El Director de la Oficina Bancaria, Tong Zhengzhang, detalla el plan de supervisión de las monedas estables de la "Ley de Servicios de Activos Virtuales": estabilidad, pero sobre todo "realmente en marcha".

Ayer (8), la Asociación de Capital de Riesgo de la República de China (TVCA) y la Asociación de Capital Privado de la República de China copatrocinaron la "Conferencia Anual de Capital de Riesgo y Capital Privado de Taiwán 2026". En el evento especial "Stablecoin Summit", el Director General del Departamento de Banca de la Comisión de Supervisión Financiera (FSC), Tong Zhengzhang, ofreció un discurso titulado "Regulación y supervisión de la emisión de stablecoins en nuestro país".

(Antecedentes: BitoEX lanza el servicio de liquidación de stablecoins a nivel empresarial "Bito.ONE", invitando a diez empresas a unirse a la prueba piloto inicial) (Complemento: Lectura completa de la ley especial de criptoactivos de Taiwán, la "Ley de Servicios de Activos Virtuales": ¿Qué significado tiene para los inversores? Los exchanges pasan a un sistema de licencias, se definen las condiciones para los emisores de stablecoins)

Índice del artículo

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• Tong Zhengzhang abre con humor el "Plan de Supervisión de Stablecoins"
• La supervisión ya no es fragmentada: intervenir no es frenar, es hacer que el coche conduzca más estable
• Seguridad y desarrollo de la mano: Terra evaporó 60 mil millones de dólares de la noche a la mañana, "¿dónde está su estabilidad?"
• Tomando como referencia seis jurisdicciones: desde la Ley de Liquidación de Fondos de Japón hasta el proyecto de ley GENIUS de EE.UU.
• Detrás de la regulación hay dos palabras: confianza
• Capítulo especial de stablecoins: emisión nacional bajo sistema de permisos, cada transacción es revisada
• USDT y USDC también pueden venir a Taiwán, pero deben solicitar aprobación
• Conclusión: la mano de la autorregulación primero, la mano de la regulación externa complementa

Justo hace unos días, el 30 de junio, el Yuan Legislativo aprobó en tercera lectura la "Ley de Servicios de Activos Virtuales", que establece la base para la emisión de stablecoins. El Director General del Departamento de Banca de la FSC, Tong Zhengzhang, en apenas diez minutos, esbozó completamente el enfoque legislativo de Taiwán para la supervisión de stablecoins, las referencias internacionales y el cronograma de las regulaciones secundarias posteriores. Dynamic District fue testigo de la primera explicación directa de la autoridad competente a la industria tras la aprobación de la ley especial.

Tong Zhengzhang abre con humor el "Plan de Supervisión de Stablecoins"

El Director Tong subió al escenario bromeando primero: los organizadores le dijeron que hoy enfrentaría dos desafíos:

Primero, tenía que "cambiarse de ropa" en muy poco tiempo. Le dijeron: "Director, si viste de manera muy formal, seguro que no encajarás con los invitados del evento. Es evidente que he fracasado en el cambio de vestimenta, porque justo después de terminar la reunión del Comité de Finanzas, vine corriendo y no tuve tiempo de cambiarme".

El segundo desafío era aún mayor: "Director, si das una charla sobre regulaciones y políticas por la tarde, te garantizo que todo el público se dormirá".

El Director Tong rió y dijo que aceptó el desafío "porque sé que solo tengo diez minutos. Si puedo hacer que la gente se duerma en diez minutos, entonces decidiré cambiar de carrera, tener una vida multifacética. Últimamente la presión social es alta, y todos tienen problemas para dormir".

Detrás de la broma, hay un momento clave: la noche del 30 de junio, cuando la "Ley de Servicios de Activos Virtuales" fue aprobada formalmente, ocurrieron dos escenas diferentes: una, los amigos del círculo Web3, todos muy felices celebrando; la otra, en la FSC, los colegas trabajaban hasta tarde para que las regulaciones secundarias autorizadas correspondientes estuvieran en línea, como muy tarde, en septiembre de este año, para que todos tuvieran una guía.

La supervisión ya no es fragmentada: intervenir no es frenar, es hacer que el coche conduzca más estable

El Director Tong dijo humildemente que el desarrollo del ecosistema Web3 no necesita que él improvise, pero hay una tendencia muy importante: "la supervisión ya no es fragmentada", ya no es que la supervisión intervenga solo cuando ocurre algo. "Normalmente, todos piensan que la FSC mejor que no me moleste; pero en cuanto ocurre algo en el mercado, ya sea lavado de dinero, protección al consumidor, etc., todos se reúnen en línea de inmediato: ¿dónde está la FSC?"

Indicó que, en el proceso de introducción de nuevas tecnologías, todos los países del mundo esperan tener un organismo regulador fuerte que intervenga, "pero esta intervención no es para prevenir deficiencias, no es para frenar a los operadores, no es para pisar el freno, sino para que este coche, cuando se conduzca, pueda hacerlo de manera más estable".

Seguridad y desarrollo de la mano: Terra evaporó 60 mil millones de dólares de la noche a la mañana, "¿dónde está su estabilidad?"

