Registro completo de las inversiones en IA de Alibaba: Apuesta fuerte en los eslabones centrales de la cadena de la industria de IA, con una ganancia flotante de más de 5 veces en 3 años.

7 de julio, en la madrugada, Changxin Technology publicó el prospecto de OPI en el STAR Market, con fecha de emisión prevista para el 16 de julio. Alibaba ha invertido un total de aproximadamente 76 mil millones de yuanes en Changxin Technology, siendo el inversor industrial con mayor participación. Según la estimación de valoración posterior a la cotización, la participación de Alibaba en Changxin corresponde a un valor de aproximadamente 130 mil millones de yuanes, y se espera que el múltiplo de rendimiento total después de la cotización alcance 17 veces.

Detrás de la inversión en Changxin se encuentra un importante ajuste en la lógica de inversión de Alibaba Strategic Investments en los últimos tres años: centrarse en IA, con una disposición activa en chips, grandes modelos, inteligencia incorporada y aplicaciones de IA; invertir en etapas tempranas, montos pequeños y fronteras tecnológicas, sin control forzado sobre las empresas participadas y buscando beneficios mutuos. A juzgar por la situación actual, este ajuste ya ha obtenido retornos sustanciales. Según estadísticas incompletas, Alibaba ha invertido aproximadamente 360 mil millones de yuanes en IA en los últimos tres años, y las ganancias flotantes actuales superan los 210 mil millones de yuanes. Desde la perspectiva de la industria y las empresas participadas, Alibaba Strategic Investments se ha convertido en una importante fuente de financiación para la industria de IA.

Chips: Buena puntería, inversión precisa en Changxin y Montage Technology

Dos grandes inversiones de Alibaba en el área de chips se dirigen respectivamente a la memoria DRAM y la interconexión de servidores. Alibaba invirtió por primera vez en Changxin Technology en diciembre de 2021. Después de múltiples rondas de dilución, esta inversión correspondió a aproximadamente el 1% de participación. Tres años y medio después, en junio de 2025, Alibaba realizó una gran inversión adicional, elevando su participación antes de la OPI a aproximadamente el 5%. La inversión total acumulada de Alibaba en Changxin es de aproximadamente 76 mil millones de yuanes. Según la estimación de valoración posterior a la cotización, se espera que el múltiplo de rendimiento total después de la cotización alcance 17 veces.

Es importante destacar que a finales de 2021, la industria de almacenamiento aún se encontraba en un período de caída de precios, y el ciclo alcista actual del almacenamiento impulsado por la IA aún no se había manifestado. Existían diferencias de opinión en el mercado y la industria sobre el ritmo de desarrollo de la DRAM nacional. Alibaba eligió invertir en este momento, no como una apuesta cíclica a corto plazo, sino con un juicio prospectivo sobre el valor estratégico del almacenamiento nacional y la estructura industrial a largo plazo.

Montage Technology es otra pieza del rompecabezas de Alibaba en la cadena de chips. Sus productos cubren interfaces de memoria, PCle/CXL Retimer, interconexión de alta velocidad para IA y otros componentes clave del lado del servidor. En febrero de 2026, Montage Technology realizó una cotización A-to-H en la Bolsa de Hong Kong, y Alibaba suscribió aproximadamente 5 mil millones de yuanes, siendo el tercer inversionista ancla más grande. Esta inversión fortaleció aún más la sinergia industrial de Alibaba en la base de cómputo. Hasta la fecha, según el precio de las acciones en el mercado secundario, las ganancias flotantes superan las 3 veces.

Además, Alibaba también ha invertido en empresas de chips como Aojie Technology, Xizhi Technology, Hanbo Semiconductor, y en empresas de infraestructura de IA como SiliconFlow. Aojie Technology ya cotiza en la bolsa A, Xizhi Technology cotiza en la bolsa de Hong Kong, Hanbo Semiconductor ha presentado su solicitud de cotización en la bolsa A (en etapa de tutoría), y SiliconFlow ha presentado su solicitud de OPI en Hong Kong. Se espera que Alibaba coseche más empresas cotizadas en este campo.

Grandes modelos: Inversión temprana, cobertura total de las principales empresas

En comparación, la inversión de Alibaba en empresas de grandes modelos ha abarcado todo el proceso, desde cero hasta uno. En noviembre de 2022, OpenAI lanzó ChatGPT. En 2023, los grandes modelos nacionales comenzaron a despegar. Dado que la ruta tecnológica aún no convergía, los escenarios de aplicación y las vías de comercialización no estaban claros, y el mercado tenía grandes diferencias sobre su valor a largo plazo. En este contexto, Alibaba entró de inmediato, realizando inversiones de cobertura total en empresas líderes como Zhipu AI, MiniMax y Moonshot AI (Kimi).

