El impulso de Venezuela, afectada por el terremoto, para un rápido acuerdo de deuda genera temores de una futura crisis.

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• Reestructuración clave para desbloquear nueva inversión

• Venezuela no ha publicado estadísticas completas de deuda y economía en años

• Las estimaciones del total de pasivos oscilan entre 150 mil millones y 240 mil millones de dólares

• El FMI dice que no está involucrado en el impulso de reestructuración de deuda de Venezuela

LONDRES, 8 julio (Reuters) - Venezuela busca impulsar en tiempo récord una de las reestructuraciones de deuda más complejas jamás intentadas, con reclamos que se acercan a los 200 ​mil millones de dólares, incluso mientras la recuperación del país se ve afectada por devastadores terremotos que matan a miles de personas.

Los tenedores de bonos dicen que Caracas espera asegurar las primeras etapas de la revisión de su deuda soberana y la de la petrolera estatal PDVSA lanzada en mayo tan pronto como en noviembre para desbloquear miles de millones de dólares en inversión muy necesaria en sectores desde el petróleo hasta la electricidad.

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Pero los expertos en deuda advierten que apresurar un acuerdo podría dejar al país — que apenas emerge de años de aislamiento financiero — agobiado con deuda insostenible durante décadas justo cuando necesita miles de millones de dólares para reconstruir tras los terremotos del mes pasado.

"Sin duda, esta será la reestructuración de deuda soberana más compleja de mi vida", dijo Mitu Gulati, experto en deuda soberana y profesor de la Universidad de Virginia.

"Nunca he visto algo así".

El problema es si Venezuela puede producir un Análisis de Sostenibilidad de la Deuda (DSA) creíble a pesar de una deuda opaca y difícil de manejar, con reclamos que van desde laudos arbitrales y préstamos respaldados por petróleo de China hasta bonos e intereses vencidos. Un DSA evalúa la deuda de un país frente a sus perspectivas económicas para determinar las recuperaciones que los prestamistas pueden esperar de una reestructuración.

No ha publicado estadísticas completas de deuda o económicas en años.

El veterano abogado de deuda soberana Lee Buchheit, que ha representado a muchos países en reestructuraciones de deuda desde la década de 1980, dijo que el cronograma era demasiado corto para un DSA creíble, aunque ambas partes pueden tener incentivos para cerrar un acuerdo rápido. Las autoridades pueden estar ansiosas por señalar un retorno a los mercados internacionales y los tenedores de bonos por evitar una evaluación más rigurosa liderada por el Fondo Monetario Internacional que podría reducir las recuperaciones.

"Lo que se presente como un DSA será, de hecho, solo un conjunto de números fabricados que parecen respaldar alguna forma de reestructuración de bonos". Eso podría traer problemas más adelante, dijo Buchheit, quien fue contratado en 2019 por el entonces líder opositor Juan Guaidó para asesorar sobre una reestructuración de deuda.

DUDAS SOBRE LOS DATOS DEL GOBIERNO

Los analistas estiman los pasivos totales de Venezuela en casi 200 mil millones de dólares. La reestructuración de Grecia de su deuda de 200 mil millones de dólares tomó aproximadamente un año después de su incumplimiento en 2012.

Funcionarios del gobierno venezolano no respondieron a las solicitudes de comentarios de Reuters.

La necesidad de evaluar completamente los daños de los terremotos, que mataron a más de 3.000 personas y dañaron hospitales, escuelas y otras infraestructuras, añade otra capa de complejidad.

Los partidarios de Venezuela han apostado por una rápida resolución de la deuda desde que Estados Unidos detuvo al entonces presidente Nicolás Maduro en enero.

Caracas anunció en mayo que había contratado a Centerview Partners y que pretendía completar el DSA a finales de junio. Los inversores ahora esperan que sea este mes.

El FMI, cuyas evaluaciones suelen tardar meses en completarse, dijo que no estaba involucrado en la reestructuración de Venezuela. Eso y la falta de una auditoría independiente de las cifras ha aumentado las preocupaciones sobre la credibilidad.

