El 40% de las altcoins se acerca a mínimos históricos, el índice de temporada de altcoins sube a 51: ¿En qué punto se encuentra el ciclo del mercado?

2026 年 7 月，el mercado cripto presenta un conjunto de señales de datos aparentemente contradictorias.

Los datos publicados por el analista de CryptoQuant, Darkfost, muestran que actualmente alrededor del 40% de las altcoins se negocian cerca de su mínimo histórico (ATL) — específicamente, el precio de estos tokens ha caído dentro del 25% por encima del mínimo histórico. Ese porcentaje subió brevemente al 45% cuando Bitcoin cayó por debajo de los 60.000 dólares a finales de junio. Al mismo tiempo, el Índice de Temporada de Altcoins (Altcoin Season Index) de CoinMarketCap ha subido a 51, subiendo 3 puntos respecto al día anterior.

Casi el 40% de los activos están en mínimos históricos, mientras que el indicador que refleja el rendimiento relativo de las altcoins está repuntando — estas dos señales coexisten, apuntando a un tema que merece un análisis profundo: ¿el mercado actual de altcoins está en un fondo cíclico o está experimentando una revalorización estructural?

El 40% de las altcoins se acercan al ATL, ¿qué significa esta cifra

"El 40% de las altcoins cerca de mínimos históricos" no es una descripción cualitativa vaga, sino un indicador con criterios cuantitativos claros.

El gráfico de monitoreo elaborado por el analista de CryptoQuant, Darkfost, muestra que este porcentaje contabiliza aquellas altcoins cuyo precio ha caído dentro del 25% por encima de su mínimo histórico (ATL). En otras palabras, la distancia entre el precio actual de estos tokens y su precio más bajo histórico no supera el 25%.

La gravedad de estos datos debe entenderse mediante una comparación histórica. En marzo de 2026, CryptoQuant registró alrededor del 38% de las altcoins cerca del ATL, superando ya el 37,8% posterior al colapso de FTX en noviembre de 2022. Para julio, este porcentaje subió aún más al 40%, y tocó el 45% cuando Bitcoin cayó brevemente por debajo de los 60.000 dólares. Esto significa que la debilidad actual de las altcoins ya ha superado el momento más extremo del ciclo bajista anterior.

Desde una perspectiva de psicología de mercado, una proporción tan alta de activos cerca de mínimos históricos generalmente indica que el mercado ha entrado en un estado de alta aversión o extrema apatía. El precio de muchos proyectos ha regresado al punto de partida o incluso lo ha superado a la baja, y la valoración del mercado sobre las altcoins es extremadamente pesimista.

El Índice de Temporada de Altcoins sube a 51, cómo interpretar esta señal neutral

Contrastando con el 40% de las altcoins cerca del ATL, el Índice de Temporada de Altcoins ha repuntado.

El Índice de Temporada de Altcoins, elaborado por CoinMarketCap, mide si las 100 principales criptomonedas por capitalización de mercado (excluyendo stablecoins y tokens envueltos) han superado a Bitcoin en los últimos 90 días. Cuando el 75% o más de estos activos superan a Bitcoin, el mercado se considera en "temporada de altcoins". El índice actual es 51, lo que significa que en los últimos tres meses, alrededor del 51% de las 100 principales altcoins han tenido un rendimiento superior a Bitcoin.

Una puntuación de 51 se encuentra en el rango neutral — ni confirma la llegada de una temporada de altcoins, ni indica que Bitcoin sigue dominando por completo. Pero lo que hace que esta lectura sea notable es su tendencia: el índice ha ido subiendo gradualmente en las últimas semanas, lo que refleja que los fondos están fluyendo gradualmente desde Bitcoin hacia algunas altcoins.

Al ver estos dos datos juntos, la imagen se vuelve compleja: por un lado, una gran cantidad de altcoins (especialmente los activos de cola larga) están en valores históricos extremos; por otro lado, el rendimiento relativo de las altcoins principales está mejorando. El mercado no es monolítico, la divergencia se está intensificando.

Cambios estructurales en el mercado de altcoins: por qué la lógica del ciclo anterior ya no funciona

Para entender las señales contradictorias actuales, debemos volver a una pregunta más fundamental: ¿ha cambiado la lógica de funcionamiento del mercado de altcoins?

Ki Young Ju, fundador de CryptoQuant, señaló en junio de 2026 que el "cambio de activos de Bitcoin a altcoins" que impulsó cada temporada de altcoins en el pasado básicamente ha desaparecido. Desde 2021, el volumen de negociación de altcoins denominado en pares BTC se ha reducido drásticamente, cayendo a niveles no vistos desde 2021. Esto significa que el guión cíclico tradicional de "Bitcoin sube primero, luego los fondos rotan a las altcoins" puede que ya no sea aplicable.

