Alibaba sube un 11%: la comercialización de la nube de IA se acelera, ¿por qué las acciones tecnológicas están siendo revaluadas?

El 8 de julio de 2026 (horario bursátil estadounidense), las acciones de Alibaba Group Holding Limited (NYSE: BABA) cerraron en 108,98 dólares, con un incremento diario del 11,05%, alcanzando un máximo intradiario de 109,82 dólares y un mínimo de 105,65 dólares. Según las estadísticas, Alibaba fue el único valor entre las empresas con una capitalización de mercado global superior a 200 mil millones de dólares que registró un aumento de dos dígitos ese día.

Transmitido al mercado de Hong Kong, Alibaba (09988.HK) subió un 12,21% el 8 de julio, cerrando en 107,5 dólares de Hong Kong, con un aumento de capitalización de mercado de aproximadamente 200 mil millones de dólares de Hong Kong en un solo día. El 9 de julio (hora de Pekín), tras la apertura del mercado de Hong Kong, Alibaba continuó su tendencia alcista, cerrando en 19.070,00 dólares (aproximadamente 148 dólares de Hong Kong), un aumento del 11,26%, acumulando una subida superior al 17% en dos días consecutivos.

Impulsado por Alibaba, el índice tecnológico Hang Seng subió más del 4,6% el 8 de julio y otro 2% el 9 de julio. El índice Nasdaq Golden Dragon China también subió, y las acciones chinas en EE. UU. se dispararon colectivamente: Kingsoft Cloud subió más del 11%, Baidu y JD.com subieron más del 4%.

Desde la perspectiva del rendimiento anual, las acciones de Alibaba en Hong Kong habían caído casi un 25% anteriormente; este repunte marca un cambio significativo en el sentimiento del mercado. Entonces, ¿qué impulsó esta tendencia? Desglosamos la lógica completa del repunte de Alibaba desde tres niveles: rendimiento superior al esperado del negocio en la nube, revalorización de la estrategia de IA y mejora de la eficiencia organizativa.

Primera lógica: crecimiento superior al esperado del negocio en la nube, comercialización de IA en fase de rendimiento

El catalizador más directo de este repunte provino de los datos prospectivos del informe financiero del primer trimestre fiscal del año fiscal 2027 de Alibaba (trimestre finalizado en junio de 2026).

Un informe de Citi Research del 8 de julio mostró que los analistas aumentaron su pronóstico de ingresos totales para el trimestre a 269,8 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 8,9%, y el pronóstico de beneficio neto no GAAP a 27,1 mil millones de yuanes, ambos por encima del consenso del mercado de Bloomberg. Entre ellos, el rendimiento del negocio en la nube fue particularmente destacado: impulsado por la fuerte demanda relacionada con la IA, se espera que los ingresos de Alibaba Cloud aumenten un 45% interanual hasta los 48,4 mil millones de yuanes, significativamente superior al crecimiento del 40% pronosticado anteriormente. Si esta tasa de crecimiento se materializa, marcará la tasa de crecimiento trimestral más alta en casi 5 años: en los últimos 5 trimestres, la tasa de crecimiento de ingresos de Alibaba Cloud ha pasado del 18% al 26%, 34%, 36% y 38%, y ahora podría alcanzar el 45%.

Aún más notable es la mejora simultánea de la rentabilidad. Se espera que el margen EBITA del negocio en la nube aumente del 9,1% anterior a alrededor del 11,5%, un salto significativo respecto al 9,9% pronosticado anteriormente. Se espera que el EBITA del negocio en la nube alcance 5,57 mil millones de yuanes. Esta combinación de "alto crecimiento + mejora del margen" significa que el sector de infraestructura de IA nacional está entrando en una fase de rentabilidad a escala.

Desde una perspectiva de más largo plazo, esta tendencia ya se había insinuado. En el cuarto trimestre fiscal del año fiscal 2026 (finalizado el 31 de marzo de 2026), los productos relacionados con la IA de Alibaba Cloud registraron ingresos de 8,971 mil millones de yuanes, manteniendo un crecimiento interanual de tres dígitos durante 11 trimestres consecutivos, con ingresos recurrentes anualizados superando los 35,8 mil millones de yuanes, y la proporción de ingresos comerciales externos superando por primera vez el 30%. Según datos de Gartner, en 2025 Alibaba Cloud se mantuvo como el primero de China en el mercado de IaaS con una cuota del 32,8%, 2,7 puntos porcentuales más que el año anterior.

Jefferies publicó un informe de investigación señalando que, impulsado por la fuerte demanda de IA, incluido el modelo como servicio (MaaS) y el crecimiento general de los ingresos relacionados con la IA, Alibaba Cloud Intelligence Group será el punto culminante de este trimestre, con ingresos que se espera aumenten un 45%, en comparación con la previsión del mercado del 41% y la previsión anterior de la firma del 40%. Los analistas de Jefferies señalaron que la ejecución constante y las expectativas de crecimiento de Alibaba Cloud impulsadas por la demanda de IA son factores centrales que atraen la compra de fondos.

