高盛丨Shenghong Technology: Visita tecnológica a Tailandia, diversificación de capacidad en marcha丨Comprar (Lista de compras fuertes)

Tras visitar la fábrica de la compañía en Tailandia, observamos que la expansión de capacidad avanza sin contratiempos: la planta A1 ya ha entrado en producción en serie, y la planta A2 tiene como objetivo iniciar producción en el tercer trimestre de 2026. Mantenemos una visión optimista sobre la trayectoria de crecimiento de la empresa, que se beneficia del aumento en la construcción de infraestructura de IA y la mejora en las especificaciones de las PCB para IA, lo que impulsará un mayor valor unitario y la expansión de clientes. Aunque actualmente los costos de producción en Tailandia son entre un 10% y un 20% más altos que en China continental, los clientes están dispuestos a asumir esta prima. La dirección planea igualar el margen bruto a medio plazo mediante la mejora de los niveles de automatización y la eficiencia laboral. Precio objetivo a 12 meses: 550 yuanes chinos.