Desayuno FM-Radio de Wall Street Insights | 10 de julio de 2026

华见早安之声

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市场概述

芯片股继续支撑美股，纳指上涨超1%，连续两日收阳；标普和道指结束两连跌。芯片指数收涨超3%，美光收涨4.5%，闪迪涨7.6%，Arm涨超9%，AMD涨近6%；“科技七巨头”中，Meta涨近5%领涨，英伟达本周首日收跌；财报后百事可乐跌超3%；中概指数连续两日上涨，阿里巴巴收涨约2%。

美债价格止住两连跌，十年期美债收益率告别一个多月高位。美元指数小幅回落；日元结束四连跌，未继续逼近1986年以来低位；离岸人民币盘中收复6.80，脱离近两周低位；比特币盘中重新站上6.3万美元，较日低反弹近3%。

原油回落，跌离两周多高位，盘中布油跌超3%；金银铜反弹，黄金涨超1%，期银和纽约铜创近四周最大涨幅，分别收涨近4%和近3%。

亚洲时段，午后大反击，创业板暴涨超4%，科创50狂飙8%，中芯国际创新高，港股AI大模型双雄分化，智谱涨11%，MINIMAX大跌18%。

要闻

> 中国 > > 国务院印发“十五五”碳达峰行动方案，到2030年新型储能装机容量力争达3亿千瓦、新能源汽车保有量占比力争达30%，推动新建算力设施主要使用非化石能源电力。 > > 中国6月PPI同比涨4.1%，CPI同比涨1%，AI需求增长驱动科技设备与半导体价格。 > > 长鑫科技启动科创板IPO发行程序，申购日7月16日。 > > 工业富联上半年净利预增最高翻一倍，AI服务器营收同比增超230%。兆易创新上半年净利预增10.99倍，存储业务化身“印钞机”。 > > MiniMax解禁日股价跌超18%，据称盘后紧急启动19亿美元融资、折价配股+零息可转债。 > > 海外 > > 霍尔木兹危机冲击供应：报道称伊朗24小时紧急运出超千万桶原油、卡塔尔暂停LNG产能恢复。海事分析公司：霍尔木兹海峡通航量骤降，几近停滞。 > > 以防长：以军已准备好恢复对伊朗军事行动。以总理：“不允许”伊朗拥核，拟大幅追加国防预算。美官员：美伊相关技术谈判仍在继续。 > > 乌克兰无人机打穿俄能源防线？十大炼油厂九家遇袭，俄罗斯宣布实施柴油出口禁令。 > > 美联储官宣五大改革工作组领导阵容，前央行行长、硅谷AI大佬、诺奖经济学家加盟。 > > OpenAI“限供”两周后全面发布GPT-5.6、同步推出新智能体ChatGPT Work，CEO Altman称和美政府沟通后做出“许多调整”。 > > 前美联储主席伯南克加入Anthropic治理机构，参与监督AI风险与公共利益。 > > 报道：SK海力士ADR指导价149美元，较韩股收盘价溢价3.1%，机构认购倍数超7倍。 > > Meta加入AI价格战，首推付费大模型，能力超越谷歌Gemini，定价仅为Anthropic竞品四分之一。报道：Meta自研AI芯片“Iris”计划9月量产，2027年算力拟翻倍至14吉瓦。 > > 美光上调美国投资计划规模500亿美元至2500亿，目标40% DRAM在美生产。

市场收报

欧美股市：标普500涨0.81%，报7543.64点；道指涨0.27%，报52487.41点；纳指涨1.30%，报26206.89点。欧洲STOXX 600指数涨0.78%，报640.87点。

A股：上证指数涨1.65%，报4036.59点。深证成指涨3.07%，报15398.73点。创业板指涨4.49%，报4018.17点。

债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为4.55%，日内降约3个基点；两年期美债收益率约为4.18%，日内降约4个基点。

商品：WTI 8月原油期货收跌1.96%，报72.08美元/桶。布伦特9月原油期货收跌2.2%，报76.3美元/桶。COMEX 7月黄金期货收涨1.47%，报4130.6美元/盎司。COMEX 7月白银期货收涨3.81%，报60.378美元/盎司。COMEX 7月期铜收涨2.65%，报6.215美元/磅。