El colapso del mecanismo de rotación de fondos está estrechamente relacionado con los cambios drásticos en el lado de la oferta del mercado de altcoins. Según datos de CryptoQuant, el número total de activos cripto listados en CoinMarketCap es de aproximadamente 53,5 millones, y cada día nacen alrededor de 60.000 nuevos proyectos. El crecimiento exponencial en la cantidad de tokens ha diluido extremadamente la liquidez. Cuando los nuevos fondos no pueden seguir el ritmo de la oferta de nuevos tokens, la mayoría de las altcoins naturalmente enfrentan una presión continua a la baja en los precios.

Además, muchos proyectos adoptan modelos económicos de tokens de "baja circulación, alto FDV" — en el lanzamiento, la circulación de tokens es extremadamente baja, solo un dígito porcentual, manteniendo artificialmente una valoración completamente diluida alta. A medida que los tokens bloqueados se desbloquean gradualmente, la presión constante de oferta suprime aún más el espacio para el aumento de precios. Estos factores estructurales significan que, incluso si el sentimiento del mercado se recupera, la posibilidad de un aumento generalizado de las altcoins es mayor que en ciclos anteriores.

Problema de liquidez: por qué los nuevos fondos no fluyen hacia las altcoins

La debilidad del mercado de altcoins no es solo un problema estructural interno, sino también de distribución de liquidez.

La tasa de dominancia de capitalización de mercado de Bitcoin (BTC Dominance) se ha mantenido alta durante 2026, por encima del 58%. Esto significa que la mayor parte de los fondos en el mercado todavía se concentran en Bitcoin, sin distribuirse a las altcoins. Las razones de esta configuración son múltiples:

En primer lugar, la entrada continua de fondos en los ETF spot de Bitcoin hace que una gran cantidad de fondos institucionales estén bloqueados en Bitcoin, sin rotar más a las altcoins. En segundo lugar, en el contexto de incertidumbre macroeconómica persistente, los fondos tienden a fluir hacia los activos con mejor liquidez y menor riesgo relativo — Bitcoin es sin duda esa opción. En tercer lugar, el propio mercado de altcoins carece de una narrativa unificada suficientemente atractiva para atraer fondos incrementales, y los fondos se concentran más en unos pocos sectores de alta convicción.

El resultado es: la capitalización total del mercado de altcoins es de aproximadamente 870.000 millones de dólares, acumulando un aumento de alrededor del 4% desde el tercer trimestre de 2026, pero con una clara divergencia interna. Un pequeño grupo de altcoins principales recibió una entrada limitada de fondos, mientras que una gran cantidad de tokens de cola larga continúan rondando cerca de sus mínimos históricos.

Comparación de ciclos históricos: ¿fondo o "nueva normalidad"?

Desde una perspectiva de ciclos históricos, una alta proporción de altcoins cerca del ATL generalmente corresponde a zonas de fondo de mercado.

Los datos de CryptoQuant muestran que incluso durante el pánico extremo posterior al colapso de FTX en 2022, el pico de altcoins cerca del ATL fue del 37,8%. El 38% de marzo de 2026 ya superó ese nivel, y el 40% de julio establece un nuevo récord para este ciclo. Desde la experiencia histórica, una debilidad de mercado tan extrema a menudo acompaña la formación de un fondo cíclico.

Sin embargo, la diferencia esta vez radica en los cambios de factores estructurales. El crecimiento explosivo en la cantidad de tokens, el colapso del mecanismo de rotación de fondos y la preferencia estructural de los fondos institucionales pueden hacer que la regla histórica de "después del fondo inevitablemente viene una recuperación completa" ya no sea aplicable. Como señaló Darkfost, "este mercado ha cambiado".

Por lo tanto, el estado actual del 40% de las altcoins cerca del ATL podría ser tanto una señal de fondo cíclico como una manifestación de una "nueva normalidad" — es decir, una gran cantidad de altcoins permanecen en niveles bajos durante mucho tiempo, y solo unos pocos proyectos de calidad pueden superar al mercado. Estas dos posibilidades no son mutuamente excluyentes, sino que pueden coexistir.

Era de divergencia: proyección de la trayectoria futura del mercado de altcoins

Basado en el análisis anterior, se pueden proyectar varias posibles trayectorias evolutivas para el mercado de altcoins en el futuro.

