Se rumorea que Tencent planea recomprar Manus a Meta por 2 mil millones de dólares, pasando a ser el mayor accionista

Tencent, encabezando un consorcio con HSG, el fondo Zhen Fund y la dirección de Manus, planea recomprar de Meta esta nueva startup de IA, con una valoración cercana a los 2.000 millones de dólares.
(Antecedentes: China bloquea la compra de Meta a Manus: el acuerdo de 2.000 millones de dólares se cancela; la declaración sobre el modelo de exportación desde Singapur queda sin efecto)
(Aporte de contexto: la tecnología ya está dada, los empleados ya se fueron: ¿por qué Manus quiere recomprar su empresa a Meta?)

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• Recompra al precio original, la valoración se ha duplicado
• Seis meses: se multiplica por cinco, ¿quién paga la cuenta?
• Sin control, pero para liderar

Hace medio año, Meta compró una nueva startup de IA con “sangre” china por más de 2.000 millones de dólares; seis meses después, el mismo lote de capital chino quiere comprarla de nuevo con un precio casi idéntico, con la diferencia de que ahora los ingresos anuales ya se han multiplicado por cuatro a cinco.

El diario británico Financial Times reveló que Tencent, liderando la iniciativa, junto con HSG (antes Sequoia Capital China; rebautizada tras la escisión), el fondo Zhen Fund y la dirección de Manus, están en negociaciones para recomprar esta empresa de agentes de IA a Meta. Tras completarse la operación, Tencent se convertirá en el mayor accionista, pero su participación no superará el 50%.

Recompra al precio original, la valoración se ha duplicado

Volvamos al cierre de diciembre de 2025: Meta adquirió entonces la matriz de Manus, Butterfly Effect, por cerca de 2.000 millones de dólares, sacudiendo el mercado en aquel momento.

Hoy, la valoración de recompra negociada por Tencent junto con HSG y el fondo Zhen Fund vuelve a situarse en torno a los 2.000 millones de dólares, casi igual al precio al que Meta la compró entonces. A primera vista, parece un trato de “recompra al precio original”; pero al desglosar la curva de ingresos de Manus en estos seis meses, la historia no es para nada así. 2.000 millones de dólares vs 2.000 millones de dólares: el precio no cambia; pero el valor real de la empresa ya no está en la misma escala.

Seis meses: se multiplica por cinco, ¿quién paga la cuenta?

Antes de que Meta adquiriera Manus, sus ingresos anuales rondaban los 100 millones de dólares. Tras la inyección de flujo y canales de publicidad de Meta y la integración durante medio año, esa cifra se disparó a 400 a 500 millones de dólares, es decir, se multiplicó por cuatro a cinco.

Dicho de otro modo, esta vez el capital chino usa “el precio de hace seis meses” para recomprar una empresa cuyo valor ya se ha disparado varias veces después de seis meses.

Esta cuenta no parece conveniente para Meta, pero el empuje real detrás no es la lógica comercial, sino que en abril de 2026 China, invocando la seguridad nacional, mediante el mecanismo de revisión de seguridad de inversiones extranjeras, exigiría a Meta cancelar esta adquisición.

La revisión de seguridad de inversiones extranjeras, dicho de forma simple, es la evaluación del gobierno para determinar si la compra por parte de capital extranjero de una empresa nacional puede amenazar la seguridad nacional. La controversia clave radica en que Manus tiene raíces tecnológicas chinas, pero está controlada totalmente por una empresa estadounidense; en el clima geopolítico de 2026, ya no es solo un asunto empresarial.

Sin control, pero para liderar

Lo interesante es que Tencent esta vez eligió una proporción de participación inferior al 50%. Esto no se debe a falta de dinero, sino a un diseño deliberado: lograr la posición de mayor accionista, asegurando que la tecnología y los activos queden en manos “propias”, sin integrar de verdad a Manus en el ecosistema de Tencent, para que continúe operando como una empresa independiente. Controlar vs no controlar: Tencent escogió una vía más “calculada”, obteniendo la voz dominante en calidad de mayor accionista, pero sin asumir el costo de una fusión completa ni cargar con todos los riesgos.

Este arreglo también deja encaminado el siguiente paso para Manus. Se rumorea que Manus está considerando ajustar la estructura corporativa, estableciendo una empresa conjunta entre China y el extranjero registrada dentro de China, para allanar el camino hacia una futura salida a bolsa en Hong Kong. Desde ser comprada por capital estadounidense, hasta ser recomprada por capital chino, y luego preparar un IPO en Hong Kong: la ruta de Manus en este año casi parece un manual de geopolítica de IA en miniatura: la computación define el tablero, los modelos determinan las aplicaciones y, al final, el flujo de capital debe ceder ante la soberanía.