要闻详情

全球重磅

中国

国务院印发“十五五”碳达峰行动方案，到2030年新型储能装机容量力争达3亿千瓦，推动新建算力设施主要使用非化石能源电力。方案指出，到2030年，我国单位国内生产总值二氧化碳排放比2025年降低17%，非化石能源消费占比达到25%。到2030年，抽水蓄能装机容量达到1.6亿千瓦左右，全国虚拟电厂最大调节能力达到5000万千瓦以上，电力需求响应能力达到最大用电负荷的5%以上。到2030年，新能源汽车保有量占比力争达到30%，新能源营运交通工具保有量占比达到25%。

中国6月PPI同比涨4.1%，CPI同比涨1%，AI需求增长驱动科技设备与半导体价格！国家统计局称，人工智能覆盖场景不断拓展，新原料新材料广泛应用，绿色化转型持续推进，带动虚拟现实设备制造价格环比上涨8.4%，可穿戴智能设备制造价格上涨3.4%，工业控制计算机及系统制造价格上涨3.3%，工业机器人制造价格上涨0.5%。

• 国联民生宏观钟渝梅认为，6月PPI同比虽创近46个月新高，但环比已转负。随着国际油价高位回落，前期驱动价格上涨的外部支撑力正加速减弱，6月PPI同比已达阶段性高点，下半年的“再通胀”亟需更多内生动能予以接力。

马斯克“抄了”智谱。马斯克表示Grok 4.5速度更快、token效率更高，是"Opus级"模型。这一低价策略被市场观察人士认为与中国开源厂商（如智谱GLM-5.2）的性价比路线高度吻合，令Anthropic等高定价闭源模型承压。同时，xAI收购Cursor被认为旨在获取真实编程数据，构建飞轮效应，以争夺编程代理市场份额。

长鑫科技启动科创板IPO发行程序，申购日7月16日。公司上半年净利暴涨超22倍，董事长承诺10年不减持，还拿出自持的7.68亿股给员工。市场普遍认为，依托公司上半年亮眼的盈利预期，叠加AI算力赛道的估值红利，长鑫科技上市后理论市值有望冲击2万亿至3万亿元。

• 拐点已至！长鑫IPO或引爆国产半导体Capex新周期。国联民生证券认为，长鑫科技IPO获通关，拟募资295亿元扩产升级，成为国产链订单兑现的催化剂。扩产潮将沿“设备、零部件、材料”三级梯队轮动释放：前道刻蚀与薄膜沉积设备最先受益，核心零部件接力放量，后周期的材料耗材则随产线投片爬坡持续兑现。

工业富联上半年净利预增最高翻一倍，AI服务器营收同比增超230%。工业富联2026年上半年归母净利润预计达234亿至244亿元，同比增长93%–101%，扣非净利润同增94%–103%，增幅均接近翻倍。AI基建需求扩张下，云服务商AI服务器收入暴增230%，为核心增长引擎，下一代产品下半年量产。AI集群带动高速互联需求，800G及以上交换机出货量同比增长1.4倍。

兆易创新上半年净利润预增10.99倍，存储业务化身“印钞机”。兆易创新H1业绩炸裂：营收115亿（+177%，超去年全年），净利69亿（+1099%，为去年全年4.2倍），存储量价齐升+MCU放量双轮驱动，扣非净利48.5亿（+791%）。

“八成股东不卖”的MiniMax解禁日股价跌超18%。7月9日，MiniMax1.53亿股限售股解禁。超八成股东前夜刚刚表态“不卖”。市场用真金白银回应了这份承诺——不是不相信，而是在48.9%的解禁规模面前，任何口头承诺都显得苍白。

• 解禁日盘后紧急启动19亿美元融资：MiniMax以折价配股+零息可转债打响算力"续命战"。MiniMax启动上市以来最大规模再融资——配售新股叠加零息可转债，寻求筹集约19亿美元，近乎IPO募资额的三倍。股价抛压未散，融资已至，背后是万亿参数大模型M3 Pro的算力烧钱压力，更是一场对市场信心的极限测试。

