PCE vuelve a subir; las expectativas de tipos de interés para fin de año del 3,8% son aún más altas que en marzo, y cada vez es más difícil escribir el guion de un aterrizaje suave.

El informe de julio presentado por la Reserva Federal señala que la inflación vuelve a subir: el PCE general interanual de mayo fue 4,1% y el PCE subyacente 3,4%; los aranceles, la energía en Oriente Medio y la demanda relacionada con la IA impulsan el repunte. En junio, la tasa de desempleo fue 4,2% y el PIB del primer trimestre creció a una tasa anual del 2,1%. La FOMC ha mantenido el tipo de interés en el rango de 3,5% a 3,75% desde principios de año, destacando la necesidad de lograr la estabilidad de precios. Las proyecciones indican que en 2026 la inflación del PCE y el PCE subyacente serán 3,6% y 3,3%, respectivamente; a finales de año, la mediana del tipo de interés será 3,8%, por encima de lo esperado en marzo.