Alibaba invirtió en Zhipu AI en 2023. El 8 de enero de 2026, Zhipu AI cotizó en la Bolsa de Hong Kong como "la primera acción mundial de grandes modelos", y el precio de las acciones subió continuamente. Según el último precio de las acciones en el mercado secundario, el rendimiento de esta inversión de Alibaba es de aproximadamente 14 mil millones de yuanes, con un múltiplo de rendimiento de aproximadamente 70 veces. Solo un día después, el 9 de enero de 2026, MiniMax también cotizó en la Bolsa de Hong Kong. Alibaba invirtió en MiniMax en dos ocasiones, en 2024 y 2026, con una inversión total de 2.9 mil millones de yuanes. Según el precio actual de las acciones, el rendimiento es de aproximadamente 18 mil millones de yuanes.

Moonshot AI aún no cotiza. Alibaba Strategic Investments ha participado en todo el proceso de Moonshot AI desde su fundación, realizando 7 inversiones entre 2023 y 2026, con un monto total superior a 8 mil millones de yuanes. Según la estimación de la última ronda de valoración circulada, el múltiplo de rendimiento supera las 6 veces, y el rendimiento supera los 40 mil millones de yuanes.

En la dirección de modelos multimodales, Alibaba Strategic Investments también ha mantenido la misma estrategia de cobertura total de empresas líderes, invirtiendo sucesivamente en empresas como Aishu Technology, Kling, Shengshu Technology y VAST, cubriendo ramas clave como la capa de modelos básicos de generación de video, la capa de aplicaciones y la generación 3D.

Desde 2024, Alibaba ha liderado tres rondas consecutivas de inversión en Aishu Technology. Aishu Technology es un producto líder en la exportación de aplicaciones de video de IA en China. En marzo de 2026, completó una ronda de financiación Serie C de 300 millones de dólares, estableciendo un récord de financiación única en el ámbito de generación de video de IA en Asia. En julio, Alibaba también participó en la financiación independiente de Kling AI, un proyecto estrella de video de IA del grupo Kuaishou.

Shengshu Technology se dedica a modelos básicos de video y modelos mundiales. Su equipo central proviene del laboratorio de Zhu Jun de la Universidad de Tsinghua. Recientemente lanzó un modelo mundial cerrado, explorando la implementación de la inteligencia incorporada en el mundo físico. Otra empresa, VAST, es un actor líder en la dirección de generación 3D, y Alibaba también invirtió en sus etapas tempranas.

Aplicaciones de IA: Amplio despliegue, apostando por aplicaciones para enriquecer el ecosistema

Siguiendo la cadena industrial de "chip → modelo → aplicación", Alibaba también ha realizado un amplio despliegue en la capa de aplicaciones de IA. En comparación con las apuestas concentradas en las dos primeras capas, las inversiones en esta capa son de montos más pequeños y mayor cobertura, siguiendo las tácticas de capital de riesgo temprano, y la ventana de realización de valor aún está por delante.

Genspark, fundada en Silicon Valley, es uno de los actores líderes a nivel mundial en el ámbito de Agentes generales que primero ha alcanzado datos de comercialización. Alibaba ha invertido un total de aproximadamente 900 millones de yuanes, con una participación de aproximadamente el 13%, y las ganancias flotantes ya superan los 1.4 mil millones de yuanes.

Además, Alibaba también ha realizado múltiples inversiones tempranas en la plataforma global de código abierto de flujo de trabajo de Agentes Dify, la empresa de compañía IA Natural Selection, y la plataforma de contenido generado por IA de exportación SeaArt.

Inteligencia incorporada: Despliegue de pila completa, desde el "cuerpo" hasta el "cerebro"

La inteligencia incorporada es un área en la que Alibaba ha invertido intensamente en los últimos dos años. Desde 2024, Alibaba ha desplegado múltiples empresas emergentes líderes en áreas como hardware corporal, manipulación diestra y cerebro incorporado.

LimX Dynamics es el primer objetivo de inversión de Alibaba en el ámbito de la inteligencia incorporada. Fundada en 2022, la empresa se centra en el diseño y fabricación de hardware corporal humanoide, así como en la investigación y desarrollo de modelos de cerebro grande y pequeño incorporados y SO de Agentes. Alibaba invirtió en 2024, convirtiéndose en su mayor accionista externo. La información del registro mercantil muestra que la participación de Alibaba es del 11,58%. La valoración actual de LimX Dynamics es de aproximadamente 2 mil millones de dólares, y el rendimiento de la inversión de Alibaba supera las 6 veces.

