Casi un centenar de fondos de cobertura aparecen en la lista de los diez principales titulares de ETF establecidos en el primer semestre.

◎Por el periodista Ma Jiayue

Cada vez más fondos de inversión privados (hedge funds) están aprovechando los ETFs para capturar oportunidades en renta variable. Según los últimos datos estadísticos de la Red de Clasificación de Fondos Privados (Sichou Paipai Wang), en el primer semestre de este año, los productos de casi un centenar de gestoras de fondos privados aparecieron entre los diez principales tenedores de ETFs emitidos en el mismo período, con una tenencia total superior a 1.214 millones de participaciones. Por sectores, el tecnológico fue un destino importante para las asignaciones de los fondos privados: estos estuvieron presentes en 18 ETFs lanzados en el primer semestre cuyos nombres incluyen las palabras "innovación científica y tecnológica" (kechuang/keji). En opinión de los profesionales del sector, a largo plazo, la tendencia estructural protagonizada por la tecnología cuenta con respaldo industrial y fundamental; aunque a corto plazo algunas acciones calientes se hayan ajustado, la tendencia liderada por el sector tecnológico podría seguir desarrollándose a medida que se materialicen los resultados.

Los fondos privados se convierten en importantes "compradores" de ETFs

Los datos de la Red de Clasificación de Fondos Privados muestran que en el primer semestre de este año, los productos de 95 gestoras de fondos privados aparecieron entre los diez principales tenedores de 106 ETFs emitidos en el mismo período, con una tenencia total de 1.214 millones de participaciones.

En cuanto a la estructura de tenencia, en el primer semestre 44 ETFs recibieron una asignación significativa por parte de los fondos privados, con participaciones no inferiores a 10 millones cada uno. De ellos, 11 ETFs tuvieron participaciones en manos de fondos privados no inferiores a 30 millones.

Li Chunyu, gestor de fondos FOF de Rongzhi Investment, considera que la extensión de los fondos privados desde la "selección pura de acciones" a "tomar ETFs como Beta en la cartera" se debe principalmente a tres razones: primero, con la expansión ordenada del mercado de capitales, la limitada capacidad y recursos de investigación de los fondos privados dificulta una cobertura completa, aumentando la dificultad de selección de acciones, y los ETFs se convierten en una herramienta importante para sustituir acciones individuales en la asignación de carteras; segundo, los ETFs ofrecen flexibilidad de negociación, permitiendo a los fondos subjetivos expresar rápidamente sus opiniones sectoriales a través de ETFs temáticos, y a los cuantitativos reducir costos mediante el arbitraje de prima/descuento o la sustitución de acciones; tercero, en los últimos años ha aumentado la demanda de asignaciones globales y alternativas por parte de los fondos privados, y los ETFs transfronterizos y de materias primas han abierto canales hacia activos extranjeros y alternativos, satisfaciendo las necesidades de asignación de los gestores.

La tecnología sigue siendo el "favorito" de las instituciones

Desde la distribución sectorial, los ETFs temáticos de tecnología son un destino importante para las asignaciones de los fondos privados.

Según las estadísticas de la Red de Clasificación de Fondos Privados, en el primer semestre los fondos privados mencionados mantuvieron un total de 18 ETFs de nueva emisión cuyos nombres incluyen las palabras "innovación científica y tecnológica" (kechuang/keji), con una tenencia total de 180 millones de participaciones, representando el 14,83% del total de participaciones. De ellos, 5 ETFs con alto contenido tecnológico tuvieron participaciones en manos de fondos privados no inferiores a 10 millones.

Para muchos fondos privados, aunque el sector de IA ya tiene cierto grado de congestión, desde la perspectiva de la tendencia industrial y la materialización de resultados, la IA sigue siendo una dirección importante para la asignación posterior.

Ziruixing Investment analiza que el ciclo actual de IA difiere esencialmente de la burbuja de Internet del año 2000: la mayoría de las empresas de Internet en 2000 no tenían ingresos ni vías de beneficio, mientras que en la ola actual de IA, los ingresos de los proveedores de nube extranjeros por IA ya se están materializando a gran escala.

Gao Yuncheng, socio gerente y CEO de Jinglin Asset Management, opina: "A corto plazo, la construcción de infraestructura de IA es cíclica; históricamente cada revolución tecnológica ha pasado por excesos de gasto de capital, burbujas de valoración y retrocesos temporales, y la cadena de la IA no será una excepción. Ampliando el horizonte temporal, este cambio tiene fuertes características estructurales, porque la IA no es esencialmente un producto puntual, sino un nuevo sistema de producción. Por ejemplo, antes los semiconductores servían más a la electrónica de consumo; en el futuro, los semiconductores participarán directamente en la producción de conocimiento, contenido, decisiones y mejora de la productividad. El espacio de mercado detrás de esto no tiene comparación con el pasado", dijo Gao Yuncheng.

(Editor: Xu Nannan)

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