IPO de SpaceX: La última vez que una empresa tan grande salió a bolsa, esto es lo que les sucedió a los inversores un año después

La reciente oferta pública inicial (OPI) de Space Exploration Technologies (SPCX 6,72%), más conocida como SpaceX, captó la atención mundial que muy pocos debuts públicos han igualado.

Si bien las acciones de SpaceX se fijaron a $135, las acciones realmente abrieron en el Nasdaq alrededor de $150. Al final del primer día de negociación, las acciones se cotizaban a $161. El impulso continuó al siguiente día de negociación con una ganancia de aproximadamente el 20%. Las acciones de SpaceX subieron aún más desde allí hasta un máximo de aproximadamente $226 antes de retroceder. Recientemente, las acciones cotizan alrededor de $162, todavía modestamente por encima del precio del día de apertura.

El rápido ascenso seguido de un fuerte retroceso subraya la extrema volatilidad que a menudo acompaña a las OPIs muy esperadas. En mi opinión, este patrón se asemeja a la trayectoria explosiva pero finalmente desigual de la OPI de 2020 de Snowflake (SNOW +0,25%). Los inversores inteligentes se preguntan si las ganancias iniciales de SpaceX resultarán sostenibles o si aquellos que persiguieron el impulso se enfrentarán a un período prolongado de decepción.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Recordando la OPI de Snowflake

Snowflake salió a bolsa en septiembre de 2020. La oferta de la empresa destacó como un evento histórico en el sector tecnológico porque, en ese momento, fue la OPI de software más grande de la historia.

Si bien Snowflake fijó sus acciones a $120, las acciones abrieron a $245 y cerraron el primer día de negociación a $254, más del doble de su valor. El aumento reflejó un apetito renovado por empresas de software en la nube de alto crecimiento más allá de los sospechosos habituales entre las grandes tecnológicas.

Un mes después, Snowflake se había suavizado desde su salto del día de apertura pero se mantenía robustamente elevado, cotizando en el rango de $240. Para diciembre de 2020, la empresa todavía presumía una capitalización de mercado premium ya que las acciones se mantenían estables en niveles elevados incluso cuando Wall Street comenzó a cuestionar su expansión de valoración. En el primer aniversario de la OPI de Snowflake, las acciones habían subido aún más, cotizando cerca de $300 en medio del creciente entusiasmo por la oportunidad emergente de almacenamiento de datos.

El aumento inicial de Snowflake se debió a varios factores. Primero, el entorno de bajas tasas de interés en ese momento favoreció a las acciones de crecimiento. Además, las crecientes narrativas sobre transformación digital y big data impulsaron una participación descomunal en la OPI de Snowflake, incluida la de inversores prominentes como Berkshire Hathaway. Naturalmente, estos puntos inspiraron el clásico trading impulsado por FOMO, especialmente entre los compradores minoristas que se sumaban al bombo.

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NYSE: SNOW

Snowflake

Cambio de hoy

(0,25%) $0,65

Precio actual

$262,74

Puntos de datos clave

Capitalización de mercado $91BMarket calculada utilizando solo las acciones en circulación que cotizan en bolsa. No incluye acciones no cotizadas, privadas o de clase dual no negociadas. La capitalización de mercado implícita puede variar.

Rango del día

$262,37 - $270,95

Rango de 52 semanas

$118,30 - $284,99

Volumen

9,1 mil

Vol. promedio

9 millones

Margen bruto

66,08%

¿Cuándo alcanzó su punto máximo la acción de Snowflake?

Las acciones de Snowflake alcanzaron su máximo histórico de $402 en noviembre de 2021, un poco más de un año después de salir a bolsa. Como muestra el gráfico a continuación, los inversores que compraron cerca de este punto álgido han visto caer considerablemente el precio de Snowflake. Con las acciones cotizando recientemente alrededor de $260, aquellos que compraron en la cima han perdido aproximadamente el 35%. Además, los compradores que entraron en Snowflake en su primer día de negociación les ha ido solo marginalmente mejor.

Datos de SNOW por YCharts

Después de casi seis años, las acciones de Snowflake esencialmente ofrecieron rendimientos planos. Este resultado dista mucho del multibagger generacional que Snowflake fue promocionado. Este tipo de experiencia humillante en la inversión subraya cómo el bombo inicial a menudo infla los precios más allá de niveles congruentes con los fundamentos comerciales subyacentes. A su vez, esto puede llevar a períodos prolongados de bajo rendimiento y cotización lateral.

¿Qué pueden esperar los inversores de la OPI de SpaceX?

En muchos aspectos, la OPI de SpaceX generó niveles de entusiasmo y cobertura mediática comparables a los del debut de Snowflake. Como la OPI más grande de la historia, la cotización de SpaceX aprovechó una poderosa narrativa que incluye exploración espacial, cohetes reutilizables, internet Starlink y la visión de Elon Musk para la infraestructura de inteligencia artificial (IA) de próxima generación.

Así como Snowflake se benefició de su percepción como una plataforma de análisis de datos revolucionaria y del apoyo de inversores famosos, la acción del precio de SpaceX sugiere que ha atraído un intenso interés de traders de momentum, fondos orientados al crecimiento y participantes minoristas cautivados por los logros tecnológicos de la empresa y la visión de su dirección.

Los inversores inteligentes se dan cuenta de que la historia ofrece un paralelo cautelar aquí. El dramático salto del primer día de Snowflake y la posterior cotización elevada allanaron el camino para un pico insostenible, seguido de años de rendimiento decepcionante para los compradores iniciales. El camino posterior a la OPI de SpaceX (ganancias iniciales pronunciadas, un pico rápido y un temprano retroceso) sugiere que las acciones podrían muy bien experimentar una consolidación similar o una mayor volatilidad durante el próximo año (o más).

Si bien los fundamentos comerciales y la posición de mercado de SpaceX difieren notablemente de los de Snowflake, el patrón de subidas impulsadas por el bombo seguidas de períodos prolongados de digestión sigue siendo un tema recurrente en las OPIs taquilleras. En última instancia, los inversores que persiguieron el impulso temprano de SpaceX pueden encontrarse vulnerables si el entusiasmo se enfría y las acciones vuelven a una valoración más razonable.