El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha dado uno de los pasos más concretos hacia una reforma institucional desde que asumió el cargo, al anunciar la dirección de cinco grupos de trabajo separados, y la lista de nombres presenta un perfil bastante inusual para un banco central.

Warsh anunció estos grupos de trabajo en su primera conferencia de prensa en junio, con el objetivo de revisar casi todos los aspectos del enfoque de formulación de políticas de la Fed. Al observar la estructura de liderazgo ya anunciada, las figuras tradicionales de un banco central se suman con un número significativo de nombres de los sectores empresarial y tecnológico.
El grupo de trabajo de comunicaciones está liderado por el ex gobernador del Banco de Inglaterra Mervyn King, el ex funcionario del Tesoro Peter Fisher y el ex gobernador del Banco Central de Brasil Arminio Fraga. Este equipo busca rediseñar cómo la Fed se comunica con el mercado y gestiona las expectativas durante momentos de incertidumbre, un área vinculada directamente con la guía prospectiva que Warsh ya ha comenzado a eliminar. El lado de política de balance incluye a Karen Dynan de Harvard, al ex gobernador de la Fed Jeremy Stein y al ex gobernador del Banco de la Reserva de India Raghuram Rajan. El grupo centrado en mejorar la calidad de los datos incluye al ex CEO de Walmart Doug McMillon, a Raj Chetty de Harvard y a Kevin Murphy de la Universidad de Chicago.
Lo más destacado es el grupo de trabajo sobre Productividad y Empleo, que presume de un equipo centrado en Silicon Valley: Marc Andreessen, cofundador de Andreessen Horowitz; Charles I. Jones, de Stanford y actualmente en licencia en Anthropic; y Asha Sharma, CEO de la división Xbox de Microsoft. La tarea de este grupo es evaluar el impacto económico de nuevas tecnologías de propósito general como la inteligencia artificial. El grupo de Marcos de Inflación está liderado por Greg Mankiw de Harvard, el laureado con el Nobel Thomas Sargent de la NYU y el economista canadiense William White. Su objetivo es replantear cómo modela la Fed la inflación, en particular abordando las críticas a que el enfoque tradicional de la curva de Phillips no ha logrado predecir los recientes picos de inflación.
Warsh afirmó que la economía de EE. UU. ha cambiado de forma significativa durante la generación pasada, y que esto nunca había sido más evidente que ahora, añadiendo que cada grupo de trabajo considerará con detenimiento cómo pueden mejorarse las herramientas y métodos de los responsables de políticas. Estos grupos de trabajo operarán de manera independiente del FOMC, producirán conclusiones basadas en evidencia y presentarán sus informes finales a los responsables de políticas, aunque no se ha compartido un calendario definitivo, a pesar de que Warsh ha dicho que los cambios llegarán más tarde este año.
La interpretación de estos nombramientos también es destacable; algunos analistas ven la inclusión de inversores tecnológicos como Andreessen y de figuras empresariales como McMillon como una señal de Warsh de que la Fed no puede entender la economía moderna solo mediante modelos académicos tradicionales y necesita datos empresariales en tiempo real y basados en el terreno. La creación de un grupo de trabajo separado centrado en inteligencia artificial también es una indicación de que los bancos centrales están tomando en serio la oferta y el impacto de la IA en la productividad, dado que tradicionalmente se han centrado casi por completo en la gestión de la demanda, una tesis que Warsh ha sabido expresar en el pasado: si la IA aumenta la productividad lo suficiente, la economía puede crecer más rápido sin generar inflación.
Para quienes siguen la política de la Fed y su impacto en los activos de riesgo a través de Gate, el punto clave es este: todavía no están disponibles las conclusiones de estos grupos de trabajo, pero la propia estructura de estos demuestra la filosofía de Warsh para gestionar la Fed: el segundo gran paso institucional desde la eliminación de la guía prospectiva. En particular, el enfoque del grupo de Productividad y Empleo sobre la IA podría aportar señales tempranas sobre cómo el crecimiento de la productividad influirá en futuras decisiones sobre tipos de interés, lo que convierte este desarrollo en algo que vale la pena vigilar en el mediano plazo tanto para los mercados tradicionales como para el cripto.