海外

霍尔木兹危机冲击供应：伊朗被曝24小时紧急运出超千万桶原油、卡塔尔暂停LNG产能恢复。据报道，伊朗24小时内紧急调用多艘油轮运输累计1100万桶原油，大致相当于其冲突前一周的出口规模；在卡塔尔LNG运输船于霍尔木兹海峡遇袭后，卡塔尔决定，暂停全球最大LNG生产基地之一Ras Laffan设施的加快恢复产能计划，将维持最低运行水平。

• 海事分析公司：霍尔木兹海峡通航量骤降，几近停滞。总部位于英国的温沃德海事分析公司9日周四发布报告称，8日夜间至9日凌晨，霍尔木兹海峡仅记录5次通行，只有一艘驶离波斯湾。

停火“终结”第二日：美军扩大打击范围、伊朗报复波及卡塔尔基地，特朗普边打边谈。美军第二轮空袭扩大至布什尔地区，打击约90个军事目标。伊朗则使用无人机首次对卡塔尔、科威特和巴林境内美军基地实施报复，海湾多国拉响防空警报。尽管特朗普表态称不认为会再度爆发战争，但战火持续外溢，国际油价剧烈波动。

欧盟发布飞行警告！卡塔尔、巴林境内拉响警报；科威特称拦截“敌方”空中目标。欧盟航空安全局8日公告，因中东紧张加剧，建议航司避开伊朗、伊拉克和黎巴嫩空域。卡塔尔内政部9日称境内拉响警报，呼吁市民前往安全地点。巴林内政部同日确认拉响防空警报。此前，美军对伊朗军事设施发动打击后，伊朗方面很快会对位于巴林等海湾国家的美军设施发动报复性打击。

以防长：以军已准备好恢复对伊朗军事行动。以总理：“不允许”伊朗拥核，拟大幅追加国防预算。内塔尼亚胡宣布，未来10年将向国防预算追加3500亿新谢克尔（约合1177亿美元），其中相当一部分将用于空军建设，同时发展本土军工产业，以减少对海外采购的依赖。

美官员：美伊相关技术谈判仍在继续。

乌克兰无人机打穿俄能源防线？十大炼油厂九家遇袭，俄罗斯宣布实施柴油出口禁令。乌克兰无人机持续打击俄罗斯能源基础设施危及俄能源生产，6月原油加工量创20年新低，超半数联邦主体实施燃油限购，部分加油站排队时间长达18小时。普京紧急召开视频会议，宣布实施柴油出口禁令，并承认存在“一定程度的燃料短缺”，燃油危机或持续至9月。

美联储官宣五大改革工作组领导阵容，前央行行长、硅谷AI大佬、诺奖经济学家加盟。货币政策沟通工作组由前英国央行行长King、前巴西央行行长Fraga等人领导。前印度央行行长Rajan等人领导资产负债表政策工作组。a16z联合创始人Andreessen、微软执行副总Sharma等人领导的生产率与就业工作组将评估AI等新技术的影响。诺奖得主Sargent、哈佛经济学教授Mankiw等人负责通胀框架工作组。沃尔玛前CEO McMillon等人负责经济数据工作组。

美联储青睐的通胀指标将迎修订！分析师：或为沃什按兵不动提供空间。BEA将于9月发布PCE年度修订，经济学家测算核心通胀读数或下调0.1至0.3个百分点。尽管幅度有限，但在美联储内部对2026年是否加息几近均势的背景下，这一边际变化足以影响政策天平。叠加油价回调及就业数据或被高估的信号，美联储年内维持利率不变的概率上升。

