$4.109 por $XAU —¿todavía esperas demanda de refugio seguro?

Primero, mira la superficie: cuanto más caótica se vuelve la geopolítica, más cae el oro
En las últimas 24 horas, los precios del oro han estado fluctuando salvajemente entre 4.054 y 4.118. Desde el máximo histórico de enero de 5.602, ha caído —un descenso acumulado de más del 27%.
El oro está experimentando uno de los mercados más extraños en casi una década: cuando debería subir, está cayendo.
Primero: la lógica del refugio seguro ha fallado —¿qué pasó?
El miércoles, Trump anunció públicamente que el acuerdo de alto el fuego temporal con Irán es «nulo». El ejército estadounidense lanzó otra ronda de ataques contra Irán, alcanzando más de 80 objetivos. Los Guardianes de la Revolución de Irán atacaron instalaciones militares estadounidenses en Baréin y Kuwait. El tráfico a través del estrecho de Ormuz «prácticamente se ha detenido».
Según los manuales, el oro debería dispararse —¿verdad?
¿Qué ocurrió en su lugar? El petróleo subió más del 7%, mientras que el oro se desplomó en picado, llegando en un momento a caer a $4.021.
Porque lo que ahora teme el mercado no es la guerra en sí —es la inflación que la guerra desencadenaría. Cuando el petróleo sube, las expectativas de inflación se disparan. La Fed se ve obligada a subir tipos —el oro no paga intereses, y en un entorno de tipos altos es básicamente chatarra.
Segundo: las minutas de la Fed se volvieron hawkish —¿quedará fijada la subida de tipos de septiembre?
En la madrugada del 9 de julio (hora de Pekín), la Fed publicó las minutas de la reunión del FOMC de junio.
El mensaje central es básicamente tres puntos:
Primero, una minoría de los responsables de política apoyó claramente una subida de tipos.
Segundo, de los 18 decisores, 9 esperan al menos una subida más para fin de año.
Tercero, la inflación está muy por encima del objetivo y sigue empeorando.
Tras la publicación de las minutas, las expectativas del mercado para una subida en septiembre aumentaron al 70%-75%.
Los tipos de interés altos son el mayor enemigo del oro. Cuanto más hawkish es la Fed, más cae el oro. Así de simple.
Tercero: el dinero se mueve —los ETFs están retirando fondos a gran escala
Según el Consejo Mundial del Oro: en junio, los ETFs globales de oro registraron salidas netas de 8.900 millones de dólares, y los activos bajo gestión cayeron un 13% hasta 526.000 millones de dólares.
En el segundo trimestre, los precios del oro cayeron un 14%, la mayor caída trimestral de la historia.
Niveles clave
Resistencia al alza: 4.123 → 4.133 → 4.255 → 4.491 (promedio móvil de 200 días)
Soporte a la baja: 4.050-4.075 → 4.000 (la línea entre la vida y la muerte) → 3.941 → 3.812
Para traders de corto plazo:
Si retrocedes hasta alrededor de 4.050-4.075, prueba una pequeña posición larga con stop-loss por debajo de 4.020. Primer objetivo: 4.123-4.150; si lo rompe, busca 4.200+.
Para traders de balanceo:
Espera a que el cierre diario se mantenga por encima de 4.123 antes de considerar añadir más. 4.100-4.110 es el parteaguas clave a corto plazo —si se mantiene por encima, los alcistas tienen oportunidad; si no, probablemente se volverá a probar 4.000.
Para creyentes de largo plazo:
Establece compras escalonadas por debajo de 4.000. El rango 3.800-4.000 es la zona con valor de asignación a largo y medio plazo.
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