JPMorgan argumenta que el mayor riesgo a largo plazo para las criptomonedas no es la venta forzada.

Es la actividad financiera migrando silenciosamente a blockchains institucionales privadas.
Los bancos ya están construyendo redes de depósitos tokenizados.
DTCC está avanzando en Canton.
BIS está probando infraestructura de liquidación con permisos.
Si la tokenización, los pagos y la liquidación ocurren cada vez más en redes cerradas, las blockchains públicas capturarán menos actividad económica:
Menos liquidación
Menos liquidez
Menos generación de comisiones
Menos acumulación de valor
Ethereum probablemente sentiría la presión primero.
Bitcoin no sería inmune.
El verdadero debate no es blockchains públicas vs privadas.
Es qué capa elige en última instancia confiar el capital institucional.
Eso podría convertirse en una de las preguntas definitorias de este ciclo.
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