$SKHY La suscripción excesiva de los ADR de SK Hynix es exagerada. Según Reuters, ya ha superado las 7 veces, y se espera que comience a cotizar en Nasdaq el 10 de julio.

Entonces, ¿por qué los ADR están tan calientes mientras las acciones subyacentes de SK Hynix en Corea están cayendo?

Creo que puede haber tres razones.

Primero, las instituciones necesitan liberar fondos para participar en la suscripción de ADR. Los inversores que originalmente tenían acciones coreanas pueden reducir primero su posición, convertir a dólares y participar en los ADR de EE. UU.

Segundo, los fondos de arbitraje se posicionan con anticipación. Si luego hay una prima en los ADR, la operación común es comprar ADR y vender en corto las acciones coreanas, o vender primero las acciones coreanas y luego cambiar a ADR una vez que coticen.

Tercero, el mercado coreano en sí mismo está digiriendo las ganancias de semiconductores y el sentimiento de riesgo a corto plazo, por lo que la caída no puede atribuirse completamente a los ADR.

El punto clave está en el viernes.

Si $SKHY abre al alza y sigue subiendo después de cotizar, significa que el capital estadounidense está dispuesto a dar una valoración más alta al líder de HBM, y entonces las acciones subyacentes de SK Hynix en Corea probablemente tendrán un repunte posterior.

Para el 7709, esta es la herramienta de apalancamiento más directa, porque es un ETF de Hong Kong que apuesta al doble de Hynix; las subidas y bajadas se amplificarán. Si el ADR tiene un rendimiento fuerte el viernes, el mercado probablemente anticipará el repunte de las acciones coreanas.

Para el ETF de DRAM, el impacto es principalmente el sentimiento del sector de memoria durante la sesión estadounidense. Si $SKHY se fortalece, toda la cesta de memoria podría verse impulsada.

Por lo tanto, lo más importante el viernes no es cuánto sube $SKHY en la apertura, sino si puede cerrar en un nivel alto y si la prima del ADR frente a las acciones coreanas puede mantenerse. Personalmente, me inclino más por una apertura alta y cierre bajo. No me sorprendería si en el primer día de cotización aparece una prima de alrededor del 20% o incluso mayor, pero la clave sigue siendo si el cierre puede mantenerse.

Si la prima se mantiene, es una señal positiva para las acciones subyacentes de SK Hynix, el 7709, el ETF de DRAM y $MU . Si abre muy alto y luego cae rápidamente, a corto plazo podría convertirse en una toma de ganancias.

Además, desde el punto de vista técnico, las acciones subyacentes de SK Hynix en Corea ya han rebotado desde la EMA 55 diaria. Si continúan recuperándose, personalmente vigilaré el rango de 2,4 millones – 2,5 millones de wones; para el ETF de DRAM, vigilaré la EMA 20 alrededor de 66 USD; para MU, vigilaré los niveles de 980–1000 USD y 1030 USD.

Si estos niveles rebotan hasta allí, consideraré reducir posiciones por lotes y luego moverme a los ADR de Hynix.