Las acciones de Intel se han desplomado un 21% en una semana. Esto es lo que realmente rompió el rally.

Durante la mayor parte de 2026, Intel (INTC +3,39%) fue la historia de recuperación del sector de los chips. La acción se había más que triplicado por la creencia de que su nuevo proceso de fabricación 18A finalmente pondría a la empresa de nuevo a la vanguardia. Luego, en la última semana, el rally se desmoronó.

Las acciones de Intel han caído aproximadamente un 21% en una semana, cotizando a unos 110 dólares al momento de redactar este artículo. Se trata de un brusco giro para uno de los valores con mejor rendimiento del año.

Entonces, ¿qué rompió realmente el rally? Tres presiones separadas llegaron casi al mismo tiempo. He aquí un análisis de cada una — y cuál debería importar más a los inversores.

Fuente de la imagen: Getty Images.

El beneficio de 18A se retrasó

Todo el repunte de Intel en 2026 se basó en una idea: que 18A, su proceso más avanzado, se aceleraría este año y llevaría al negocio de fundición, que aún pierde dinero, hacia la rentabilidad.

Informes de la última semana complicaron esa historia. Según reportes de la industria, los rendimientos de 18A (la proporción de chips que salen de la línea utilizables) podrían no alcanzar niveles rentables hasta finales de 2026 o 2027, más tarde de lo que suponían los alcistas.

Ese momento importa porque Intel todavía pierde dinero en fabricación. En el primer trimestre de 2026, Intel Foundry generó menos de 200 millones de dólares en ingresos de clientes externos y registró una fuerte pérdida operativa. Cuanto más tarde 18A en rendir bien, más tiempo esperarán los inversores por el beneficio de una acción que ya había descontado el éxito.

Los rendimientos no son un detalle menor. Cada chip que sale de la línea inservible es un costo de oblea desperdiciado, por lo que los rendimientos débiles reducen simultáneamente los ingresos y los márgenes de Intel.

Esta es la presión que más debería preocupar a los accionistas. Las otras dos tienen que ver con la competencia y el estado de ánimo. Esta va al corazón de por qué la acción subió en primer lugar.

AMD la superó en el centro de datos

En el primer trimestre de 2026, AMD ganó más que Intel en el centro de datos.

En el primer trimestre de 2026, el segmento de centros de datos de AMD generó 5,8 mil millones de dólares en ingresos, un 57% más interanual. El negocio de centros de datos de Intel generó 5,1 mil millones de dólares, un aumento respetable del 22%. El cruce duele, porque los chips para centros de datos han sido el bastión de Intel durante décadas.

Hay algunos matices que vale la pena señalar. El segmento de AMD incluye sus aceleradores de inteligencia artificial (IA) Instinct, no solo procesadores para servidores, por lo que parte de ese liderazgo es una historia de chips gráficos. Específicamente en procesadores para servidores, Intel todavía envía aproximadamente dos tercios de las unidades. Pero ahora recauda solo un poco más de la mitad de los ingresos, porque AMD sigue ganando los chips de mayor precio.

De cualquier manera, la dirección es clara: el control de Intel sobre su mercado más rentable se está debilitando.

Una venta masiva en todo el sector hizo el resto

La presión final no tenía nada que ver específicamente con Intel. Una nota muy leída de un gran banco advirtió sobre condiciones de burbuja en las acciones de IA, e incluso un beneficio récord del fabricante de memorias Samsung — interpretado como una señal de que el auge de las memorias estaba alcanzando su punto máximo — no hizo nada para levantar el ánimo. Las acciones de chips cayeron en todo el tablero.

Intel, ya tambaleándose por sus propias noticias, cayó más que la mayoría. Cuando el sentimiento se vuelve contra todo un sector, los nombres con las historias más endebles tienden a ser los más golpeados — e Intel acababa de dar al mercado dos nuevas razones para preocuparse. La venta masiva borró aproximadamente una quinta parte del valor de mercado de la empresa en cuestión de días.

Expandir

NASDAQ: INTC

Intel

Cambio de hoy

(3,39%) 3,74 dólares

Precio actual

113,98 dólares

Datos clave

Capitalización de mercado

$554BMarket cap calculada utilizando solo las acciones públicas en circulación. No incluye acciones no cotizadas, privadas o de clase dual no negociadas. La capitalización de mercado implícita puede variar.Capitalización de mercado calculada utilizando solo las acciones públicas en circulación. No incluye acciones no cotizadas, privadas o de clase dual no negociadas. La capitalización de mercado implícita puede variar.

Rango del día

113,42 - 116,77 dólares

Rango de 52 semanas

18,96 - 142,35 dólares

Volumen

29,2 millones

Vol. promedio

135,6 millones

Margen bruto

35,90%

¿Cambia el desplome el caso?

Entonces, ¿una caída del 21% ha convertido a Intel en una ganga? No creo que sea tan simple.

Dos de las tres presiones son posiblemente solo ruido. El sentimiento del sector eventualmente volverá, y la ventaja de AMD en centros de datos, aunque real, no era ningún secreto. Pero el retraso de 18A es diferente. Retrasa el único evento sobre el que se construyó el caso alcista, incluso mientras la fundición sigue quemando efectivo.

E incluso después de la caída, Intel no es obviamente barata. No es rentable en términos históricos, y su acción aún cotiza a más de 100 veces las ganancias esperadas en los próximos 12 meses — un múltiplo mucho más alto que el del mercado en general, que se sitúa entre 20 y 25 aproximadamente.

Para ser justos, los ingresos de Intel en centros de datos siguen creciendo, su fundición está firmando lentamente nuevos clientes externos, y 18A podría aún acelerarse en un plazo razonable. Pero la acción se había valorado para que esa aceleración se materializara este año, y esa suposición acaba de recibir un golpe real. Personalmente, me gustaría ver evidencia sólida de que los rendimientos de 18A están mejorando antes de tratar este desplome como una oportunidad en lugar de una advertencia.