Segunda lógica: estrategia de IA de inversión a producción, el mercado revalora los activos tecnológicos

Si el crecimiento superior al esperado del negocio en la nube es el "resultado", entonces el despliegue sistemático de Alibaba en el campo de la IA durante el último año y medio es la "causa". El mercado está revalorando estas inversiones estratégicas.

En mayo de 2026, el presidente de Alibaba, Joseph Tsai, y el CEO, Eddie Wu, declararon claramente en su carta a los accionistas que el negocio de IA de Alibaba ya ha superado la fase inicial de inversión y ha entrado oficialmente en el ciclo de rentabilidad comercial. La carta enfatizó que la compañía está aumentando su inversión en capacidades de IA de pila completa, continuando invirtiendo en infraestructura de IA y chips de desarrollo propio, al tiempo que desarrolla productos de modelo como servicio más potentes.

A nivel organizativo, el 8 de junio de 2026, Alibaba anunció la fusión del Departamento de Modelos Tongyi Qianwen y el Laboratorio de Vida Futura, estableciendo la unidad de negocio Token Foundry, dirigida directamente por el CEO Eddie Wu. Este es el tercer ajuste importante en la organización de IA de Alibaba después de la creación del grupo de negocios Alibaba Token Hub en marzo de 2026 y el comité técnico del grupo en abril. El establecimiento de la unidad de negocio Token Foundry significa que la estrategia de IA se ha elevado al nivel más alto de toma de decisiones del grupo para su impulso directo. Al mismo tiempo, Zhou Jingren, fundador de Qianwen, asumió oficialmente como científico jefe del grupo, liderando la creación del Instituto de Investigación de IA del Futuro de Alibaba; Zheng Bo, exjefe del Laboratorio de Vida Futura, lideró a los equipos de productos estrella como HappyHorse y HappyOyster para integrarse completamente en la nueva unidad de negocio.

A nivel de producto, Alibaba está integrando su línea de productos de agentes de IA, planeando utilizar la herramienta de IA de escritorio QoderWork como base, integrando el agente de colaboración empresarial "Wukong" incubado por DingTalk y el motor de ejecución de agentes MuleRun desarrollado por el equipo de Chen Yusen, para formar una matriz unificada de productos de IA orientada a escenarios de productividad empresarial. El 23 de junio, Alibaba lanzó oficialmente el modelo de generación de video HappyHorse-1.1, que ocupó el segundo lugar en la categoría de texto a video (incluyendo audio) en el ranking de Artificial Analysis (al 2 de julio), solo detrás de Dreamina Seedance 2.0 720p de ByteDance. En cuanto a infraestructura global, Alibaba Cloud anunció la construcción o expansión de centros de datos en París, Francia; Johor, Malasia; Tokio, Japón; y México, abarcando 32 regiones y 105 zonas de disponibilidad tras la expansión.

Morgan Stanley considera que Alibaba "probablemente se convertirá en uno de los principales ganadores en el campo de la IA en China", destacando que controla toda la cadena tecnológica de IA, desde chips, infraestructura, modelos hasta aplicaciones. El analista de Morgan Stanley, Liu Yang, dijo en un informe: "Alibaba, con su capacidad de IA de pila completa, se convertirá en el mayor ganador". Citi clasificó a Alibaba como la principal opción de inversión en IA en China, con un precio objetivo de 204 dólares de Hong Kong para las acciones de Hong Kong. Jefferies mantiene una calificación de "compra" para Alibaba, confirmándola nuevamente como la acción preferida en el tema de inversión en IA, con un precio objetivo de 185 dólares para las acciones de EE. UU. y 179 dólares de Hong Kong para las acciones de Hong Kong.

Tercera lógica: mejora de la eficiencia organizativa, mejora marginal del negocio principal de comercio electrónico

Además del negocio en la nube y la IA, el negocio principal de comercio electrónico de Alibaba también ha mostrado señales de mejora marginal, lo que constituye la tercera lógica que respalda el aumento del precio de las acciones.

La reducción de pérdidas de Taobao Flash Purchase (negocio de compras instantáneas) superó las expectativas del mercado. La información prospectiva del mercado muestra que la brecha de pérdida por pedido entre Flash Purchase y sus competidores continúa reduciéndose, el valor promedio del pedido aumenta secuencialmente y la cuota de mercado se mantiene estable mientras se reducen los subsidios. Esto significa que Flash Purchase ha superado la fase más intensa de quemar dinero para ganar volumen, y el modelo de economía unitaria podría seguir mejorando.

El informe de Citi señaló que, afectado por la debilidad del consumo y el tratamiento contable de ingresos inversos de la promoción 6·18, se espera que los ingresos por gestión de clientes (CMR) disminuyan un 8,7% interanual hasta los 81,5 mil millones de yuanes, pero se espera que el EBITA total del comercio electrónico chino se mantenga estable. Jefferies pronostica que el EBITA general de Alibaba en el primer trimestre fiscal alcanzará aproximadamente 26 mil millones de yuanes, por encima de los 24 mil millones de yuanes esperados por el mercado, y cree que los factores macroeconómicos negativos y la débil confianza del consumidor ya se han reflejado en el rendimiento de las acciones.

