Bitwise: Los mínimos de cada ciclo de Bitcoin están subiendo, los inversores institucionales están comprando en las caídas.

BlockBeats消息，7月10日，Bitwise高级投资策略师Juan Leon表示，当前比特币熊市与以往周期存在根本不同，机构采用正在提升，而市场同时受到AI热潮、宏观不确定性以及美国加密立法延迟影响。Bitwise的机构客户大致分为两类：过去两年已配置比特币的投资者，将本轮下跌视为再平衡和定投机会；而另一部分大型资金仍在等待更明确的监管框架。他表示：「2022年，客户问的是加密货币能否存活；2026年，他们问的是入场点和仓位规模。这完全是不同的对话。」

Leon cree que la caída actual es el "mercado bajista estructuralmente más suave" registrado para Bitcoin, con un retroceso de aproximadamente 50% desde el máximo, inferior a las caídas del 78% en el mercado bajista de 2022 y del 84% en 2018. Señaló que el fondo de cada ciclo de Bitcoin está subiendo, lo que refleja la maduración del activo, y que los tenedores marginales están pasando de especuladores minoristas a asignadores profesionales.

Sin embargo, Leon también reconoció que Bitcoin podría caer aún más, ya que los mercados bajistas pasados suelen durar aproximadamente de 12 a 13 meses, mientras que el actual tiene alrededor de 8 meses. Señaló que algunas señales tradicionales de fondo han comenzado a aparecer, incluidos indicadores de impulso sobrevendidos, aproximadamente la mitad de los tenedores de Bitcoin en pérdidas, la reacumulación por parte de los tenedores a largo plazo y las salidas récord de los ETF spot de Bitcoin en junio. Los problemas actuales del mercado cripto provienen más del nivel macro que de los fundamentos.

Leon también dijo que el auge de la IA ha atraído decenas de miles de millones de dólares que podrían haber fluido hacia el mercado cripto. Desde abril, los ETF de chips de memoria han atraído alrededor de 12 mil millones de dólares en entradas, mientras que los ETF spot de Bitcoin han registrado salidas superiores a 4 mil millones de dólares. A medida que las expectativas de gasto de capital en IA se asimilen en el mercado y la valoración relativa se contraiga, los asignadores probablemente volverán a buscar activos que han caído un 50% desde sus máximos y cuyos fundamentos están mejorando. Al mismo tiempo, cree que la IA y las criptomonedas se volverán gradualmente complementarias, y que la IA de agentes podría depender de dinero programable, pagos entre máquinas y rieles de stablecoins.