El emisor de stablecoins Circle recibió la aprobación final de la OCC y se convirtió en un National Trust Bank de Estados Unidos. Esto significa que la gestión de reservas de USDC quedará directamente bajo la supervisión bancaria federal; Circle pasa de ser un emisor de instrumentos de pago a una entidad financiera capaz de prestar servicios bancarios como custodia. El mercado reaccionó con rapidez: Circle subió más de 16% en premercado y Ark Invest compró acciones por 13,7 millones de dólares el mismo día. El cambio estructural está en que, cuando el emisor de la stablecoin obtiene una licencia bancaria, el respaldo crediticio de USDC pasa de “equivalente a 1 dólar” a “depósitos bajo supervisión federal”, lo que podría modificar las vías por las que los fondos institucionales entran en criptoactivos: antes era necesario mantenerlo indirectamente mediante bancos custodios; ahora, Circle es el propio banco.

Riesgos en el lado contrario: la licencia bancaria implica mayores costos de cumplimiento y exigencias de capital más estrictas. Si Circle mantiene las reservas de USDC siguiendo las normas de capital bancario, la eficiencia del uso de los fondos podría disminuir, afectando el rendimiento de USDC o su estructura de comisiones. Además, la licencia no resuelve una crisis de liquidez: los rescates a gran escala seguirán generando presión tipo “bancarrota” por corrida bancaria.

El paso de Circle es un hecho emblemático del salto de las stablecoins de “herramientas nativas de cripto” a “infraestructura financiera regulada”, pero la licencia solo traslada el riesgo desde la zona gris hacia el foco de la regulación.
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