OpenAI“限供”两周后全面发布GPT-5.6、同步推出新智能体ChatGPT Work，CEO Altman称和美政府沟通后做出“许多调整”。GPT-5.6三款新模型基准测试超过Anthropic Fable 5；旗舰版Sol成本为后者1/4，Terra和Luna成本仅为1/16。新智能体ChatGPT Work由GPT-5.6驱动，被视为ChatGPT和Codex的结合体，支持跨应用连续多小时工作。Altman未言明调整具体内容，称不知道OpenAI今年是否IPO，GPT-5.6在智能体编程中Token效率提升54%，中国开源模型正变得“非常好”。

前美联储主席伯南克加入Anthropic治理机构，参与监督AI风险与公共利益。诺贝尔经济学奖得主、前美联储主席伯南克正式加入长期利益信托机构。该信托成员有权任免董事会多数席位，并可罢免其所任命的董事；信托成员本身不持有公司任何股权，其职责定位是独立于商业利益之外的监督角色。伯南克的加入被外界视为Anthropic强化其公共使命可信度的重要举措。

报道：SK海力士ADR指导价149美元，较韩股收盘价溢价3.1%。SK海力士ADR指导价定为每股149美元，募资约265亿美元，有望刷新外国企业赴美IPO纪录。机构认购倍数超7倍，需求强劲。股票预计周五以“SKHYV”预发行，7月13日正式挂牌。

• SK海力士ADR挂牌在即，掌门崔泰源同期寻求会见英伟达、特斯拉高管。SK海力士将于7月10日登陆纳斯达克，正式挂牌美国存托凭证（ADR）。此次发行约1779万股，占已发行股份约2.5%，募资规模约43万亿韩元，资金将重点投向HBM产能扩充、先进封装及龙仁半导体集群等关键项目。会长崔泰源将亲赴纽约出席敲钟仪式，期间计划会晤英伟达及特斯拉高管，深化与全球科技巨头的战略协同。

Meta加入AI价格战！首推付费大模型，能力超越谷歌Gemini，定价仅为Anthropic竞品四分之一。Meta推出旗舰模型Muse Spark 1.1，其在Agent能力、编程和多模态等多个测试项目中，成绩已经超过Google的Gemini模型。扎克伯格透露，Meta API的定价约为OpenAI和Anthropic同类顶级模型官方价格的四分之一。

• 报道：Meta自研AI芯片“Iris”计划9月量产，2027年算力拟翻倍至14吉瓦。Meta计划最快2026年9月量产自研AI芯片“Iris”，属MTIA第四代产品，由博通支持、台积电代工，旨在降低对英伟达等外部供应商的依赖并节省成本。芯片仅六周完成关键测试，进展迅速。Meta目标到2027年将数据中心算力翻倍至14GW，并保持约每六个月推出一代新芯片的迭代节奏。

美光上调美国投资计划500亿美元至2500亿，目标40% DRAM在美生产。美光此次新增的500亿美元投资将叠加于此前2000亿美元的承诺之上，相关项目涵盖纽约州、爱达荷州及弗吉尼亚州的多处建厂计划，整体支出预计延续至2035年。与此同时，美光表示将另行拨出30亿美元用于巩固国内半导体供应链。

苹果设备端AI迎关键拼图？iPhone首次塞进270亿参数大模型。PrismML宣布，已成功将一个拥有270亿参数的AI大模型压缩至可在iPhone 17 Pro上本地运行，创下移动端AI模型规模的新纪录。消息称苹果已与其接触，该技术有望成为苹果强化设备端AI、减少对云端依赖的关键突破。

研报精选

美国AI股太贵了？顶级基金经理：转战中国科技股、英股高股息与全球能源。美国股市估值再拉警报，标普500经盈利修正后的CAPE高达68倍，创历史新高。多位国际基金经理提示AI交易过度集中风险，建议增配中国科技股、英国高股息股票及能源板块，以分散美股潜在回调风险。

镜像1996——韩国会重演亚洲金融危机吗。坦途宏观认为，当前韩国在宏观层面上与1997年亚洲金融危机前有相似之处。一是出口高度依赖半导体。二是股市在大幅上涨后开始出现深度回调。三是对外开放与外资流入处于阶段性高点。四是宏观总量指标均看不出危机迹象。韩国金融稳定指数处于历史62%分位（“黄灯”区间），但主要风险集中于股市，而非系统性金融危机。

