Hoy vuelvo a leer “Análisis de valores”, y hay un fragmento del libro que cita una desviación conductual que Kahneman mencionó en “Pensar, rápido y lento”.

Este contenido coincide mucho con lo que he estado sintiendo últimamente.

Después de comprar una acción, el precio de coste se convierte fácilmente en un ancla psicológica. Cuando la cotización cae, uno no puede evitar pensar en esperar a que vuelva al precio de compra para vender.

Con el tiempo, la atención deja de centrarse en si “todavía vale la pena” mantenerla y pasa a enfocarse en “cuándo me permitirá recuperar el capital”. Pero el mercado no se preocupa por mi precio de coste. Cuando al final ya no puedes aguantar y toca vender con pérdidas, la mentalidad se va hacia otro extremo. Como acabas de perder dinero, todo el cuerpo se vuelve especialmente prudente. Donde antes te atrevías a comprar, ya no te atreves; y cuanto más cae, más sientes que seguirá cayendo.

Al final, es fácil terminar “aferrado” en niveles altos y sin atreverse a comprar en niveles bajos. La primera parte queda atrapada por el anclaje del precio de coste, y la segunda parte queda afectada por la última pérdida reciente.

He tenido una comprensión muy profunda de esto últimamente. Mientras veo cómo mi posición cae de forma continua, pienso: “aguanto un poco más”; pero cuando ya de verdad no puedo aguantar, empiezo a dudar de todos los puntos de compra y no sé en qué nivel se considera “seguro”.

Pero los precios a los que compré en el pasado y las pérdidas ya ocurridas no deberían determinar los siguientes pasos. Aún así hay que volver a mirar el precio actual, la lógica, la posición y la relación riesgo-beneficio.