Bank of America reafirma su postura alcista sobre Nvidia: el mercado está excesivamente preocupado por los costos de HBM y la competencia de ASIC, y la valoración actual se acerca a un mínimo de 11 años.

BlockBeats, 9 de julio. Según el último informe de investigación de Bank of America (BofA), las preocupaciones del mercado sobre el aumento de costos de la memoria de alto ancho de banda (HBM) que enfrenta NVIDIA y la competencia de chips personalizados ASIC han sido exageradas, subestimando el fuerte poder de fijación de precios, las ventajas de la cadena de suministro y las barreras ecológicas de la compañía. BofA cree que la próxima plataforma Rubin AI podrá cubrir el aumento de costos de HBM con precios más altos, mientras que el compromiso de la cadena de suministro de NVIDIA de aproximadamente 119 000 millones de dólares fortalecerá aún más su ventaja de costos, y se espera que el margen bruto de la compañía se mantenga en un nivel medio de alrededor del 75 %.

En cuanto al riesgo de sustitución por ASIC que preocupa al mercado, BofA señaló que Google TPU se ha desarrollado durante más de diez años, pero en el mismo período los ingresos del negocio de GPU de NVIDIA han crecido aproximadamente 700 veces, lo que demuestra que los chips personalizados no han debilitado el dominio de las GPU en la capacitación e inferencia de IA. El banco estima que NVIDIA seguirá captando entre el 65 % y el 70 % del gasto en infraestructura de IA de los principales proveedores de nube hiperscala a nivel mundial.

En cuanto a la valoración, BofA considera que la relación precio/beneficio (PER) prospectivo actual de NVIDIA es de aproximadamente 18,7 veces, apenas la mitad del promedio de los últimos diez años (aproximadamente 37 veces), cerca del mínimo de los últimos 11 años, y que las expectativas pesimistas ya están plenamente descontadas. Con el avance de la plataforma Rubin y la proximidad de los resultados financieros de agosto, BofA espera que NVIDIA pueda volver a demostrar su competitividad de productos y rentabilidad, impulsando al mercado a otorgar una prima de valoración.