商品老兵：现在是抄底黄金的最佳时机，长期目标10000美元，白银看涨至150-200美元。大宗商品投资人Trey Reik指出，黄金因美联储加息担忧回调逾25%，但美国巨额债务限制了加息空间。他预测4000美元为本轮调整底部，长期目标金价看万点、银价看150至200美元。贵金属近期波动受“纸交易”扭曲，矿企利润仍丰厚且行业并购潮将至，建议利用夏季调整期进行3至5年中长期建仓。

前高盛商品主管Jeff Currie：AI繁荣埋下资本错配隐患，“旧经济的复仇”远未结束。Currie认为，自2020年启动的大宗商品超级周期远未结束。逆全球化、电气化与货币贬值三大需求引擎正在加速，而AI板块相对实物硬资产严重高估。由于长期投资不足引发产能稀缺，能源未来在标普500中的占比理应从3%回升至10%~15%。

小米汽车第二张牌：SU7/YU7之后，“澎程”能成为新增长极吗？小米造车战略迎来关键转折，雷军亲自剧透第二品牌——增程家用SUV系列“SkyNomad小米澎程”，定价20万至45万元，直指理想、问界腹地。消息触发小米股价单日暴涨逾10%，市场嗅到的是小米从“爆品逻辑”向“多品牌平台”蜕变的野心。历时三年半打造的昆仑架构、纯平地板与AI智能空间，能否撬动新能源最大细分赛道？

从“稀缺”到“放缓”？“空头”德银：泡泡玛特IP周期见顶，下半年面临更严峻下滑风险。德意志银行表示，旗舰IP Labubu 4.0发售仅一周，部分产品二级市场价格已跌破50元，IP动能减弱信号显现，同时多市场促销去库存蔓延。展望下半年，德银初步估算，三季度集团营收同比降幅或达35%，四季度同比降幅约18%，2026年全年营收同比下降6%至350亿元。

猪价11连涨，是时候站进“猪模块”里了吗？机构争议很大。猪价11连涨超20%，养殖板块重回聚光灯，但"反弹还是反转"让机构陷入分歧。乐观派看到深度亏损、能繁母猪连续去化和政策压产，认为周期拐点临近；审慎派则警告二次育肥只是"把供应往后推"，消费淡季叠加集团场放量，猪价仍有磨底风险。站进"猪模块"，或许仍是一笔左侧交易。

海外宏观

美国上周首申人数微降至21.5万，裁员率维持历史低位。美国就业市场正呈现“慢招不裁”格局：企业保留员工意愿较强，裁员规模持续受抑，但招聘节奏已明显放缓。截至7月4日当周，初请失业金人数降至21.5万人，低于预期，续请失业金人数则攀升至181万人，创3月以来新高，反映失业者再就业难度加大。

美国6月成屋销售意外回落，库存改善有限，房价创历史新高。美国6月成屋销售折年率降至409万套，环比跌2.4%，低于预期的420万套；6月在售成屋库存为156万套，同比增长1.3%，但环比出现今年以来首次小幅下降，分析指出库存增幅“微不足道”。同时6月成屋销售中位价同比上涨1.8%，升至44.06万美元，创历史新高。

可可价格较3月暴涨100%！杰富瑞：暴雨过后或迎来厄尔尼诺，西非减产危机加剧。纽约可可期货自3月以来价格已翻倍，逼近每吨6000美元。西非主产国科特迪瓦和加纳正遭遇异常多雨天气，黑果病等病害肆虐，新季产量预计锐减约18%。潜在厄尔尼诺或引发干旱，进一步加剧减产危机，可可价格恐持续高位震荡。

海外公司

AI时代终点是核能？微软谷歌疯狂抢购核电，小型模块化反应堆成华尔街新宠。AI数据中心电力需求激增，正推动美国核能迎来数十年来最强复兴浪潮。科技巨头争相锁定核电资源，特朗普政府加码支持核电扩张，SMR成为资本追逐焦点。但监管、建设和燃料供应等瓶颈仍待突破，核能大规模落地仍需时间。

