$BTC Breve comentario sobre las actas de la Fed

Las últimas actas de la Fed de junio se publicaron: los 12 miembros votaron unánimemente para mantener la tasa de interés en 3,5%-3,75%, pero las señales hawkish internas son prominentes, con divergencias que superan con creces la unidad superficial.
Las actas registran claramente que algunos funcionarios consideraron que esta reunión ya cumplía las condiciones para una subida de tipos, y la principal preocupación es la persistente rigidez de la inflación, ya que la energía, los aranceles y la demanda de infraestructura de IA siguen elevando los precios, y todavía hay una brecha significativa respecto al objetivo del 2%.
Los funcionarios están polarizados sobre la dirección de las tasas este año: casi la mitad apuesta por al menos una subida más, solo unos pocos esperan un recorte, y la ventana de recortes se ha retrasado significativamente.
Esta pausa en las subidas no se debe a un alivio de las presiones inflacionarias, sino a que la Fed sopesa los riesgos de un endurecimiento rezagado, teme que una subida agresiva afecte el empleo y los bienes raíces comerciales, y opta por esperar más datos, manteniendo la opción de futuras subidas.
La comunicación de política también ha cambiado: ya no se proporciona una guía prospectiva clara, y la fijación de precios del mercado está completamente ligada a los datos de IPC, salarios, petróleo crudo, etc.
En el futuro, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. tenderán a subir más que a bajar, el dólar se mantendrá en una oscilación relativamente fuerte, suprimiendo los activos de crecimiento con valoraciones altas y el oro.
Internamente, los altos niveles de los bonos del Tesoro de EE.UU. continúan provocando salidas de capital del norte, el yuan bajo presión, el espacio para la flexibilización interna limitado, y el crecimiento estable depende más de los esfuerzos fiscales.
Resumen simple: se trata de una pausa de compromiso, no de un giro hacia la flexibilización. Una vez que la inflación se recupere, la probabilidad de reanudar las subidas aumenta significativamente. El enfoque posterior estará en la inflación subyacente y los datos de nóminas no agrícolas.
(Recordatorio: el contenido es solo un punto de vista macroeconómico compartido y no constituye un consejo de inversión) #GUSD年化升至3.8%