Bitcoin se encuentra en un valor profundo mientras que las salidas de los ETF mantienen la presión sobre BTC

Bitcoin sigue en territorio de valor profundo después de cotizar por debajo de dos niveles importantes de base de costo en cadena durante aproximadamente cinco meses, según Glassnode. La firma dijo que BTC aún está por debajo del True Market Mean cerca de los 76.600 dólares y la base de costo del short-term holder cerca de los 72.200 dólares.

Resumen:

• Bitcoin cotiza por debajo de niveles clave de base de costo, manteniendo condiciones de valor profundo activas pero aún técnicamente no confirmadas.
• Las salidas de los ETF se han desacelerado, pero los volúmenes débiles muestran que la demanda institucional no ha regresado por completo.
• Las pérdidas de los tenedores a largo plazo siguen elevadas, dejando la presión del lado vendedor como la principal barrera para la recuperación de Bitcoin.

Estos niveles importan porque rastrean el precio promedio pagado por inversores activos y compradores recientes. Cuando Bitcoin cotiza por debajo de ambos, muchos participantes del mercado poseen monedas con pérdidas. Glassnode dijo que esta fase puede respaldar la acumulación a largo plazo, pero aún no ha confirmado un mínimo del mercado.

Bitcoin recientemente rebotó de aproximadamente 58.300 a 64.400 dólares. El movimiento mostró fortaleza a corto plazo, pero no llevó a BTC de vuelta por encima de los niveles principales de recuperación. Glassnode dijo: "La evidencia sugiere que este proceso se acerca a sus etapas finales", pero también advirtió que el precio realizado cerca de los 53.000 dólares no puede descartarse.

La configuración mantiene el foco en si el precio de Bitcoin puede recuperar las zonas de 72.200 y 76.600 dólares. Hasta entonces, BTC sigue expuesto a la presión de venta y al débil apetito por el riesgo.

Los tenedores a largo plazo siguen realizando pérdidas

Los datos de Glassnode muestran que la realización de pérdidas de los tenedores a largo plazo ha aumentado drásticamente desde febrero. La proporción del valor realizado total proveniente de pérdidas de tenedores a largo plazo pasó del 15% a principios de febrero al 43%.

Este grupo incluye inversores que compraron cerca de los máximos del ciclo y mantuvieron durante meses de caídas. Algunos ahora están saliendo porque el mercado bajista dura más de lo esperado. Glassnode dijo que estos vendedores se han convertido en una fuerza importante que impide que Bitcoin recupere niveles más altos.

Las pérdidas realizadas diarias de los tenedores a largo plazo alcanzaron recientemente unos 280 millones de dólares. Ese fue el nivel más alto desde diciembre de 2022. La firma dijo que esta presión aún no se ha enfriado lo suficiente como para confirmar que los vendedores están agotados.

Las próximas semanas pueden ser clave para esta métrica. Una caída constante en las pérdidas realizadas mostraría que los tenedores a largo plazo están vendiendo menos. Sin ese cambio, la recuperación de Bitcoin podría seguir siendo limitada.

Las salidas de ETF mantienen débil la demanda institucional

Los flujos de los ETF de Bitcoin siguen siendo otro punto débil. Glassnode dijo que el promedio de 30 días de los flujos netos de los ETF al contado de Bitcoin ha mejorado de aproximadamente 193 millones de dólares en salidas diarias a 88,9 millones de dólares. Aún así, los flujos siguen siendo negativos.

crypto.news informó que los ETF al contado de Bitcoin en EE.UU. registraron alrededor de 4500 millones de dólares en salidas netas en junio. El mismo informe dijo que junio se convirtió en el peor mes para los productos desde su lanzamiento en enero de 2024.

Ha habido cierto alivio desde entonces. crypto.news informó que los ETF al contado de Bitcoin registraron 221,7 millones de dólares en entradas netas el 2 de julio, poniendo fin a una racha de 10 días de salidas. Esto siguió a casi 2700 millones de dólares en retiros durante las 10 sesiones de negociación anteriores.

Sin embargo, Glassnode dijo que el volumen de negociación de los ETF sigue siendo débil. El volumen diario de negociación de los ETF se sitúa entre 650 y 950 millones de dólares, aproximadamente un 80% por debajo del máximo de octubre de 2025. Esto muestra que la demanda institucional no se ha estabilizado por completo.

Los datos de opciones muestran cautela a pesar de la reducción de cortos

Los datos de derivados brindan un panorama mixto. Glassnode dijo que la relación put/call del interés abierto en opciones ha caído a 0,56, su nivel más bajo de 2026. Esto significa que los traders mantienen muchas menos puts que calls.

Ese cambio sugiere que la demanda de cortos se ha aliviado. También muestra que los traders han reducido algunas posiciones defensivas después del reciente rebote de Bitcoin. Aún así, el mercado de opciones sigue valuando la demanda de protección contra caídas.

crypto.news informó que la sequía de flujos del ETF de Bitcoin de BlackRock se alivió recientemente mientras Bitcoin mostraba una nueva señal de repunte. La actualización se sumó a las señales de que partes del mercado intentan estabilizarse después de las fuertes ventas.

Glassnode dijo que Bitcoin puede estar en la etapa final de un proceso de búsqueda de piso del mercado bajista. Pero dijo que la confirmación aún necesita tres condiciones: menores ventas de tenedores a largo plazo, flujos de ETF estables y una recuperación por encima de los niveles clave de base de costo. Hasta que esas señales aparezcan juntas, el piso de Bitcoin sigue sin confirmarse.