Trayectoria 1: Recuperación selectiva. Los fondos continúan concentrándose en unas pocas altcoins que tienen ingresos reales, modelos de negocio claros o comunidades sólidas, mientras que una gran cantidad de proyectos sin fundamentos subyacentes continúan rondando en niveles bajos. El Índice de Temporada de Altcoins puede subir lentamente, pero muy por debajo del umbral del 75 para la "temporada de altcoins". El mercado en general presenta un patrón de "recuperación en forma de K" — algunos activos alcanzan nuevos máximos, otros continúan haciendo nuevos mínimos.

Trayectoria 2: Recuperación completa. Si el entorno macro mejora significativamente, o si surge una nueva narrativa importante en el mercado cripto (como avances regulatorios, adopción a gran escala), la entrada masiva de fondos incrementales podría impulsar una recuperación general del mercado de altcoins. Pero incluso así, el efecto dilutivo de la oferta de tokens significa que la magnitud y duración de la recuperación puede ser menor que en ciclos anteriores.

Trayectoria 3: Divergencia y consolidación continuas. El mercado atraviesa un largo proceso de liquidación, donde una gran cantidad de proyectos no competitivos son eliminados gradualmente, la tasa de crecimiento del número total de altcoins se desacelera y la estructura del mercado se vuelve más saludable. Este proceso puede ir acompañado de dolores continuos, pero finalmente sienta las bases para un ciclo más sostenible en el futuro.

Independientemente de qué trayectoria se vuelva realidad, una tendencia clara ya se ha formado: el mercado de altcoins está pasando de un modo impulsado por Beta de "suben o bajan todos juntos" a un modo impulsado por Alfa de "selección de valores".

Resumen

Los datos de CryptoQuant muestran que alrededor del 40% de las altcoins se negocian cerca de mínimos históricos, mientras que el Índice de Temporada de Altcoins sube simultáneamente a 51 — estas dos señales juntas esbozan el complejo panorama del mercado de altcoins en 2026.

El alto porcentaje de activos cerca del ATL indica que el mercado está en un estado de debilidad extrema, que desde una perspectiva cíclica histórica a menudo corresponde a una zona de fondo. Pero los cambios drásticos en el lado de la oferta del mercado de altcoins — crecimiento explosivo en la cantidad de tokens, colapso del mecanismo de rotación de fondos, preferencia estructural de los fondos institucionales por Bitcoin — significan que la simple lógica de "después del fondo inevitablemente viene una recuperación" puede que ya no sea aplicable.

El Índice de Temporada de Altcoins subiendo a 51 refleja una mejora en el rendimiento relativo de las altcoins principales, pero esto es más una manifestación de divergencia del mercado que una señal de recuperación completa. El futuro mercado de altcoins probablemente presentará características de "divergencia" y "selección", en lugar del patrón de subida generalizada de ciclos pasados.

Para los participantes del mercado, esto significa que deben evaluar con más cuidado los fundamentos, la liquidez y el modelo económico de tokens de cada proyecto, en lugar de simplemente apostar por la llegada de una "temporada de altcoins".

Preguntas frecuentes (FAQ)

P1: ¿Cuál es la definición específica del informe de CryptoQuant sobre "40% de las altcoins cerca de mínimos históricos"?

Este indicador contabiliza aquellas altcoins cuyo precio ha caído dentro del 25% por encima de su mínimo histórico (ATL). Esto significa que la distancia entre el precio actual de estos tokens y su precio más bajo histórico no supera el 25%.

P2: ¿Qué significa el Índice de Temporada de Altcoins en 51?

El Índice de Temporada de Altcoins mide si las 100 principales altcoins han superado a Bitcoin en los últimos 90 días. Una puntuación de 51 significa que alrededor del 51% de las altcoins principales han tenido un rendimiento superior a Bitcoin, ubicándose en un rango neutral — ni confirma la llegada de una temporada de altcoins, ni indica que Bitcoin domina por completo.

P3: ¿El 40% de las altcoins cerca del ATL es una señal de fondo?

Desde una perspectiva cíclica histórica, una proporción tan alta de activos cerca del ATL generalmente corresponde a una debilidad extrema del mercado y a una posible zona de fondo. Pero los cambios estructurales de este ciclo — explosión de oferta de tokens, colapso de rotación de fondos — hacen que este juicio sea más complejo.

P4: ¿Habrá una temporada de altcoins en 2026?

El Índice de Temporada de Altcoins en 51 aún está lejos del umbral de 75 para la "temporada de altcoins". Es más probable que el mercado presente un patrón de divergencia, en lugar de una temporada de altcoins generalizada.

P5: ¿Cómo deben los inversores enfrentar el entorno actual del mercado de altcoins?

El mercado ha pasado de un modo de "suben o bajan todos juntos" a un modo de "selección de valores". Se necesita evaluar con más cuidado los fundamentos, la liquidez y el modelo económico de tokens de cada proyecto, manteniendo un alto nivel de selectividad.