El oro y la plata caen de precio; los metales preciosos revierten las ganancias del año.

El precio internacional del oro cayó por debajo de los 4.300 dólares por onza, y los metales preciosos en su conjunto revirtieron las ganancias del año. El 8 de junio, los metales preciosos en el mercado de futuros nacional registraron caídas significativas. Al cierre del mediodía, entre los contratos principales domésticos, la plata de Shanghai cayó un 8,83%, el oro de Shanghai un 3,67%, y el platino y el paladio cayeron más de un 5%. En el mercado internacional, el oro al contado de Londres volvió a caer por debajo del nivel de 4.300 dólares por onza, revirtiendo por completo las ganancias del año. El oro al contado de Londres acumula una caída de aproximadamente el 1% en lo que va del año, mientras que la plata al contado de Londres ha caído alrededor del 7% en el año.

"Desde mayo, el precio del oro subió y luego bajó, con un centro de gravedad a la baja. Al 8 de junio, el precio del oro nacional al contado con pureza del 99,99% se cotizaba a 944,5 yuanes por gramo, acumulando una caída del 7,45% respecto a principios de mayo", dijo Huang Jiaqi, analista de metales preciosos de Zhuochuang Information. A principios de mayo, Estados Unidos e Irán mostraron señales de negociaciones de paz, y el oro subió brevemente bajo la expectativa de que se reanudara la navegación en el Estrecho de Ormuz y se aliviara la inflación. Sin embargo, con el aumento del arancel de importación de oro por parte de India, uno de los principales países consumidores, la renuncia del halcón moderado de la Fed, Mester, y el estancamiento en temas clave como el enriquecimiento de uranio entre EE. UU. e Irán, el oro entró en un canal descendente entre mediados y finales de mayo. Hasta ahora, EE. UU. e Irán no han llegado a un acuerdo formal, mientras que la reanudación del conflicto entre Israel e Irán y los datos de empleo no agrícola de EE. UU. muy por encima de lo esperado han llevado al mercado a descontar casi por completo las expectativas de subida de tipos de la Fed, y las perspectivas de estrechez de liquidez presionan el rendimiento del precio del oro.

Zhan Dapeng, analista de metales no ferrosos de Everbright Futures, señaló que, en el plano macro, se han publicado datos macroeconómicos de EE. UU. de forma densa, lo que supone una doble verificación de la resiliencia económica y la presión inflacionaria. En el ámbito económico, el ISM Manufacturing PMI subió a 54, la cifra más alta desde mayo de 2022, y el índice de nuevos pedidos aumentó significativamente 2,7 puntos hasta 56,8, manteniéndose en zona de expansión durante cinco meses consecutivos. Sin embargo, el índice de precios pagados sigue siendo alto, en 82,1, permaneciendo durante dos meses consecutivos en la zona de alto riesgo por encima de 80, lo que indica que la presión de los costes energéticos derivada del conflicto en Oriente Medio se está trasladando a los eslabones posteriores.

Considera que, más crucialmente, Estados Unidos añadió 172.000 nuevos empleos no agrícolas en mayo, muy por encima de los 85.000 esperados por el mercado; los datos de abril se revisaron al alza hasta 179.000, y la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en el 4,3%. La resiliencia de la economía y el mercado laboral, junto con el contexto de una inflación que sigue repuntando, llevaron a que las expectativas del mercado sobre un recorte de tipos de la Fed se comprimieran rápidamente, mientras que las expectativas de subida de tipos se intensificaron aún más. Varios gobernadores de la Fed se mostraron halcones, y Waller apoyó eliminar la redacción que sugiere una inclinación hacia el recorte de tipos en la declaración de política monetaria.

En el plano geopolítico, las negociaciones entre EE. UU. e Irán se convirtieron en un tira y afloja extremo, lo que también generó incertidumbre en las predicciones sobre la situación en Oriente Medio, añadiendo volatilidad al mercado.

Sin embargo, los datos publicados por el Banco Popular de China el 7 de junio mostraron que las reservas de oro a finales de mayo aumentaron a 74,96 millones de onzas, con un aumento mensual de 320.000 onzas, el decimonoveno mes consecutivo de aumento, y también el mayor aumento mensual desde la racha de aumentos consecutivos a finales de 2024. En un contexto de presión a la baja del precio del oro, el banco central aumentó sus compras de oro a contracorriente, lo que refleja un fuerte tono de asignación estratégica a medio y largo plazo.

Zhan Dapeng cree que, a corto plazo, el punto central de atención para los metales preciosos será la reunión de política monetaria de la Fed en junio. Aunque el mercado ya ha reducido casi a cero la probabilidad de un recorte de tipos por parte de la Fed este año, y la probabilidad de una subida de tipos ha aumentado de manera constante en la fijación de precios del mercado, todavía se espera ver la actitud de la Fed respecto a la calificación de la inflación y las expectativas de recorte de tipos. Para el oro, la expectativa de un aumento de los tipos reales en EE. UU. implica que el coste de oportunidad de mantenerlo sigue siendo alto. Los ETF mundiales de oro han registrado salidas netas continuas desde mayo, y las posiciones largas especulativas de la COMEX se han reducido significativamente. El mercado está en un tira y afloja entre el "dominio de las expectativas halcones" y el "sostén de la aversión al riesgo geopolítico", y es probable que el precio del oro se mantenga en un rango de consolidación entre 4.000 y 4.500 dólares por onza.

"Reduciremos aún más las expectativas para el precio del oro en la primera mitad del año, y prestaremos atención a si se produce una fluctuación anómala de 'comprar el rumor, vender el hecho' en torno a la reunión de la Fed, así como a los avances en las negociaciones entre EE. UU. e Irán. La plata, el platino y el paladio caerán en general siguiendo al oro, pero su volatilidad es significativamente mayor que la del oro. Si se avanza sustancialmente hacia un alto el fuego entre EE. UU. e Irán y se confirma un suelo del oro, la plata, el platino y el paladio podrían experimentar un rebote correctivo, pero antes de eso es mejor ser prudentes", afirmó.

[Por: Zhao Liyun] (Editor: Wen Jing)

Palabras clave: oro, plata