El proceso de alcanzar el fondo del mercado de bitcoin avanza, pero el mercado alcista aún está lejos.

Las condiciones para alcanzar el precio mínimo de bitcoin están presentes, pero aún no se han confirmado.
Las pérdidas de los tenedores a largo plazo alcanzaron los 280 millones de dólares diarios, el nivel más alto desde diciembre de 2022.
Históricamente, julio tiende a favorecer a los compradores, pero el indicador de toros de CryptoQuant es de 20.

Bitcoin (BTC) ha experimentado una volatilidad notable en los últimos meses, pero los datos de la cadena de bloques indican que se dan las condiciones necesarias para alcanzar sus niveles mínimos. Sin embargo, aún no han aparecido señales de confirmación que indiquen una recuperación completa.

La empresa Glassnode afirma que el retroceso ha entrado en sus etapas finales, pero deben coincidir varias métricas antes de confirmar un cambio permanente.

El proceso de alcanzar el mínimo de bitcoin avanza
En su último informe, Glassnode dijo que bitcoin aún muestra características de un mercado bajista en sus etapas finales a través de múltiples indicadores en la cadena de bloques.

La empresa señaló que el precio de bitcoin se ha mantenido por debajo del precio promedio del mercado real y del costo de compra a corto plazo desde principios de febrero de 2026. Glassnode estimó estos niveles en 76.600 dólares y 72.200 dólares, respectivamente. Esta caída, que ha durado cinco meses, es una de las más largas en la historia de bitcoin.

Y la empresa dijo: "La acumulación prolongada con tal descuento, donde el nuevo capital se emplea constantemente por debajo de la base de costo tanto para los nuevos compradores como para el mercado activo más amplio, ha formado tradicionalmente la base de los mínimos cíclicos y representa un área atractiva para los inversores con orientación al valor".

Base de costo clave de bitcoin. Fuente: Glassnode
Mientras tanto, los inversores a largo plazo lideran las ventas actuales. La proporción del valor total realizado atribuible a pérdidas de inversores a largo plazo (media móvil simple de 30 días) ha aumentado al 43%, después de haber sido del 15% en febrero.

Glassnode dijo que la capitulación entre este grupo alcanzó recientemente un máximo de casi 280 millones de dólares al día, el nivel más alto desde diciembre de 2022, y aún no se ha calmado.

La demanda institucional sigue siendo débil. Las salidas de los fondos cotizados (ETF) al contado de bitcoin cayeron a 88,9 millones de dólares diarios desde el pico de junio, pero los flujos siguen siendo negativos.

Mientras tanto, las posiciones de derivados se han caracterizado por la cautela. A pesar de que la relación de opciones de venta a opciones de compra cayó a 0,56, su nivel más bajo desde 2026, la desviación y la volatilidad siguen reflejando expectativas de un mayor riesgo a la baja.

Y Glassnode señaló que "el mercado requiere una mayor calma en las presiones de capitulación, estabilidad en los flujos institucionales, e idealmente una recuperación sostenida del promedio del mercado real antes de que se pueda inclinar la probabilidad de una transición constructiva del sistema".

¿Por qué julio podría parecer mejor?
Sin embargo, la historia ofrece cierto consuelo a los inversores optimistas. El precio de bitcoin ha cerrado al alza en julio en la mayoría de los años durante la última década.

El precio de bitcoin subió aproximadamente un 20% en julio de 2018 y un 17% en julio de 2022, ambos años de mercado bajista, según CryptoQuant.

La demanda también se está estabilizando. Los datos de CryptoQuant muestran que la demanda total se recuperó de una fuerte caída cerca de 650.000 bitcoins a principios de junio, acercándose al punto de equilibrio. Los compradores estadounidenses también han vuelto. El indicador Coinbase Premium subió a -0,062 mientras el precio de bitcoin rebotó desde 57.000 dólares.

Sin embargo, el Bull Score de CryptoQuant es de 20, muy por debajo de la lectura de 60 que dice requerir una ola alcista sostenida.

Rendimiento del precio de bitcoin (BTC). Fuente: BeInCrypto Markets
Al momento de redactar este informe, bitcoin cotizaba cerca de 62.904 dólares. Los nuevos ataques estadounidenses contra Irán presionaron los activos de riesgo, eliminando algunas de sus ganancias desde el mínimo de 57.700 dólares.
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