En el mismo año, Alibaba también invirtió en Xingdong Jiyuan. Fundada por Chen Jianyu, profesor asistente del Instituto de Intersección de Tsinghua, las capacidades de su robot corporal general y cerebro incorporado han comenzado a implementarse en el ámbito logístico. Además, Alibaba participó en la inversión en Unitree Technology, una empresa de robots humanoides y cuadrúpedos. Actualmente, su OPI en el STAR Market ha sido registrada y aprobada, convirtiéndose en "la primera acción de inteligencia incorporada en la bolsa A".

En 2025, el ritmo de inversión de Alibaba en inteligencia incorporada se aceleró notablemente. Sudo Technology (Sudo) fue fundada en 2025, liderada por el renombrado académico Profesor Su Hao. Alibaba realizó múltiples rondas de inversión en las primeras etapas de Sudo. Se sabe que la valoración de la empresa ya supera los 2.5 mil millones de dólares.

Otra empresa de inteligencia incorporada, Yuanli Lingji, fue fundada casi al mismo tiempo. En la ronda A+, recibió una inversión exclusiva de varios cientos de millones de yuanes por parte de Alibaba. La información del registro mercantil muestra que Alibaba es el mayor inversor externo de la empresa. Yuanli Lingji es una empresa representativa en la dirección de cerebro incorporado en China. Según fuentes del sector, su valoración actual ya ha superado los 10 mil millones de yuanes.

En septiembre del mismo año, Alibaba lideró la inversión en Zibianliang Robot, que recientemente colaboró con 58.com para implementar capacidades de producto en escenarios de servicio doméstico. Su valoración posterior a la última ronda superó los 20 mil millones de yuanes.

La empresa de robots de IA Sharpa se especializa en manipulación diestra. En junio de este año, el CEO de NVIDIA, Jensen Huang, demostró la capacidad de manipulación táctil diestra de Sharpa en su discurso y anunció que el sistema de mano diestra de Sharpa sería seleccionado como el diseño de referencia de robot para NVIDIA a nivel mundial. Alibaba ha invertido continuamente en Sharpa en 2025 y 2026, siendo uno de los accionistas principales de la empresa. Se sabe que la valoración actual de Sharpa ya supera los 20 mil millones de yuanes.

En el campo más avanzado de las interfaces cerebro-computadora, Alibaba también tiene presencia. StairMed es una empresa líder en el campo de la interfaz cerebro-computadora invasiva, impulsando la entrada de dichos productos en ensayos clínicos en China. Alibaba lideró las dos últimas rondas de financiación de StairMed.

Lógica de inversión: Del "control forzado" al "beneficio mutuo"

Las inversiones tempranas de Alibaba se centraban principalmente en el negocio principal de consumo para crear un ecosistema, prefiriendo objetivos con modelos de negocio ya validados y que pudieran generar sinergias comerciales. Esto incluía varias adquisiciones de control para una integración profunda dentro del ecosistema.

En los últimos tres años, la lógica de inversión de Alibaba Strategic Investments ha experimentado un ajuste significativo, abandonando el control forzado y buscando beneficios mutuos. La dirección de inversión se ha desplazado notablemente hacia la IA. Además de grandes objetivos como Changxin, una parte considerable se destina a "invertir en etapas tempranas, montos pequeños y fronteras tecnológicas", proporcionando financiación crucial para equipos emprendedores de IA, ayudándoles a superar la curva de producción y a atravesar las etapas iniciales y los cuellos de botella.

Por ejemplo, en 2023, el principal producto de IA seguía siendo el chatbot, los escenarios de aplicación y las vías de comercialización aún no estaban claros, y la industria dudaba de sus perspectivas, lejos del consenso actual. En ese momento, Alibaba incorporó a todos los proyectos estrella en su cartera de inversiones, convirtiéndose en el inversor industrial más temprano. Lo mismo ocurrió con el despliegue de Alibaba en inteligencia incorporada: invirtió antes del estallido de la industria y ya ha invertido en más de 10 empresas emergentes.

Para las empresas participadas, Alibaba no busca vincularlas mediante participaciones, sino que permite que las sinergias ocurran de forma natural, buscando beneficios mutuos. Por ejemplo, las empresas de grandes modelos y las de inteligencia incorporada tienen una demanda imperiosa de potencia de cálculo, siendo clientes naturales de Alibaba Cloud, que es el mayor proveedor de nube de IA en China. En un contexto de escasez de potencia de cálculo, Alibaba puede proporcionar la infraestructura más importante para las empresas emergentes de IA. En 2025, Alibaba formuló un plan de infraestructura de IA de más de 380 mil millones de yuanes en tres años, respaldado por su posición en el ecosistema de la industria. Según las últimas noticias del mercado, se espera que los ingresos de Alibaba Cloud en el último trimestre crezcan un 45%.

