¡Medianoche! La Reserva Federal cambia repentinamente de personal, cinco grupos de trabajo aterrizan con magnates de la IA de Silicon Valley. ¿Deberías vender o mantener tu $BTC ?

La reforma del banco central liderada por el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, acaba de dar un paso concreto. El 9 de julio, se anunciaron los líderes de los cinco grupos de trabajo (Task Forces) de reforma política: un grupo de ex gobernadores de bancos centrales, premios Nobel, inversionistas de primer nivel de Silicon Valley y magnates empresariales aparecieron juntos. Entre ellos se incluyen el ex gobernador del Banco de Inglaterra, Mervyn King; el ex gobernador del Banco de la Reserva de la India, Raghuram Rajan; el reconocido capitalista de riesgo de Silicon Valley, Marc Andreessen; y el profesor de Harvard, Greg Mankiw.

Estos cinco grupos de trabajo son responsables de la comunicación de la política monetaria, el balance general, los datos económicos, la productividad y el empleo, y el marco de inflación. Deberán presentar sus conclusiones de investigación antes de fin de año para asesorar a Warsh en la reforma del marco de políticas. Las palabras textuales de Warsh: "Estos responsables representan las mentes más destacadas de diferentes campos", con un objetivo muy claro: garantizar que la Reserva Federal tenga herramientas analíticas y marcos de políticas más completos en medio de los profundos cambios en la economía estadounidense.

Primero, el grupo de trabajo de comunicación de política monetaria. Está liderado por tres personas: el ex gobernador del Banco de Inglaterra, Mervyn King; el profesor de la Escuela de Negocios Foster de la Universidad de Washington y ex alto funcionario del Tesoro de EE.UU., Peter Fisher; y el ex gobernador del Banco Central de Brasil, Arminio Fraga. Su tarea es evaluar, en un contexto de alta incertidumbre económica y financiera, cómo la Reserva Federal puede mejorar su comunicación para transmitir con mayor precisión las intenciones políticas y la lógica de las decisiones al mercado.

El grupo de trabajo responsable de la política de balance general incluye a la profesora de Harvard, Karen Dynan; al profesor de la Booth School of Business de la Universidad de Chicago y ex gobernador del Banco de la Reserva de la India, Raghuram Rajan; y al profesor de Harvard y ex miembro de la Junta de la Reserva Federal, Jeremy Stein. Evaluarán sistemáticamente los costos, beneficios e impactos institucionales de herramientas políticas como QE, QT y el sistema de reservas a largo plazo.

En el grupo de trabajo de datos económicos, están el profesor de Harvard, Raj Chetty; el ex CEO de Walmart, Doug McMillon; y el profesor de la Universidad de Chicago, Kevin Murphy. Su misión es mejorar la calidad, oportunidad y disponibilidad de los indicadores económicos para ayudar a la Reserva Federal a juzgar en tiempo real el estado de la economía.

El grupo que más atención atrae del mercado es el de productividad y empleo. Los responsables incluyen al cofundador de a16z, Marc Andreessen; al profesor de Stanford, actualmente en Anthropic, Charles Jones; y a la vicepresidenta ejecutiva de Microsoft y responsable de Xbox, Asha Sharma. Se centrarán en evaluar el impacto de tecnologías de propósito general como la IA en la productividad, el mercado laboral y el potencial de crecimiento a largo plazo de EE.UU. Esta composición tiene un fuerte tinte tecnológico. Warsh ha reiterado que EE.UU. está experimentando una nueva revolución tecnológica, y la Reserva Federal no puede depender solo de modelos macroeconómicos tradicionales, sino que debe incorporar las observaciones de primera línea de la tecnología en su sistema de análisis. La inclusión de magnates de Silicon Valley busca mejorar la capacidad de juicio sobre los cambios económicos en la era de la IA.

El grupo de trabajo del marco de inflación es igualmente importante: el profesor de Harvard, Greg Mankiw; el premio Nobel, Thomas Sargent; y el ex asesor económico del Banco de Pagos Internacionales, William White. Revaluarán el marco de análisis de la Reserva Federal sobre los impulsores de la inflación y la formulación de respuestas políticas. La alta inflación posterior a la pandemia, la reconfiguración de las cadenas de suministro y los cambios en el mercado laboral han generado amplias dudas sobre el marco inflacionario tradicional. Se espera que la investigación de este grupo pueda afectar directamente el juicio futuro de la Reserva Federal sobre el mecanismo de formación de la inflación y la transmisión de la política monetaria.

En esta reforma, Warsh no se limitó al ámbito interno de la Reserva Federal. Cuando anunció la revisión integral en junio, dijo que la economía estadounidense "ha cambiado enormemente en la última generación, y la velocidad del cambio actual no tiene precedentes". La definición del equipo de liderazgo el 9 de julio marca la entrada formal de la reforma en una etapa sustantiva. Cada grupo de trabajo presentará informes antes de fin de año, con el apoyo del personal de la Reserva Federal.

Warsh declaró en su último comunicado: "Cada grupo de trabajo evaluará cuidadosamente si los métodos, las herramientas analíticas y las rutas políticas adoptadas por los responsables de las decisiones pueden mejorarse aún más. Nuestro objetivo es muy claro: garantizar que la Reserva Federal cumpla con sus responsabilidades de la mejor manera posible en este período crítico".

Los analistas consideran que, por la composición del liderazgo, Warsh ha incorporado ampliamente a ex responsables de bancos centrales globales, académicos de primer nivel, ejecutivos empresariales y líderes tecnológicos de Silicon Valley. Esto significa que esta revisión no solo examina la política monetaria en sí misma, sino que también se centra en cuestiones estructurales a largo plazo como la inteligencia artificial, los cambios en la productividad, la calidad de los datos y la gobernanza de los bancos centrales. Es probable que los resultados de la investigación tengan un impacto profundo en el marco de políticas de la Reserva Federal en los próximos años.

Para el mercado de criptomonedas, la mayor variable que trae la reforma de la Reserva Federal es la evaluación de la IA y la productividad. Si el grupo de trabajo concluye que la IA puede aumentar significativamente el crecimiento potencial de la economía, la Reserva Federal podría inclinarse a mantener una postura hawkish, retrasando el ritmo de los recortes de tasas, lo que ejercería presión sobre activos de riesgo como $BTC y $ETH . Por el contrario, si la evaluación muestra que la IA impacta el mercado laboral y presiona la inflación a la baja, podría acelerar el ciclo de flexibilización monetaria, favoreciendo las criptomonedas. Pero en cualquier caso, la inclusión de fuerzas de Silicon Valley por parte de Warsh es una señal: el paradigma de análisis de los bancos centrales tradicionales se está rompiendo, y las finanzas descentralizadas representadas por los criptoactivos podrían ser incorporadas de manera más sistemática en las discusiones del marco macroeconómico en el futuro.

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