A nivel organizativo, a principios de julio de 2026, el negocio nacional de la cadena de suministro de Cainiao se integró completamente en el grupo Taotian, incorporándose al grupo de negocios de comercio electrónico chino de Alibaba. Este ajuste significa que la capacidad de la cadena de suministro nacional está completamente integrada en el grupo de negocios de comercio electrónico, logrando una integración vertical entre el consumo frontal y la logística. Los analistas creen que esta medida tiene como objetivo reducir el frente y concentrar recursos en el negocio principal de comercio electrónico.

Desde la perspectiva de las calificaciones institucionales, Zhongtai Securities espera que los ingresos de Alibaba para los años fiscales 2027 a 2029 sean de 1,14 billones, 1,28 billones y 1,42 billones de yuanes, respectivamente, y el beneficio neto ajustado sea de 93 mil millones, 135,7 mil millones y 170 mil millones de yuanes.

Conclusión

Este repunte del precio de las acciones de Alibaba no es simplemente un rebote emocional, sino una confirmación simultánea por parte del mercado de tres lógicas: el negocio en la nube, con una tasa de crecimiento del 45% y una mejora del margen, demuestra que la comercialización de la IA se está acelerando; desde el establecimiento de la unidad de negocio Token Foundry hasta el control de la cadena tecnológica de IA de pila completa, las inversiones estratégicas se están convirtiendo en resultados verificables; el negocio principal de comercio electrónico muestra una mejora marginal gracias a la mejora de la eficiencia organizativa y la reducción de pérdidas de Flash Purchase.

Múltiples instituciones como Citi, Jefferies, Morgan Stanley y Zhongtai Securities publicaron informes intensamente esta semana, elevando las previsiones de rendimiento o reafirmando calificaciones positivas. La lógica de valoración del mercado para Alibaba está migrando de un "marco de valoración de empresas de comercio electrónico" a un "marco de valoración de plataformas tecnológicas de IA + nube". Este proceso apenas comienza.

FAQ

P1: ¿Cuál es el factor central que impulsó este repunte del precio de las acciones de Alibaba?

El impulso directo provino de los datos prospectivos del informe financiero del primer trimestre fiscal del año fiscal 2027, que superaron las expectativas: se espera que los ingresos de Alibaba Cloud aumenten un 45% interanual hasta los 48,4 mil millones de yuanes, y el margen EBITA pase del 9,1% al 11,5%, ambos superando significativamente las expectativas del mercado. Al mismo tiempo, la reducción de pérdidas de Taobao Flash Purchase fue más rápida de lo esperado, y la rentabilidad general del comercio electrónico mejoró.

P2: ¿Qué significa la tasa de crecimiento del 45% de los ingresos de Alibaba Cloud?

El crecimiento del 45% es significativamente superior al 40% esperado por el mercado, registrando la tasa de crecimiento trimestral más alta en casi 5 años. Los ingresos trimestrales de productos relacionados con la IA alcanzaron los 8,971 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual de tres dígitos durante 11 trimestres consecutivos, y la proporción de ingresos de la nube superó por primera vez el 30%. El mercado considera esto como una señal clave de que la comercialización de la IA está pasando de la fase de inversión a la fase de rendimiento.

P3: ¿Cuáles son los despliegues específicos de la estrategia de IA de Alibaba?

En junio de 2026, se estableció la unidad de negocio Token Foundry, bajo la supervisión directa del CEO Eddie Wu; se integraron QoderWork, Wukong y MuleRun para crear una matriz de agentes de IA de nivel empresarial; se lanzó el modelo de generación de video HappyHorse-1.1; los centros de datos globales cubren 32 regiones y 105 zonas de disponibilidad.

P4: ¿Qué opinan las instituciones sobre la tendencia futura de Alibaba?

Citi lo clasifica como la principal opción de inversión en IA en China, con un precio objetivo de 204 dólares de Hong Kong para las acciones de Hong Kong; Morgan Stanley considera que "probablemente se convertirá en uno de los principales ganadores en el campo de la IA en China"; Jefferies mantiene una calificación de "compra", con un precio objetivo de 185 dólares para las acciones de EE. UU. y 179 dólares de Hong Kong para las acciones de Hong Kong.

P5: ¿Qué relación tiene el rendimiento actual del mercado de criptomonedas con el repunte de Alibaba?

El 9 de julio (hora de Pekín), Bitcoin cotizaba a 62.198 dólares, con una caída del 2,19% en 24 horas, y Ethereum a 1.740 dólares, con una caída del 2,10%. En un contexto de riesgos geopolíticos que elevan los precios del petróleo y una presión general sobre los activos de riesgo, el mercado otorga una prima más alta a los activos con lógicas de crecimiento deterministas: la comercialización de la IA de Alibaba proporciona precisamente esa determinación.