¡Escándalo! Robinhood Chain se dispara en una semana, el CEO acaba de contradecirse a sí mismo, pero lo que estabiliza el TVL son estos 50 millones de stablecoins — inversores minoristas, no se dejen engañar por los Memes.

¿Has visto una cadena pública con solo 7 días desde su lanzamiento, que ya roza los 200 mil direcciones y su TVL se disparó a 234 millones de dólares? Robinhood Chain lo logró, y no con promesas vacías, sino con datos reales.

Pero hay una trampa: todo el mundo mira fijamente a $CASHCAT, que subió 13 veces en un día, pensando que los Meme son el motor.

La verdad es que el principal impulsor del explosivo aumento del TVL fue un depósito de stablecoins de 50 millones de dólares proveniente de Ethena, depositado en el protocolo de préstamos Morpho.

No te apresures a hacer FOMO, primero entiende la lógica.

El 1 de julio se abrió oficialmente la red principal, construida sobre Arbitrum.

El panel de Entropy Advisors en Dune Analytics muestra: direcciones acumuladas cerca de 200 mil, TVL de aproximadamente 234 millones de dólares.

Casi todo el crecimiento ocurrió en la primera semana después del lanzamiento, y en los últimos dos días la actividad en la cadena se está acelerando.

La actitud del CEO Vlad Tenev es como una montaña rusa.

El 1 de julio, día del lanzamiento de la red principal, dijo en una entrevista con CNBC que las Meme coins básicamente son un callejón sin salida, que los tokens sin valor real no duran mucho.

Pero la noche del 7 de julio, publicó en X un giro completo: "Nuestro objetivo con Robinhood Chain son los RWA, pero esta cadena también es perfectamente adecuada para Meme coins".

¿Qué es una cachetada? Esto es de libro de texto.

Cuando Robinhood lanzó la red principal en su conferencia magistral en Londres, siempre enfatizó que era una infraestructura para acciones tokenizadas y activos reales.

El primer día de lanzamiento integró Uniswap, Chainlink, Alchemy, BitGo, un gran despliegue.

Pero lo que realmente detonó el tráfico fue Pump.fun.

El 8 de julio, esta plataforma de emisión de tokens en Solana se integró oficialmente a Robinhood Chain, permitiendo a los traders usar directamente $SOL para intercambiar tokens en la cadena sin necesidad de puentes.

El cofundador de Pump.fun, Alon Cohen, lo dijo claro: esto es solo una extensión de la herramienta de trading multicadena, no un nuevo negocio.

Las transacciones a través del canal de Solana son con cero comisiones, lo que equivale a abrir una autopista para los minoristas.

Más fuerte aún: un proyecto directamente huyó de Solana.

El mercado de predicciones en cadena World aterrizó en Solana el 1 de julio, disponible en la billetera Phantom.

Pero el 8 de julio el equipo anunció una migración completa a Robinhood Chain, argumentando "tras una evaluación cuidadosa de 24 horas", y agradeciendo a la Fundación Solana.

Ese tono, analízalo.

El frenesí de las Meme coins lo encendió $CASHCAT, cuyo nombre proviene de la mascota de la era de trading de acciones de Robinhood, «Cash Cat», que se negocia en Uniswap V3 de la cadena.

Datos de CoinGecko: el 8 de julio el precio era de aproximadamente 0,1373 dólares, con un aumento del 1320% en 24 horas, una capitalización de mercado cercana a los 137 millones de dólares y un volumen de operaciones de 194 millones de dólares.

Ese día el precio osciló entre 0,0089 y 0,1475 dólares, una volatilidad aterradora.

Dejando de lado el sentimiento de los Meme, los datos en cadena son más interesantes.

En junio, durante la fase testnet, las direcciones activas eran casi cero; a principios de julio, las activas diarias se dispararon a decenas de miles, y las direcciones independientes acumuladas ya rondan las 200 mil.

El volumen de DEX alcanzó un pico diario de casi 400 millones de dólares el 7 de julio, impulsado principalmente por Uniswap V3, V4 y PancakeSwap V3.

El precio del gas es ridículamente bajo, alrededor de 0,021 Gwei, y la comisión promedio por transacción es de solo 0,005 dólares.

Ahora, lo central: ¿en qué se basa realmente el aumento del TVL?

Datos de DefiLlama: Ethena inyectó aproximadamente 50 millones de dólares en el fondo de USDG administrado por Steakhouse Financial dentro del protocolo Morpho.

Morpho es el protocolo subyacente del producto de inversión Robinhood Earn en Robinhood Chain, que ofrece un rendimiento anual de aproximadamente el 7% para USDG.

Este capital hizo que el TVL del protocolo aumentara más del 160% en un solo día.

Morpho alberga la mayor parte de la liquidez DeFi contabilizable en la cadena, y las stablecoins (principalmente USDG) representan la mayor parte del valor de los activos.

¿Lo ves claro? Los fondos institucionales en stablecoins y los préstamos están consolidando la base, mientras que la fiebre de los Meme traída por Pump.fun eleva el número de transacciones y usuarios activos.

Si mezclas ambas cosas, sobrestimarás gravemente la contribución de los Meme al TVL.

En cuanto a la narrativa principal de Robinhood Chain, los RWA, la situación actual es un poco incómoda.

Activos como bonos del Tesoro estadounidense tokenizados, acciones, ETFs, materias primas, suman en total solo unos 12,8 millones de dólares, muy lejos del TVL apuntalado por stablecoins y préstamos.

Los tokens de acciones lanzados por Robinhood son instrumentos de deuda tokenizados que pueden rastrear los precios de acciones y ETFs estadounidenses, pero los titulares no tienen derecho a voto, están abiertos a más de 120 países, excepto para usuarios dentro de Estados Unidos.

Por lo tanto, la imagen real de la primera semana de lanzamiento son dos líneas paralelas:

Por un lado, los depósitos de stablecoins que buscan un rendimiento del 7%; por otro, los especuladores de corto plazo que persiguen Meme de cien veces.

El negocio de valores tokenizados, llamado "propósito original", aún avanza lentamente.

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