#BTC Bitcoin toca fondo y rebota, pero el dinero se está yendo

Bitcoin 64.302 USD, Ethereum 1.785 USD; en las últimas 24 horas, uno sube 2,3% y el otro 1,9%, con un rango no muy grande, pero si se mira el acumulado de 4,34% de la última semana y su posición en el 91% del rango, ya se ha recuperado bastante desde los mínimos. El estado del mercado lo describen como “toca fondo y rebota”, pero el índice de Miedo y Codicia solo está en 22; normalmente una lectura así corresponde al día de una caída fuerte, no al de un rebote: el precio va hacia arriba y la mente todavía está en el fondo. Ese desajuste es hoy lo más central.
¿De dónde viene ese desajuste?
Primero, mira hacia dónde va el dinero. Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. registraron salidas netas en todo junio por 4 mil millones de dólares; BlackRock lidera con IBIT, y los fondos rotan hacia oportunidades como el trading de IA y el IPO de SpaceX. Los ETF de Ethereum al contado también terminaron el 9 de julio, hora de la Costa Este de EE. UU., con una racha de 5 días de entradas netas: ese día hubo salidas por 52,0804 millones de dólares, de las cuales Fidelity (FETH) salió neto por 33,9629 millones y BlackRock (ETHA) salió neto por 12,6671 millones. Los ETF son la vía más cómoda para que las instituciones entren al sector cripto; si están vendiendo, significa que la preferencia de riesgo del capital grande aún no ha vuelto: no es que crean que las criptos van a colapsar, sino que hay otros lugares más atractivos, o que la “historia” del mercado cripto todavía no ha ganado a las de otros frentes.
Pero, ¿por qué el precio aun así puede subir? Una causa directa es que se ha aliviado la presión en el lado del apalancamiento. En 24 horas, el monto liquidado por cierres forzados fue 10,96% mayor que el del día anterior; en términos absolutos, se acerca a 200 millones de dólares. Suena aterrador, pero comparado con el pánico que provocó explosiones en cadena antes, este nivel de liquidación ya no es capaz de romper un “desplome en cascada”. Los bajistas no pueden golpear hacia abajo, y los alcistas tampoco se atreven a perseguir. Ambas partes quedan empantanadas; mientras se estancan en el mínimo, el precio va “rozando” hacia arriba.
Una fuerza más oculta viene desde la cadena: según monitoreo de Lookonchain recopilado ese día, el monedero que presuntamente pertenece a Tom Lee y a su Bitmine compró 20.500 ETH a Galaxy Digital, por un valor de 35,92 millones de dólares. No es una cantidad que pueda mover un minorista: indica que alguien está recogiendo fichas aprovechando lo barato.
A nivel macro también hay un poco de margen para respirar. El “Fed Watch” de CME muestra que la probabilidad de mantener la tasa de interés sin cambios en julio es 74,9%, y la probabilidad de que haya un total de 25 puntos básicos de subidas hasta septiembre es 51,1%. La cuerda de las subidas de tasas no se ha aflojado, pero al menos no está apretando más: el mercado no tiene que volver a preocuparse por un “incremento repentino”. Por otro lado, Trump dijo que el alto el fuego con Irán terminó; en las últimas 48 horas, el ejército de EE. UU. golpeó al menos 170 objetivos militares, e Irán respondió atacando bases de EE. UU.
También hay discrepancias dentro del Partido Republicano: los halcones apoyan continuar las acciones militares, mientras que algunos republicanos advierten que el alza del precio del petróleo debilitaría el apoyo de los votantes. Estas preocupaciones limitan el espacio para escalar el conflicto militar; el riesgo geopolítico, por ahora, queda contenido en una “caja” manejable.
Así que hoy el estado es: la fuerza de caída ya fue absorbida, pero aún no se ha acumulado suficiente confianza hacia arriba. Las instituciones se dividen entre retirarse y recoger fichas; los minoristas ven el rebote, pero no se atreven a creer. Los dedos quedan suspendidos sobre el teclado. Lo más probable es que el mercado siga consumiendo el tiempo, hasta que la salida de ETF se desacelere o hasta que la cantidad acumulada en cadena sea lo bastante relevante como para llamar la atención; entonces la dirección se irá mostrando poco a poco. #ETH