华尔街力挺英伟达：单机架提价300万美元远超HBM成本，18倍PE较同行低三成。华尔街两大投行同步出手力撑英伟达：美银量化测算揭示，从Blackwell迭代至Rubin，机架定价暴涨200万至300万美元，远超HBM成本增幅，毛利率稳守70%中段；花旗供应链调研确认路线图分毫未变。远期市盈率跌至18倍、七年新低之际，机构已呼吁逢低布局。

英伟达补齐AI软件栈拼图：联手LangChain发布Agent蓝图，推理成本骤降10倍。英伟达联合LangChain发布NeMoClaw Deep Agents蓝图，定位为企业级Agent参考架构，重点解决治理、审计与持续迭代等部署难题。该方案单任务推理成本仅4.48美元，而竞品成本高达43.48美元。此举补齐NeMo生态短板，推动英伟达从算力供应商向企业级Agent开发标准与全栈AI生态平台延伸。

贝恩资本清仓铠侠！10年前“困境资产”接盘，“存储狂潮”造就史诗级回报。贝恩资本正式清仓铠侠控股，为这笔历时近十年的投资画上完美句点。从接盘东芝困境资产，到借AI存储需求浪潮一飞冲天，自2024年上市以来铠侠股价较发行价累计暴涨逾4800%，贝恩斩获创纪录回报，跻身私募股权史上最耀眼成功案例之列。

AI重塑企业IT！星巴克开启“自研软件”，微软、IBM面临新挑战。星巴克正借助AI大幅降低软件开发门槛，推动内部自研，以替代微软、IBM及甲骨文等供应商的软件系统，目标是压缩每年4亿美元的IT支出。相关替代软件最快明年底测试。

三星李在镕现身太阳谷峰会，直奔苹果、亚马逊、OpenAI拿订单。三星会长李在镕携晶圆代工负责人现身太阳谷峰会，将争夺先进制程订单作为此行重点。苹果处理器代工合作成为最大看点，亚马逊、OpenAI等AI巨头也被视为潜在客户。在台积电产能紧张之际，三星正借机加速争夺全球高端芯片订单。

行业/概念

1、特高压 | 据上证报报道，7月9日，《"十五五"碳达峰行动方案》发布，《行动方案》提出，加快提升电力系统新能源消纳能力。提升跨省跨区输电和互补互济能力，加快特高压外送通道建设，新增西电东送能力8000万千瓦以上，大力推进省间电力互济工程建设。支持新能源就地消纳，积极发展绿电直连、新能源就近接入增量配电网等绿电直供模式，推动源网荷储一体化发展。

点评：中国银河证券认为，加强特高压和主网投资，增强电网资源配置能力是"十五五"期间国家电网的首要工作。国网表示，将力争已纳入规划的15项特高压直流尽早投产，跨省区输电能力提升35%，建成一批电力互济工程，使区域间灵活互济能力扩大两倍以上，满足新能源大范围高效配置需要。同时，优化区域主网架布局，统筹电源与电网规划衔接，匹配集中式新能源基地开发时序，保障资源高效优化配置。

2、航天航空 | 据上证报报道，我国首款轨道级可回收火箭——长征十号乙的首飞窗口锁定在7月10日至13日，地点位于海南商业航天发射场2号发射工位。具体来看，本次发射的核心看点，在于同步验证一项全球首创技术——"海上网系回收"。与SpaceX猎鹰9号采用着陆腿垂直回收的方案不同，长征十号乙的一子级取消沉重的着陆腿，再入末端由我国首艘火箭网系回收船"领航者"号以巨型柔性阻拦网实施空中捕获。若回收成功，我国将成为全球第二个掌握大运力可回收火箭技术的国家，单位发射成本可降低40%以上，并直接服务于"千帆星座"等国家低轨卫星星座的降本增效组网。

