El mercado de valores acaba de terminar su mejor trimestre en años. Esto es lo que la historia dice que vendrá a continuación.

El S&P 500 (^GSPC 0,28%) subió casi un 15% en el segundo trimestre de 2026, su mejor rendimiento desde la recuperación del COVID-19 en 2020. Después de un primer trimestre de altibajos, el S&P 500 había subido aproximadamente un 10% en la primera mitad del año, encaminándose hacia su cuarto año consecutivo de ganancias de dos dígitos.

La historia muestra que ese tipo de rachas son poco frecuentes. De manera más notable, el S&P 500 registró cinco años consecutivos de rentabilidades de dos dígitos entre 1995 y 1999. Por supuesto, la mayoría sabe que esa racha terminó con el estallido de la burbuja tecnológica y resultó en tres años consecutivos de rentabilidades negativas de dos dígitos.

Naturalmente, hay cierto escepticismo sobre cuánto tiempo pueden durar este tipo de rentabilidades. El auge de la inteligencia artificial (IA) sigue impulsando el crecimiento de los ingresos y las ganancias, pero la alta inflación, la desaceleración del crecimiento, las posibles subidas de tipos de la Reserva Federal y el entorno geopolítico son riesgos actuales.

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El crecimiento de las ganancias será el motor a corto plazo

Las estimaciones actuales de FactSet proyectan un crecimiento de las ganancias del 24% en 2026 y de otro 17% en 2027. Si bien cualquier cosa puede suceder, es difícil imaginar una corrección significativa en los precios de las acciones con ese tipo de crecimiento de ganancias de fondo.

Podría ser otra historia si las valoraciones fueran excesivas. El ratio CAPE de Shiller, que mide los precios de las acciones frente a las ganancias ajustadas por inflación a 10 años, se encuentra cerca de un máximo histórico. Pero el ratio precio/beneficio (P/E) adelantado del ETF Vanguard S&P 500 (VOO 0,27%) es de solo alrededor de 23. Es más alto que su promedio a largo plazo, pero por debajo de sus picos de 2024 y 2025.

Con las ganancias creciendo con fuerza y las valoraciones en niveles razonables, es fácil argumentar que los precios de las acciones podrían seguir subiendo.

Los inversores a largo plazo deberían mantenerse firmes

Incluso si las condiciones a corto plazo fueran más desafiantes, los inversores a largo plazo deberían mantener el rumbo. El S&P 500 ha promediado un rendimiento anual del 10% durante el último siglo. Cualquier año puede ser alcista o bajista, pero la historia muestra que un período de tenencia más largo generalmente se traduce en una mayor probabilidad de éxito.

Aquí hay un buen ejemplo. En la última década, el ETF Vanguard S&P 500 brindó un rendimiento anual promedio de más del 15%. Esa década incluyó una corrección del 20% a fines de 2018, una fuerte caída de más del 30% durante el inicio de la pandemia de COVID y el mercado bajista de 2022, que llevó a las acciones a caer aproximadamente un 24%.

Datos de rentabilidad total de VOO de YCharts

Sin embargo, a pesar de todo esto, los inversores fueron recompensados con rendimientos superiores al promedio durante todo el período de tenencia, si permanecieron invertidos durante todo el proceso.

Esa es la clave. La inversión de comprar y mantener requiere mantener incluso en condiciones de mercado adversas. Mucha gente sale por la puerta después de que los precios de las acciones ya han bajado, solo para perderse el posterior repunte. En muchos casos, los inversores dañan más sus rendimientos a largo plazo con sus intentos de sincronizar el mercado de lo que el propio mercado de valores jamás lo hizo.

Incluso después de una racha alcista tan fuerte que aún continúa, el futuro parece brillante para aquellos dispuestos a mantener el rumbo.