El Director Tong dijo: "La seguridad y el desarrollo deben ir de la mano" es el concepto central que la FSC ha impulsado en todas las políticas financieras anteriores, y las stablecoins no son una excepción. En el aspecto de seguridad, hay dos partes que deben gestionarse especialmente: una, si los activos son suficientes, si la stablecoin es realmente estable.

El Director Tong tomó a Terra como ejemplo: "Terra tuvo problemas, de la noche a la mañana desaparecieron 60 mil millones de dólares. ¿No decías que era una moneda estable? Entonces, ¿dónde está su 'estabilidad'?"

Por lo tanto, el "estable" de las stablecoins es muy importante, y la información relevante debe ser plenamente conocida por los tenedores. La segunda es si implica malversación y cuestiones de interés público. Las stablecoins representan cuasi-monedas, el dinero fluye, y eso implica prevención de lavado de dinero, protección al consumidor y seguridad informática.

En cuanto al desarrollo, hay que preguntarse: en el ámbito de aplicación de las stablecoins, ¿solo es el que imaginamos actualmente (pagos, comercio internacional, etc.), o hay un espacio de posibilidad mayor? "Y respondió al invitado de la sesión anterior que mencionó el 'cruce dorado': 'La clave de este cruce dorado es que el punto de intersección debe permitir que los reguladores y los operadores tengan un punto en común. Si todos tienen un punto en común, este coche podrá avanzar rápido, de manera segura y estable'".

Tomando como referencia seis jurisdicciones: desde la Ley de Liquidación de Fondos de Japón hasta el proyecto de ley GENIUS de EE.UU.

Después de explicar "seguridad y desarrollo de la mano", el Director Tong dijo que el marco legal de Taiwán para las stablecoins ha tomado como referencia las prácticas de seis países o regiones principales: Japón, la Unión Europea, Singapur, el Reino Unido, Hong Kong y Estados Unidos.

Algunos insertan disposiciones relevantes en las leyes existentes, otros establecen leyes especiales. Japón, debido al incidente de Mt. Gox en 2014 y el ataque hacker a Coincheck, fue el primero en definir las stablecoins como instrumentos de pago electrónico, exigiendo que estén vinculadas a una moneda fiduciaria única, y estableció regulaciones en la Ley de Liquidación de Fondos; es el país con la legalización más rápida. Luego, la UE con MiCA, Singapur, el Reino Unido, Hong Kong y EE.UU., cada uno con sus propias características de desarrollo.

Finalmente, sobre las regulaciones de Taiwán, mencionó: "Por ejemplo, Estados Unidos: cada gobierno estatal tiene su propia dirección regulatoria; las agencias federales, la Fed, la OCC, todos tienen opiniones; finalmente se integró en el proyecto de ley GENIUS. Cada país tiene diferentes antecedentes de desarrollo, y Taiwán también".

Detrás de la regulación hay dos palabras: confianza

El Director Tong también compartió algo con los presentes del círculo de capital de riesgo y criptomonedas: "En el pasado, cuando se hablaba del desarrollo de criptomonedas y nuevas tecnologías, si todavía te escondías en un rincón de geeks jugando con tus propios juguetes, no importaba, nadie te controlaba. Pero si hoy involucra un interés público muy grande, ya sea entrar en el sistema de pagos o en actividades económicas y sociales relacionadas, entonces debe haber regulación para que puedas avanzar de manera estable".

Señaló que la FSC regula bancos, valores y seguros, y la base superior es el Artículo 149 de la Constitución, que estipula claramente que las instituciones financieras deben ser administradas por el Estado. "¿Por qué? Porque detrás de ello se construye sobre dos palabras muy importantes: 'confianza'. Hoy, si vas a salir y combinarte con el interés público, debes tener la confianza como soporte".

Y los puntos comunes de las seis jurisdicciones son precisamente los cinco elementos para construir confianza en el sistema de pagos, que son el núcleo de la regulación de activos virtuales a stablecoins en Taiwán:

• Primero, reserva total de activos: "Ya que se llama estable, los activos que lo respaldan deben ser conocidos por todos".
• Segundo, separación de activos: "En el pasado han ocurrido muchos casos, como FTX: el dinero de los clientes se fue a la empresa, el dinero de la empresa se fue a las manos de los directores. ¿Cómo puede funcionar ese modelo de negocio?"
• Tercero, garantizar la emisión al valor nominal y el rescate al valor nominal, y el emisor debe tener capital suficiente: "como la última línea de defensa para absorber riesgos durante todo el proceso operativo".
• Cuarto, neutralidad del pago: si la stablecoin juega un papel de pago, no puede pagar intereses: "Si pagas intereses, implicará un comportamiento muy importante de los bancos, que es captar depósitos, y todo el sistema financiero se verá afectado".
• Quinto, divulgación clara: cada movimiento, cuentas, flujo de fondos, flujo de monedas, deben divulgarse de manera muy clara.

