¿Qué hay detrás de la decepción de los resultados del tercer trimestre de Ionis Pharmaceuticals?

Ha sido un año difícil hasta ahora para Ionis Pharmaceuticals (IONS 17,93%). Sus acciones han caído más de un 20%. Ninguno de los desarrollos positivos logrados por la biotecnológica ha sido suficiente para entusiasmar a los inversores.

Ionis anunció sus resultados del tercer trimestre antes de la apertura del mercado el miércoles. Y probablemente los inversores todavía no estén demasiado entusiasmados. Estos son los aspectos más destacados de la actualización del tercer trimestre de la compañía.

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Por los números

Ionis reportó ingresos de 160 millones de dólares en el tercer trimestre, una disminución interanual del 4,7%. Este resultado también estuvo muy por debajo de la estimación promedio de ingresos de los analistas de 182,1 millones de dólares.

La compañía anunció una pérdida neta de 43 millones de dólares, o 0,22 dólares por acción, según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP). Ionis registró ganancias GAAP de 18 millones de dólares, o 0,18 dólares por acción, en el mismo período del año anterior. La estimación consensuada de Wall Street proyectaba una pérdida neta de 0,09 dólares por acción.

Ionis registró ganancias no GAAP de 5 millones de dólares en el tercer trimestre. Esto reflejó una fuerte caída en comparación con las ganancias no GAAP de 39 millones de dólares obtenidas en el mismo trimestre de 2019.

La biotecnológica terminó el tercer trimestre con efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo por 2,3 mil millones de dólares. La posición de efectivo de Ionis era de 2,5 mil millones de dólares al 31 de diciembre de 2019.

Detrás de los números

Biogen pagó a Ionis 74 millones de dólares en regalías por el fármaco Spinraza para la atrofia muscular espinal (AME) en el tercer trimestre. Este total estuvo en línea con las regalías de Ionis en el segundo trimestre, pero representó una gran caída frente a los 82 millones de dólares en regalías recibidas en el mismo período del año anterior. Spinraza generó 495 millones de dólares en ventas mundiales en el tercer trimestre, con más de 11.000 pacientes en tratamiento al final del trimestre.

Ionis informó que las ventas de productos de sus otros dos fármacos aprobados, Tegsedi y Waylivra, totalizaron 19 millones de dólares en el tercer trimestre, un aumento del 15% con respecto al trimestre anterior y del 58% interanual. Tegsedi ya está disponible en 15 países como tratamiento para la amiloidosis hereditaria por transtirretina (hATTR) con polineuropatía, una enfermedad genética rara. Waylivra fue aprobado por la Agencia Europea de Medicamentos para tratar adultos con síndrome de quilomicronemia familiar (FCS) genéticamente confirmado y con alto riesgo de pancreatitis, otra enfermedad genética rara. Actualmente está disponible comercialmente en cuatro países europeos.

La compañía también reportó ingresos de investigación y desarrollo de 65 millones de dólares, un aumento secuencial del 15% pero una disminución de casi el 10% interanual. De estos ingresos totales de I+D, 44 millones de dólares provinieron de pagos por hitos de socios.

Sin embargo, la mayor historia de Ionis en el tercer trimestre fue su adquisición de Akcea. El CEO Brett Monia declaró: "Esta transacción respalda nuestra estrategia comercial, permitiéndonos maximizar aún más el valor de nuestra cartera propia de Ionis".

De cara al futuro

Por ahora, al menos, la suerte de Ionis depende principalmente de Spinraza. Aunque el fármaco para la AME ya no es el increíble motor de crecimiento que solía ser, el CEO de Biogen, Michel Vounatsos, declaró en la conferencia telefónica del tercer trimestre de su compañía la semana pasada: "A pesar de una mayor competencia, creemos que Spinraza puede seguir creciendo y servir como base del tratamiento".

Incluso con algunos desafíos para Spinraza, Ionis dijo que sigue en camino de ser "significativamente rentable este año". Como se vio en el tercer trimestre, una parte importante de los ingresos de la compañía provendrá de sus asociaciones de I+D. La compañía espera reportar resultados de varios estudios clínicos en un futuro cercano.

Probablemente lo más importante a observar con respecto a la acción de la biotecnológica, sin embargo, se relaciona con sus otros dos programas en etapa comercial. Ionis espera expandir la disponibilidad comercial tanto de Tegsedi como de Waylivra en la Unión Europea y América Latina. También espera volver a solicitar la aprobación en EE. UU. de Waylivra el próximo año.