El panorama competitivo de los ETF cambia: el producto de mayor tamaño cambia de dueño y las clasificaciones de las empresas relacionadas se reordenan.

◎Periodista Zhao Mingchao

El panorama del mercado de ETFs está cambiando silenciosamente: el ETF de mayor tamaño del mercado ha cambiado de dueño, y la lucha por los primeros cuatro puestos del sector se vuelve cada vez más intensa.

Según los expertos del sector, la batalla por la inversión indexada está llena de incertidumbres. Con la futura cotización de ETFs activos, la capacitación de herramientas de inversión con IA y la evolución de los conceptos de asignación de los inversores, la competencia en el sector pasará de una simple lucha por productos y escala a una competencia integral en capacidades estratégicas, servicios operativos y capacidades de asignación integral.

Productos temáticos de oro alcanzan el primer puesto en el ranking de ETFs

Según datos de Choice, al 3 de julio, el tamaño total de los ETFs era de 4,67 billones de yuanes. Entre ellos, el ETF de oro de Huaan superó al ETF CSI 300 de Huatai-PineBridge, convirtiéndose en el ETF de mayor tamaño del mercado. Este último había ocupado el primer puesto en tamaño durante muchos años, alcanzando un máximo de más de 430 mil millones de yuanes.

El cambio ocurrió el 3 de julio: el 2 de julio, el tamaño del ETF de oro de Huaan era de 87,162 mil millones de yuanes, y el del ETF CSI 300 de Huatai-PineBridge era de 89,882 mil millones de yuanes; el 3 de julio, el tamaño del ETF de oro de Huaan aumentó un 2,32%, mientras que el del ETF CSI 300 de Huatai-PineBridge subió ligeramente un 0,54%.

Al 3 de julio, había un total de 122 ETFs con un tamaño superior a los 10 mil millones de yuanes, de los cuales 11 superaban los 50 mil millones. Además de los dos anteriores, los ETFs con tamaño superior a los 60 mil millones incluyen el ETF de financiación a corto plazo de HFT, el ETF de rendimiento diario de Yinhua, el ETF de valor añadido de HuaBao, el ETF STAR 50 de ChinaAMC, y el ETF de valores de Guotai, entre otros.

Al final del primer trimestre de este año, el número de ETFs con tamaño superior a los 10 mil millones era de 117. Aunque desde el segundo trimestre el número de ETFs de niveles de cien mil millones ha aumentado, el tamaño de algunos ETFs principales se ha reducido. Por ejemplo: al 3 de julio, el tamaño del ETF de oro de Huaan bajó de 113,816 mil millones de yuanes al final del primer trimestre a 90,098 mil millones; el ETF CSI 300 de Huatai-PineBridge pasó de 199,913 mil millones a 83,325 mil millones; el ETF de financiación a corto plazo de HFT pasó de 90,909 mil millones a 78,344 mil millones.

Al mismo tiempo, el tamaño de algunos ETFs temáticos del sector ha crecido significativamente. Por ejemplo: al 3 de julio, el ETF de comunicaciones de Guotai pasó de 14,468 mil millones de yuanes al final del primer trimestre a 53,044 mil millones; el ETF de equipos semiconductores de Guotai pasó de 19,323 mil millones a 42,299 mil millones; el ETF de chips STAR de Harvest pasó de 38,606 mil millones a 57,253 mil millones.

En una perspectiva temporal más amplia, los flujos de fondos hacia los ETFs muestran una divergencia notable. Según datos de Choice, al 3 de julio, desde el segundo trimestre, el ETF de comunicaciones de Guotai recibió entradas netas de 32,33 mil millones de yuanes, y el ETF de bonos municipales de HFT recibió 14,306 mil millones. Además, el ETF de comunicaciones de ChinaAMC, el ETF de bonos del tesoro a 30 años de Pengyang, el ETF de semiconductores STAR de ChinaAMC, y el ETF de dividendos de Huatai-PineBridge recibieron entradas netas superiores a 8 mil millones cada uno. En el mismo período, las salidas netas del ETF CSI 300 de Huatai-PineBridge, el ETF CSI 300 de E Fund, el ETF CSI 300 de Harvest, y el ETF CSI 300 de ChinaAMC superaron todas los 60 mil millones de yuanes.

La competencia por el ranking de las empresas es intensa

El ranking del tamaño de gestión de ETFs de las gestoras de fondos también está cambiando recientemente.

Los datos muestran: al final del primer trimestre, el tamaño de gestión de ETFs de Huatai-PineBridge Fund era de 405,222 mil millones de yuanes, ocupando el tercer puesto; el de Guotai Fund era de 303,435 mil millones, en el cuarto puesto. Según la última situación, Guotai Fund ha logrado superar: al 3 de julio, el tamaño de gestión de ETFs de Guotai Fund era de 369,57 mil millones de yuanes, en el tercer puesto; Huatai-PineBridge Fund era de 288,449 mil millones, cayendo al cuarto puesto.

Detrás de este cambio de clasificación entre las dos gestoras de fondos está la "pérdida de sangre" de los ETFs de base amplia y la "atracción de fondos" de los ETFs temáticos del sector.

