Incluso cuando el factor valor (relación precio/valor contable) suele generar rendimientos positivos, hay períodos en los que los inversores prefieren las acciones de crecimiento, como durante la burbuja de Internet de finales de los 90, o entre agosto y diciembre de 2007.

Como señaló *The Economist*, la razón por la que las acciones de crecimiento recuperaron popularidad en 2007 fue simplemente porque la prima que se podía obtener invirtiendo en valor se había reducido significativamente. Otra razón fue la desaceleración de la economía estadounidense, que llevó a los inversores a buscar empresas que aún pudieran generar ganancias crecientes y sostenidas, en lugar de aquellas que podrían verse perjudicadas por una recesión.

Similitudes con el momento actual:
1. Las acciones de crecimiento están superando extremadamente a las de valor — el Mag 7 (ahora acciones del concepto IA) absorben casi todas las entradas de capital, mientras que las acciones de sectores tradicionales infravalorados son ignoradas por el mercado. Es exactamente la misma lógica de "solo compra .com" de la burbuja de Internet de finales de los 90.
2. Expectativas de desaceleración económica — los inversores, racionalmente, se precipitan hacia el "crecimiento con certeza" (la narrativa de IA = nuevo vehículo de crecimiento con certeza) bajo la expectativa de una desaceleración, abandonando las acciones de valor cíclicas. La lógica es idéntica a la de finales de 2007.
3. La prima de valor se ha comprimido a niveles extremadamente bajos — la brecha de valoración entre crecimiento y valor está en niveles históricamente extremos, similar a marzo de 2000 y finales de 2020.