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AS dan Irán mantienen un choque total por conflicto militar directo: Trump llama a un alto el fuego “mortal” y Irán amenaza con cerrar por completo Ormuz
Permítanme dar a la comunidad una imagen honesta general, porque del 7 al 10 de julio ha sido la escalada geopolítica más seria desde que recuerdan nuestros traders actuales y el mercado realmente necesita claridad sobre el impacto macro completo aquí.
La cadena que destruyó el alto el fuego del 17 de junio ocurrió muy rápido en menos de 3 semanas. 3 barcos comerciales fueron alcanzados por ataques en el Estrecho de Ormuz (7/7). Ataque de EE. UU. a más de 80 objetivos en Irán (7/8). Tropas iraníes atacan 85 objetivos de EE. UU. en Baréin y Kuwait (7/8). Trump: nota de “acuerdo” ‘muerta’ y las conversaciones futuras son una ‘pérdida de tiempo’ (7/9). Segundo oleada de ataques de EE. UU., mayor (7/9). Irán amenaza con cerrar el Estrecho de Ormuz, una arteria que cubre casi el 20% del suministro mundial de petróleo. Los petroleros lo evitan con un nivel récord.
El petróleo se dispara más de un 6% por esa noticia. El oro y la plata caen de forma simultánea: un evento muy raro que señala un fenómeno de mercado aún más raro. El manual típico de riesgo geopolítico impulsa una demanda mayor de refugio. Las ventas de metales, sin embargo, muestran que los inversores institucionales están liquidando sus activos favoritos para cubrir margin call en otros lugares de su cartera: la señal textual clásica de un evento de liquidación “risk-off” que fluye, no un comercio geopolítico limpio.
Esta es la cadena de transmisión macro para todos: BTC pasa de 57,9 mil a 64 mil, impulsado por tres pilares principales de la recuperación: NFP débil reduce la probabilidad de subidas de tasas; el petróleo por debajo de 70 por barril aumenta la dinámica del PCE y el DXY colapsa 40 puntos. La retirada de las exenciones petroleras de Irán y la disrupción del Estrecho de Ormuz atacan el segundo pilar: si el precio del petróleo no puede romper por debajo de 70 (como veremos si ocurre en el informe del IPC del 25 de julio) y la tendencia actual se revierte, la impresión de inflación positiva de junio queda neutralizada. Si la narrativa gira hacia una aceleración de nuevo con los datos de julio, la probabilidad de subidas de tasas sube del 17% que actualmente estamos calculando y vuelve el viento en contra del verano.
Las buenas noticias son que, al menos al momento de redactar esto, Trump anunció que Irán se ha comunicado con nosotros para llegar a un acuerdo. La comunicación por vías tras bambalinas muestra que, aunque el conflicto escala, la resolución diplomática aún es posible. Esto no es “daño de comunicaciones y conflicto en escalada”: así es como los especialistas iraníes lo llaman “ataque limitado y negociaciones indirectas”. Ambas partes mantienen aún las vías de comunicación una con la otra incluso mientras participan en acciones militares.
BTC se mantiene resistente en 63,2 mil, sube un 1,5% hoy pese a las hostilidades en curso. Lo atribuimos a una combinación de factores que se oponen a la presión negativa: el registro de SKHY (la mayor IPO extranjera en Nasdaq hasta la fecha) aporta estímulo al apetito por riesgo; las negociaciones tras bambalinas ofrecen esperanza diplomática; la acumulación de ballenas entre 59 mil y 62 mil de la semana pasada fue lo suficientemente grande; y el regreso de la Ley CLARITY al Senado el 13 de julio aporta un catalizador para la subida.
El 17 de julio, la fecha en la que la exención de Irán para el envío de petróleo termina oficialmente, sigue siendo la fecha clave. Si podemos llegar al 17 de julio con el precio del petróleo estable y el Estrecho de Ormuz funcionando, el impacto combinado de la producción petrolera “secada” por Irán que se reincorpora al suministro global junto con el funcionamiento del estrecho puede gestionarse. Pero si el precio del petróleo se mantiene alto y el Estrecho sigue perturbado, entonces el gran y significativo riesgo de un shock de suministro petrolero H226 afectará de forma importante y segura el lanzamiento del IPC de julio y podría impactar el 25 de julio.
Estamos atrapados entre la espada y la pared, donde una de las partes tiene que ceder. En este momento, el mercado descuenta una desescalada gradual y negociaciones indirectas. Solo el tiempo dirá si las vías de comunicación indirectas son lo bastante genuinas como para enfriar las hostilidades, o si ambas partes ya están demasiado enterradas en el conflicto actual para una resolución rápida antes del plazo del 17 de julio.
Con Trump declarando un alto el fuego “mortal”, Irán amenazando con cerrar Ormuz total y la caducidad de la exención petrolera del 17 de julio acercándose: ¿cree que el contacto diplomático indirecto es lo bastante genuino para evitar un shock de suministro sostenido, o el conflicto ha escalado más allá del punto en el que una resolución rápida sea realista antes del plazo del 17 de julio?
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