Los productos estrella de Huatai-PineBridge Fund son principalmente ETFs de base amplia. Al 3 de julio, desde el segundo trimestre, el tamaño del ETF CSI 300 de Huatai-PineBridge se redujo en más de 100 mil millones de yuanes, y el del ETF Hang Seng Tech de Huatai-PineBridge disminuyó en más de 10 mil millones.

Guotai Fund ha realizado una temprana disposición en ETFs temáticos del sector. En esta ronda de repunte de las acciones tecnológicas, los productos relacionados han atraído una gran cantidad de fondos. Por ejemplo, al 3 de julio, desde el segundo trimestre, el tamaño combinado del ETF de valores de Guotai, el ETF de comunicaciones de Guotai y el ETF de equipos semiconductores de Guotai aumentó en más de 70 mil millones de yuanes.

La lucha por los dos primeros puestos del sector también es intensa. El 4 de junio, el tamaño de gestión de ETFs de E Fund superó al de ChinaAMC, ubicándose en el primer lugar. Según la última situación, ChinaAMC ha recuperado el primer puesto: según datos de Choice, al 3 de julio, el tamaño de gestión de ETFs de ChinaAMC era de 585,379 mil millones de yuanes, y el de E Fund era de 568,743 mil millones.

Además, los tamaños de gestión de ETFs de gestoras como GF Fund, China Southern Fund, Bosera Fund, Harvest Fund y HuaBao Fund superan todos los 200 mil millones de yuanes. Algunas gestoras tienen tamaños de gestión de ETFs muy cercanos, por ejemplo, HuaBao Fund tiene 205,337 mil millones y Harvest Fund tiene 205,586 mil millones.

Actualización integral de las estrategias

Ya han llegado nuevos cambios. La innovación en los productos ETF abrirá un nuevo espacio de crecimiento para el sector. En el Foro de Lujiazui de 2026, el presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, Wu Qing, anunció el apoyo al lanzamiento de ETFs activos en las bolsas de Shanghái y Shenzhen. Ese mismo día, las bolsas de Shanghái y Shenzhen publicaron directrices de negocio y anunciaron su implementación desde la fecha de publicación. Según las últimas novedades del sector, las gestoras de fondos principales están planificando productos relacionados.

El analista de Soochow Securities, Yu Mingming, señaló en un informe de investigación que la lógica competitiva de los ETFs activos es competir en capacidades estratégicas, la marca del gestor y las capacidades operativas del producto. A diferencia de los ETFs pasivos tradicionales, que dependen de recursos de índices y ventajas de primer movimiento, los ETFs activos enfatizan la innovación estratégica, la construcción de marca y las capacidades operativas. Para las grandes gestoras integrales, pueden aprovechar sus plataformas para construir sistemas de productos completos. Para las instituciones medianas y pequeñas, siempre que tengan una capacidad continua de creación de alfa o ventajas estratégicas distintivas, también tienen la oportunidad de lograr avances en el tamaño de gestión a través de productos diferenciados.

Actualmente, las gestoras de fondos principales están acelerando la adopción de la tecnología de IA para mejorar sus capacidades de servicio. Por ejemplo, recientemente, la plataforma de servicios de inversión indexada de E Fund, "Expresso de Índices", lanzó dos nuevas funciones de IA: la versión beta del servicio inteligente "Pregunta a la IA" y el "Paquete de habilidades de IA Skills Langostino". La primera es la primera herramienta de inversión indexada con modelo grande de IA dirigida al público minorista en el sector, mientras que la segunda es la primera herramienta oficial de consulta de datos de fondos indexados creada para agentes de IA en el sector.

Según el "Libro Blanco de Tendencias y Desarrollo del Mercado de ETFs 2026" publicado por ChinaAMC en colaboración con instituciones, el 98% de los inversores en ETFs encuestados consideran que la inversión indexada ha mejorado su experiencia de inversión, y aproximadamente el 90% de los inversores en ETFs encuestados volverían a considerar la recompra después de vender. Esto demuestra que los ETFs no son solo herramientas de transacción únicas, sino que se han convertido en herramientas básicas que los inversores asignan de forma continua y utilizan repetidamente. El futuro desarrollo de alta calidad del mercado de ETFs dependerá más de si el sector puede comprender y satisfacer las preferencias de asignación y las necesidades de servicio de los inversores. Al mismo tiempo, la inversión asistida por IA ya tiene una alta penetración, pero aún no se ha formado un uso frecuente y una fuerte confianza. Para que las herramientas de IA se conviertan verdaderamente en una infraestructura importante para la inversión indexada, deben complementar las carencias en áreas como la alerta de riesgos, la precisión de los datos, la profundidad del análisis profesional y las recomendaciones ejecutables.

Según los expertos del sector, la industria de ETFs ya ha dejado atrás la etapa de desarrollo extensivo basada únicamente en el tamaño y la cantidad. El núcleo de la competencia del sector pasará de "vender productos" a "ayudar en la asignación", lo que pondrá a prueba las capacidades integrales de las gestoras de fondos.

(Editor: Xu Nannan)

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