Centerview Partners, los asesores financieros designados por el gobierno para la reestructuración, declinó hacer comentarios.

El Financial Times informó el mes pasado que la carga de la deuda de Venezuela podría alcanzar los 240 mil millones de dólares — 40 mil millones por encima de estimaciones anteriores — sin explicar la cantidad adicional. Esto alarmó a algunos acreedores y provocó llamados para la participación del FMI.

"Si no tienes un proceso que pueda ser verificado por observadores independientes, el FMI, entonces corres el riesgo de amiguismo y corrupción", dijo Christopher Sabatini, director del Programa de América Latina de Chatham House.

La consultora financiera con sede en Caracas Síntesis Financiera dijo que el gobierno debería pausar el proceso, ya que usar datos económicos y supuestos hechos antes de los terremotos sería un "error costoso" que corre el riesgo de subestimar el alivio de deuda requerido.

EL CASO A FAVOR DE UNA GRAN QUITA

Los daños del terremoto estimados en 7 mil millones de dólares son un "golpe masivo" para una economía que ya enfrenta una recuperación lenta, dijo Joan Domene, economista jefe para América Latina de Oxford Economics.

"Hará que el gobierno argumente a favor de una quita aún mayor", dijo Domene a Reuters, refiriéndose a la pérdida que asumen los acreedores cuando se reestructura la deuda.

Algunos dicen que Centerview y los funcionarios venezolanos entienden la importancia de lo que intentan hacer.

"Es correcto tener un grado saludable de escepticismo", dijo Elina Theodorakopoulou, de Manulife Investment Management, que posee bonos venezolanos. "Pero seguramente creerías que las personas que están armando eso se dan cuenta de la importancia de hacerlo de manera creíble".

LA VELOCIDAD PODRÍA TRAER BENEFICIOS

La economía de Venezuela se ha contraído en un estimado del 75% desde 2013 bajo el peso de las sanciones, la corrupción y años de subinversión. Los daños del terremoto a la infraestructura han agregado pérdidas equivalentes a hasta el 6% del PIB.

Pocos esperan una gran inversión extranjera hasta que los prestamistas ya no puedan perseguir activos venezolanos.

Venezuela ha "estado en el limbo durante años", dijo Rodrigo Olivares-Caminal, profesor de la Queen Mary University, que asesora a algunos inversores privados sobre Venezuela. "Queremos desbloquear financiamiento...(pero) publicar un DSA que no sea impugnado".

Hacerlo mal podría dejar a Venezuela sobrecargada de deuda, desplazando el gasto en infraestructura y atención médica.

"Si regalas todas tus golosinas ahora... mi preocupación es que solo estamos posponiendo el verdadero problema de reestructuración", dijo Gulati.

Reporte de Libby George y Karin Strohecker; Reporte adicional de Mayela Armas; Edición de Emelia Sithole-Matarise

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Libby George

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Libby George es una periodista con sede en Londres del equipo de mercados emergentes de Reuters. Formó parte de un equipo nominado como finalista del Pulitzer en 2023, y que ganó el Premio Selden Ring de Reportajes de Investigación Internacional, por una serie de historias que revelaron abusos por parte del ejército de Nigeria. Después de iniciar su carrera como periodista política en Washington, D.C., se unió a Reuters en 2015 cubriendo petróleo, y de 2019 a 2023 fue corresponsal senior y jefa de oficina interina con sede en Lagos, Nigeria.

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Karin Strohecker

Thomson Reuters

Karin Strohecker es la corresponsal principal global de mercados emergentes con sede en Londres, liderando un equipo que cubre temas de deuda y económicos y tendencias de inversión en naciones en desarrollo alrededor del mundo. Habiéndose unido a Reuters hace más de 20 años, Karin ha trabajado en texto y televisión en Frankfurt, Berlín y Viena, cubriendo grandes eventos como las reuniones del FMI y Banco Mundial en Washington, el Foro Económico Mundial en Davos, reuniones de la OPEP y la Copa Mundial.

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