$BTC SK Hynix recauda 26,5 mil millones de dólares en ADR en EE.UU., un récord

SK Hynix concretó la colocación de ADR en Nasdaq, recaudando 26,5 mil millones de dólares, superando la OPI de Alibaba en 2014 y estableciendo un nuevo récord de financiación para empresas extranjeras en EE.UU. La suscripción institucional excedió 7 veces, y el precio de colocación tuvo una prima del 3% sobre las acciones coreanas, lo que refleja la máxima demanda global por el sector de almacenamiento para IA.

Opinión personal clave: Esta salida a bolsa no se debió a falta de fondos, sino a una financiación en un punto alto dada la bonanza del sector. Actualmente, HBM se ha convertido en una necesidad absoluta para la computación de IA. La empresa superó un margen de beneficio del 70% en el primer trimestre y cuenta con un flujo de caja sólido. Todos los fondos se destinarán a la planta de obleas de Yongin, al empaquetado avanzado de HBM y a equipos EUV, acelerando la expansión para posicionarse en el almacenamiento de alta gama, vinculándose con clientes de la nube en Norteamérica y abriendo un canal de financiación a largo plazo en EE.UU., para mitigar las restricciones geopolíticas de la cadena de suministro.
Pero los riesgos no se pueden ignorar: los beneficios del almacenamiento para IA están atrayendo a Samsung y Micron a expandir la producción a gran escala al mismo tiempo. Después de 2027, la oferta se liberará de forma concentrada, y el margen de beneficio neto actual extremadamente alto difícilmente se mantendrá a largo plazo. La naturaleza cíclica del almacenamiento no ha desaparecido; una vez que el gasto de capital en IA se desacelere, los precios se verán presionados rápidamente.
A nivel sectorial, la barrera de capital de los líderes coreanos de almacenamiento se amplía aún más, consolidando el oligopolio global del almacenamiento. Para la cadena industrial china, la dependencia de importaciones de HBM, equipos y materiales de empaquetado avanzado persiste a largo plazo, aumentando la urgencia de la sustitución nacional.