点评：东吴证券认为，中国商业航天正处于从技术验证向规模化产业化转型的关键期。2026年商业航天战略定位历史性跃升为新兴支柱产业，被纳入"十五五"重点任务，国家设立专职商业航天监管司，配套出台专项发展计划并放宽科创板上市标准，构建起涵盖顶层规划、行业监管、资本市场、地方扶持的完整治理体系，成为我国培育新质生产力、建设航天强国的核心支撑。

3、光电共封装CPO | 据中证报报道，据报道，由全球计算联盟（GCC）指导、Open AI Infra社区（OAII社区）主办的"超节点与GW级AIDC技术论坛暨Open AI Infra社区半年工作会议"在北京举行。会上，华为联合中国移动研究院、京东云、百度、中国电子技术标准化研究院等20余家产业链伙伴，共同启动OPEN NPO项目，并发起国内首个NPO光互连MSA（Multi-Source Agreement，多源协议），推动构建开放统一的近封装光学标准体系，加速下一代高速光互连技术创新与产业协同，为AI时代高端算力基础设施发展提供关键支撑。

点评：随着AI大模型训练与推理需求的爆发，数据中心对高带宽、低功耗互连的需求急剧上升，NPO技术迈入大规模工程落地阶段。2026-2027年被视为NPO的黄金爆发期，也是赛道业绩兑现的核心阶段。这一阶段的增长核心驱动力来自头部客户的大规模订单，例如英伟达NVL576系列机柜的批量出货、华为昇腾集群的全面部署，以及谷歌TPU集群的规模化扩容。这些海量需求将直接带动NPO整机、光引擎及配套组件的产能释放与出货增长。未来光互连市场不会由单一技术主导，LPO（线性可插拔光学）、NPO、CPO等多种架构将长期并存。即便未来CPO逐步成熟，NPO仍可在中高端市场占据稳定份额。

4、半导体 | 据中证报报道，据报道，7月9日，原集微科技二维半导体工程化示范工艺线全线贯通仪式，在上海浦东新区川沙新镇宏图大楼举办。据介绍，这条中试线实现全流程稳定打通，标志着我国二维半导体技术彻底走出实验室，迈入工程化验证、小批量流片新阶段。原集微由集成芯片与系统全国重点实验室、复旦大学微电子学院创办，系国内首家聚焦于超越摩尔与非硅基异质集成技术的二维半导体企业。原集微科技已同步规划在未来三年内建设二维半导体商业化量产线，力争在2030年前以"全国产方案"实现量产。

点评：二维半导体凭借其原子级厚度、高载流子迁移率、无悬挂键表面、优异机械特性及丰富材料体系等核心优势，已成为突破硅基芯片物理极限、延续摩尔定律的关键技术路径，预计到2035年全球市场规模将达300-500亿美元，率先在低功耗边缘计算、柔性电子、高性能光电器件等领域实现商业化应用。A股相关概念股有、等。

5、零售 | 据中证报报道，商务部等9部门近日印发的关于加快零售业创新发展的意见，7月9日对外发布。《意见》明确提出，力争到2030年基本形成布局合理、供给优质、业态多元、智慧便捷、竞争有序的现代零售体系。支持做强做优做大零售企业，提升行业的综合竞争力、民生服务能力和消费拉动能力。推动资源要素向实体零售集聚、政策措施向实体零售倾斜、工作力量向实体零售加强。从用地保障、融资支持、减税降负、优化审批、法治市场等方面强化政策集成。

点评：我国零售业正处于从"规模扩张"向"高质量发展"转型的关键重塑期。未来几年，国内零售行业将形成多业态长期并存、分层竞争的稳定格局，部分赛道将迎来确定性增长。仓储会员店持续渗透；折扣业态向腰部市场普及；即时零售异军突起，将成为核心增长引擎。未来，数智化与绿色化将深度融合，消费场景将覆盖生产、流通、消费和回收全链条，并向城乡全域延伸。

今日要闻前瞻

长征十号乙首飞试验或瞄准7月10日至7月13日期间。

2026中国具身智能机器人产业展。

德国6月CPI。

SK海力士美国ADR暂定7月10日在纳斯达克上市。

IEA公布月度原油市场报告。

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