política del balance, la calidad de los datos, la “productividad y el empleo” en la era de la transición, y el análisis de los factores que impulsan la inflación; y se prevé que antes de que termine este año presenten formalmente al FOMC recomendaciones para modificar el marco.