#SKHynixADRIndicativePrice149

La demanda del IPO de SK Hynix es una prueba más de que la “trades” de IA ni siquiera está cerca de terminar. El ruido en torno a la salida a bolsa de SK Hynix en EE. UU. es, en realidad, una señal interesante de hacia dónde se está dirigiendo el dinero inteligente hoy. Incluso si solo la indicación de ADR de $149 por acción y el hecho de que la oferta se informó como siete veces sobredemandada señalan niveles de interés por parte de las instituciones, al menos sugieren cierta convicción continuada en la narrativa de la infraestructura de IA a largo plazo.

Una cosa que observo por encima del monto total es quién está recaudando el dinero.

Si el dinero de inversores institucionales long-only y de fondos soberanos está fluyendo hacia una oferta como esta, en general significa un compromiso a largo plazo, no un oportunismo de corto plazo por parte de operaciones que buscan dar la vuelta a la posición. El mundo necesita recordar que SK Hynix fabrica memoria de alto ancho de banda (HBM), un componente clave de todo hardware avanzado en el que los chips de IA dependen de la velocidad; a medida que la IA sigue evolucionando hacia modelos cada vez más complejos y grandes y se integra aún más en diversas aplicaciones de cómputo, la HBM mantendrá una demanda sostenida. En muchos casos, las empresas que construyen la infraestructura para la inteligencia artificial son, si acaso, incluso más críticas que las empresas que escriben las aplicaciones de software que reciben toda la atención en prensa. Una característica que me pareció muy interesante fue la prima de la oferta de ADR en EE. UU., ya que varios analistas predicen que los inversores estadounidenses están dispuestos a pagar más por la seguridad.

Esto es consecuencia de la falta de acceso a acciones coreanas por parte de inversores institucionales globales. Será muy interesante ver cómo se desarrolla esto después del IPO. Como me gusta decir: “Una buena empresa no siempre hace una buena acción”.

Hay tanta expectativa creciendo en todo el sector de la IA que, si empezamos a ver incluso pequeñas desaceleraciones en la trayectoria del crecimiento, verás una volatilidad significativa. Sin embargo, a largo plazo, sigo creyendo que la oportunidad de invertir en la infraestructura de la IA es simplemente enorme. Esta oferta parece otra indicación clara de que sigue siendo capital institucional el que cree en la oportunidad a largo plazo de invertir en los bloques de construcción del futuro.

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