Fuentes cercanas afirman que el gasto de Moonshot AI en Alibaba Cloud en la primera mitad de este año ya superó los 200 millones de dólares. Según información pública, MiniMax gastó aproximadamente 58,4 millones de dólares en la compra de potencia de cálculo en los primeros tres trimestres de 2025, siendo Alibaba Cloud su mayor proveedor de servicios en la nube. El periodista también supo que las empresas de inteligencia incorporada en las que invierte Alibaba registran un gasto anualizado en Alibaba Cloud superior a los 100 millones de dólares. Al mismo tiempo, grandes modelos como Zhipu AI, Moonshot AI y MiniMax ofrecen servicios de modelo a través de la plataforma Bailian de Alibaba Cloud, llegando y expandiendo su base de clientes.

Valor de las grandes empresas: Rompevientos y sustentadores de las industrias emergentes

El giro de Alibaba Strategic Investments proviene de un ajuste estratégico a nivel del grupo Alibaba. En septiembre de 2023, Wu Yongming asumió como CEO del grupo Alibaba. Como uno de los primeros programadores y miembro fundador del equipo de Alibaba, Wu Yongming combina experiencia técnica, comercial y de inversión. Tras asumir el cargo, Wu Yongming propuso dos prioridades estratégicas: "el usuario primero, impulsado por la IA". La primera es un ajuste de la filosofía operativa de Alibaba, reflejada más directamente en la feroz competencia del negocio principal de comercio electrónico; la segunda impregna todos los negocios del grupo Alibaba, especialmente el sector tecnológico basado en Alibaba Cloud.

En febrero de 2025, Alibaba anunció una inversión de más de 380 mil millones de yuanes para construir infraestructura de IA y computación en la nube, superando la inversión acumulada del grupo en este campo en la última década. Paralelamente a esta inversión masiva en construcción propia, Alibaba Strategic Investments ha invertido aproximadamente 360 mil millones de yuanes en capital social externo en el sector de la IA en tres años. Esta inversión de alta intensidad refleja la determinación de Alibaba de apostar todo por la IA, y detrás de esa determinación hay enfoque y sacrificio.

En 2025, Alibaba vendió sucesivamente Intime Retail y Sun Art Retail; al mismo tiempo, en el mercado secundario, redujo gradualmente sus participaciones en Bilibili, YTO Express, Huatai Securities, CICC, Cloud Music, Beijing Enlight Media, entre otras. Los fondos obtenidos de estas desinversiones se destinaron en última instancia a la inversión en IA. Este cambio en la dirección de inversión ha mejorado la eficiencia del capital: con un capital de aproximadamente 360 mil millones de yuanes, ha obtenido ganancias flotantes actuales de aproximadamente 210 mil millones de yuanes, y una proporción considerable de las posiciones se encuentra aún en etapa previa a la OPI o incluso más temprana, con su valor aún en ascenso.

Un fenómeno más digno de atención es el giro en la lógica de inversión de Alibaba, del "control forzado e integración" a la "simbiósis y beneficio mutuo", y su estilo de inversión de "invertir en etapas tempranas, montos pequeños y fronteras tecnológicas". Esto tiene un fuerte efecto de derrame a nivel industrial, convirtiendo a Alibaba en una importante fuente de financiación para la industria de IA en China. Changxin y Montage Technology se han convertido en fuerzas principales en la sustitución nacional de chips. Zhipu AI, Moonshot AI y MiniMax muestran un buen desarrollo. Varias empresas participadas de inteligencia incorporada y aplicaciones de IA se han convertido en "unicornios". Para Alibaba, la OPI de Changxin es solo la primera ventana de tiempo en una serie de cosechas futuras. Para la tecnología china, que las "grandes empresas" encuentren su posición, construyan un ecosistema y se conviertan en rompevientos y sustentadores de una industria emergente con recursos financieros, potencia de cálculo e inteligencia, es una tendencia digna de atención.

Advertencia de riesgos y términos de exención de responsabilidad

El mercado tiene riesgos, y la inversión debe ser prudente. Este artículo no constituye un consejo de inversión personal ni considera los objetivos de inversión, situación financiera o necesidades específicas de usuarios individuales. Los usuarios deben considerar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones expresadas en este artículo se ajustan a su situación particular. La inversión basada en este artículo es responsabilidad propia.