Capítulo especial de stablecoins: emisión nacional bajo sistema de permisos, cada transacción es revisada

El Director Tong explicó que el capítulo especial de stablecoins de la "Ley de Servicios de Activos Virtuales" primero define las stablecoins, enfatizando que deben estar vinculadas a una moneda fiduciaria para ser utilizadas como instrumento de pago. "La moneda juega un papel muy importante en el funcionamiento económico y social. Las stablecoins pueden ser utilizadas como pago y desempeñar un papel en el comercio internacional solo si están absolutamente vinculadas a una moneda fiduciaria".

La emisión nacional de stablecoins adopta un "sistema de permisos", "para que cada stablecoin emitida en Taiwán pase por una revisión y aprobación de la autoridad reguladora". Las regulaciones secundarias autorizadas establecerán las condiciones de calificación del emisor y los requisitos de capital: "todo esto es para el trabajo de resistencia al riesgo, para que los tenedores sepan que la stablecoin que estás emitiendo está altamente regulada".

En cuanto a los requisitos de supervisión, hay seis puntos principales:

1. Reserva total de activos y custodia independiente; el banco central tiene requisitos adicionales de provisión de reservas para el emisor, asegurando una operación saludable.
2. Los estándares de emisión al valor nominal y rescate ya están previstos en la ley.
3. Protección de los derechos de los tenedores: el Director Tong reveló que durante las audiencias públicas y el proceso legislativo hubo opiniones de que, en caso de quiebra del emisor, los impuestos adeudados y los salarios de los empleados del emisor también deberían protegerse. "Nos comunicamos con los asistentes a la audiencia: lo siento, pero la protección de los derechos de los tenedores es lo más importante. Los impuestos a pagar y los salarios a pagar son asuntos del emisor; esos acreedores deben reclamar al emisor. Para la protección de los derechos de los tenedores, lo delimitamos, otros no pueden tocarlo".
4. Establecer un sistema adecuado de control interno y auditoría interna, completar un inventario y evaluación regulatoria de riesgos operativos como seguridad informática y derechos laborales. "La industria bancaria y financiera ya ha establecido estrictas tres líneas de defensa; en el futuro, a través de la plataforma de la Asociación de Bancos, compartiremos con los operadores cómo establecer un sistema adecuado".
5. Confidencialidad de los datos de transacciones: esto es muy importante.
6. Divulgación de información y declaración: "Ahora no se trata de si quieres reportar o no, sino de qué tan 'oportunamente' lo reportas". Cualquier información importante debe ser comunicada de inmediato a todas las partes interesadas del mercado.

USDT y USDC también pueden venir a Taiwán, pero deben solicitar aprobación

Con respecto a la cuestión más preocupante del mercado sobre el sistema dual de stablecoins nacionales y extranjeras, el Director Tong dijo que las stablecoins nacionales, en principio, adoptan un sistema de permisos, revisado por la autoridad competente; en cuanto a las stablecoins extranjeras como USDT y USDC, que ya tienen una alta aceptación y circulación global, "también pueden venir a Taiwán", pero los operadores deben solicitar la aprobación de la autoridad competente para poder ofrecer servicios relacionados, como la negociación de dichas stablecoins extranjeras en sus plataformas. Durante el proceso de revisión, se garantizará si la stablecoin extranjera tiene un mecanismo de protección equivalente, y también se examinará si el país emisor ya tiene un marco legal.

"Así como cuando una institución financiera quiere establecer una sucursal en el extranjero, le pedimos que evalúe si las leyes y regulaciones del país local son consistentes con las de Taiwán; cuando una institución financiera extranjera viene a Taiwán a establecer una sucursal, también evalúa si las regulaciones de seguridad informática y protección de datos de Taiwán se alinean con las de su país. La alineación de estándares internacionales es muy importante."

Conclusión: la mano de la autorregulación primero, la mano de la regulación externa complementa

Al final del discurso, el Director Tong ofreció dos conclusiones.

Primero, seguir alineándose con los estándares internacionales, ya sea en la práctica, las regulaciones o los sistemas, continuar conectándose con los países avanzados. "Esto minimizará los costos generales de cumplimiento para los operadores".

Segundo, mantener una actitud prudente, y enfatizar que la "comunicación lingüística" entre los reguladores y los operadores es muy importante. En el pasado, la audiencia de la regulación financiera eran las instituciones financieras, y se entendían mutuamente. En el ámbito de los activos virtuales, "las asociaciones comerciales juegan un papel muy importante".

En cuanto a la participación de las instituciones financieras en negocios relacionados con activos virtuales, Tong dijo que la FSC tiene una actitud positiva. "Después de todo, las instituciones financieras, bajo el marco regulatorio, ya han hecho un trabajo muy completo en cumplimiento normativo, gestión de riesgos y protección al consumidor". Actualmente, ya hay "5+1" bancos involucrados en el negocio de custodia de activos virtuales, y la FSC también ha pedido a la Asociación de Bancos que establezca normas de autorregulación relevantes.

"La supervisión financiera tiene dos manos: una es la mano de la autorregulación, la otra es la mano de la regulación externa. En el proceso de innovación, primero alentaremos la autorregulación; si hay deficiencias, entonces intervendrá la regulación externa, trabajando juntos para lograr la estabilidad financiera y el desarrollo financiero", concluyó Tong Zhengzhang.