Saylor dice que si BTC sube un 3,3% anual, podrá pagar dividendos para siempre

— No pude reírme después de escucharlo

3,3%.

No lo leíste mal, no es 33%, no es 13%.

Michael Saylor de Strategy le dijo ayer al mundo: mientras el aumento anualizado de Bitcoin supere el 3,3%, la apreciación del capital podrá cubrir indefinidamente los dividendos de las acciones preferentes STRC.

Incluso, aunque la subida anual de Bitcoin sea del 0%, la empresa tiene fondos para dividendos por 31 años.

Pero hay un detalle que Saylor no mencionó.

Primero veamos los hechos: ¿qué significa realmente el 3,3%?

Actualmente, Strategy posee 843.775 bitcoins y una reserva de efectivo de 2.550 millones de dólares.

Los dividendos de las acciones preferentes se dispararon a 229,5 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, mientras que en el mismo período del año anterior eran solo 10,6 millones de dólares. Se multiplicaron por 20 en un año.

La obligación anualizada de dividendos se acerca a 1.500 millones de dólares.

El cálculo de Saylor es: si Bitcoin sube un 3,3%, la apreciación de 850.000 BTC es suficiente para pagar los intereses.

Matemáticamente no está mal. Pero la realidad nunca sigue las matemáticas, sigue la naturaleza humana.

Peter Schiff revienta la burbuja con una frase

Peter Schiff, que ha sido bajista de Bitcoin durante mucho tiempo, le respondió de inmediato.

Dice que la lógica de Saylor asume que "la obligación de dividendos no crecerá con el tiempo" — pero la realidad es que los dividendos han estado creciendo y probablemente seguirán creciendo.

Las cuentas que haces hoy serán diferentes mañana.

La premisa de este modelo de Saylor es que Bitcoin suba un 3,3% anualizado a largo plazo.

Pero la volatilidad anual de Bitcoin nunca es suave.

De 2026 a ahora, el precio de Bitcoin ha caído un 27,1%, el precio de las acciones de MSTR ha caído un 32,3%, mientras que el S&P 500 ha subido un 10,2%.

¿3,3%?

Cuando Bitcoin cae durante tres años seguidos, ¿con qué pagas los dividendos?

Lo más irónico: Saylor ya se ha desmentido a sí mismo

Justo dos días antes de publicar este tuit —el 6 de julio—, Strategy completó la mayor venta de Bitcoin en la historia de la empresa.

3.588 BTC, recaudando aproximadamente 216 millones de dólares, para pagar los dividendos de las acciones preferentes.

Precio de venta promedio de aproximadamente 60.215 dólares.

Mientras que su costo promedio de tenencia es de 75.700 dólares.

Por cada BTC vendido, pierden 15.000 dólares.

Incluso con una pérdida de 55 millones de dólares, venden BTC.

¿Cuál ha sido la imagen de Saylor en los últimos seis años? "Nunca venderé Bitcoin", "Bitcoin es el oro digital", "HODL hasta la muerte".

El 6 de julio, él mismo derribó esa imagen.

El modelo de Saylor tiene un supuesto fatal: el 3,3% es un aumento "promedio".

Pero los dividendos se pagan todos los años.

¿Qué pasa cuando llega el mercado bajista? ¿Con qué pagas el año en que el precio cae un 50%? ¿Sigues vendiendo? Cuanto más vendes, menos tienes, y cuanto menos tienes, menos puedes pagar.

Eso es una espiral negativa.

Y ni hablar de que la tasa de interés de las acciones preferentes sigue subiendo —actualmente es del 11,5% anual, y ha sido ajustada al alza varias veces desde su lanzamiento.

Los intereses suben, el precio de la cripto baja, y tú estás vendiendo.

Esto no es un ciclo, es un agotamiento.

El 3,3% es un problema matemático que Saylor muestra a los inversores, pero el gráfico de velas de Bitcoin nunca hace problemas matemáticos.

Cuando el mNAV (relación entre capitalización de mercado y valor liquidativo) de Strategy ya ha caído por debajo de 1 —lo que significa que el mercado lo valora por debajo del valor real de sus tenencias de Bitcoin—

Si el propio Saylor está vendiendo con pérdidas, ¿por qué crees que el 3,3% es suficiente? #预测世界杯法国VS摩洛哥 #特朗普宣布美伊停火结束 #蓝色起源启动百亿融资 $BTC $ETH $SOL