Se espera que los flujos de capital en Hong Kong mejoren en la segunda mitad del año, impulsados por la rotación sectorial.

東亞銀行財富管理處高級投資策略師陳偉聰 dijo que en la primera mitad del año los fondos globales se concentraron principalmente en temas de IA, en particular en el sector de semiconductores aguas arriba, y las acciones relacionadas con Corea del Sur, Taiwán y Japón se convirtieron en el foco. Recientemente, los inversores comenzaron a reducir posiciones en este tipo de acciones con valoraciones elevadas, y en el mercado ya se aprecian indicios de rotación sectorial. En la segunda mitad del año, especialmente en el tercer trimestre, si la rotación de fondos continúa, las acciones de Hong Kong podrían beneficiarse a corto plazo; sin embargo, el tiempo de la rotación quizá no dure mucho, y se espera que predominen los rebotes por etapas y de carácter cíclico.

La firma señaló que los ETFs sobre los principales índices bursátiles del mercado continental han estado registrando durante dos trimestres consecutivos salidas netas de aproximadamente o bien reflejan que fondos estatales como China Investment Corporation y otros “equipos nacionales” están reduciendo posiciones en A-shares. El tamaño ronda los 13 billones de yuanes, lo cual inevitablemente genera cierto trastorno en el sentimiento del mercado a corto plazo. No obstante, la reducción por parte del equipo nacional se considera solo una medida para frenar el ascenso demasiado rápido de las A-shares, sin un impacto significativo en la liquidez general. Además, en la actualidad los fondos del equipo nacional ya han reducido alrededor del 90% de su posición accionar ia; se cree que la acción de “reducir peso” está cerca de su final. Si en el futuro la tendencia bajista del mercado se intensifica, se espera que el equipo nacional vuelva a entrar para absorber y estabilizar la confianza del mercado.

Contenido relacionado 《大行》Goldman Sachs ajusta al alza las previsiones de beneficios de East Asia (00023.HK) y mantiene la calificación de “vender” Tras la debilidad adicional de los flujos netos de la conexión bursátil de Hong Kong a China (Southbound) hacia Hong Kong en el segundo trimestre hasta la fecha, la cifra anual también se redujo en más de 70%. En mayo incluso se registró salida neta en un solo mes, la primera vez desde junio de 2023. En el periodo, los sectores con mayor compra neta desde el sur fueron semiconductores, PCB, modelos de IA, bancos internos y energía. Los sectores con mayor venta neta fueron internet, consumo discrecional y recursos metálicos, y en su mayoría se trató de acciones constituyentes del índice Hang Seng. Esto refleja que las acciones de gran peso del Hang Seng se han convertido en el principal objetivo de cobro de beneficios de los flujos “Northbound” recientemente, por lo que de momento limita la magnitud del rebote del índice; sin embargo, no conviene subestimar la posibilidad de un cambio de estilo de los fondos en la segunda mitad del año. El mercado espera que en la segunda mitad pueda darse una rotación sectorial, y que parte del consumo e internet previamente vendidos puedan recibir el regreso de flujos de capital.

East Asia a finales del mes ajustó el precio objetivo anual del Hang Seng de 29.000 puntos, previsto en abril de este año, a 27.100 puntos. El PER de las previsiones asociado al precio objetivo se redujo de 12,6 veces a 12 veces. (ha/da)