El oro y las acciones estadounidenses vuelven a ser comparados por inversores a largo plazo en 2026. El oro, tras experimentar fuertes fluctuaciones, sigue respaldado por las compras de los bancos centrales, los riesgos geopolíticos y la revaluación de los activos de reserva; mientras que las acciones estadounidenses continúan impulsadas por el crecimiento de las ganancias empresariales, la inteligencia artificial y las grandes empresas tecnológicas. Para los inversores a largo plazo, la cuestión central no es cuál es mejor entre el oro y las acciones estadounidenses, sino qué papel desempeña cada uno: las acciones estadounidenses se inclinan más hacia el crecimiento a largo plazo, mientras que el oro se orienta más hacia la cobertura de riesgos y la protección de activos.

¿Por qué el oro y las acciones estadounidenses vuelven a ser el foco de atención de los inversores a largo plazo?

El oro y las acciones estadounidenses representan dos lógicas de activos completamente diferentes. El oro en sí mismo no genera flujo de caja; su valor proviene más de la escasez, la demanda de refugio, las reservas de los bancos centrales y los cambios en la credibilidad monetaria. Las acciones estadounidenses, en cambio, representan las ganancias empresariales y el crecimiento económico; su rendimiento a largo plazo proviene principalmente de la expansión de las ganancias, la reinversión de dividendos y los cambios en las valoraciones.

En 2026, esta comparación se vuelve más evidente. Según datos del World Gold Council, el precio del oro LBMA alcanzó un máximo de 5.405 USD el 29 de enero de 2026 y cayó a un mínimo de 4.001,8 USD el 25 de junio, lo que indica que la volatilidad del oro se ha ampliado claramente en un entorno de precios elevados. Al mismo tiempo, según datos de AP, al 7 de julio de 2026, el S&P 500 aún subía aproximadamente un 9,6% en lo que va del año, aunque ese día la corrección de las acciones tecnológicas y de inteligencia artificial lastró el desempeño del índice.

La demanda de oro en el mercado proviene más de la búsqueda de refugio y las reservas de activos. El informe mensual del oro de 2026 de State Street menciona que el Banco Central Europeo estima que el oro representaba el 27% de las reservas oficiales globales a finales de 2025, superando el 22% de los bonos del Tesoro de EE. UU.; además, desde 2022, las compras anuales promedio de los bancos centrales a nivel mundial han sido de aproximadamente 1.000 toneladas.

El soporte de las acciones estadounidenses proviene más de las ganancias empresariales. FactSet, en su Earnings Insight publicado en julio de 2026, muestra que la tasa de crecimiento de ganancias interanual estimada para el segundo trimestre del S&P 500 es del 23,3%. Si se cumple, sería el segundo trimestre consecutivo con un crecimiento de ganancias superior al 20%, y también el séptimo trimestre consecutivo con un crecimiento de dos dígitos en las ganancias.

En cuanto a rendimiento a largo plazo, ¿por qué las acciones estadounidenses suelen tener ventaja?

Desde la perspectiva del interés compuesto a largo plazo, las acciones estadounidenses suelen tener un mayor potencial de crecimiento que el oro, porque detrás de las acciones están las ganancias empresariales, los dividendos y la mejora de la productividad.

La base de datos de rendimiento histórico de Aswath Damodaran de la Universidad de Nueva York rastrea el desempeño anual de los principales activos como acciones estadounidenses, bonos y oro desde 1928. Los datos del S&P 500 incluyen la reinversión de dividendos, lo que es adecuado para observar las diferencias en el interés compuesto de los activos a largo plazo. Los datos históricos suelen mostrar que las acciones estadounidenses tienen un rendimiento acumulado a largo plazo significativamente superior al del oro, pero también conllevan mayores retrocesos en ciertas fases.

El núcleo del rendimiento a largo plazo de las acciones estadounidenses proviene de la generación de flujo de caja de las empresas. S&P Dow Jones Indices explica que el S&P 500 cubre 500 grandes empresas estadounidenses que cotizan en bolsa y representa aproximadamente el 80% de la capitalización de mercado invertible de EE. UU., por lo que no es solo un conjunto de precios de acciones, sino una concentración de la capacidad de generación de ganancias de las grandes empresas estadounidenses.

El desempeño a largo plazo del oro se acerca más al de un activo monetario y de refugio. El oro no genera dividendos ni puede expandir sus ganancias mediante reinversión como las empresas, por lo que difícilmente puede superar de manera sostenida a los activos productivos en interés compuesto a largo plazo. Sin embargo, en períodos de devaluación monetaria, crisis financieras, riesgos de guerra y caída de las tasas de interés reales, el oro suele mostrar una mayor capacidad defensiva.

| Dimensión de comparación | Oro | Acciones estadounidenses | | --- | --- | --- | | Impulsores principales | Demanda de refugio, reservas de bancos centrales, dólar y tasas de interés reales | Ganancias empresariales, crecimiento económico, dividendos y valoraciones | | Fuente de rendimiento | Apreciación del precio | Crecimiento de ganancias, dividendos, aumento de valoración | | Carácter a largo plazo | Activo defensivo | Activo de crecimiento | | Principales riesgos | No genera flujo de caja, afectado por tasas de interés y dólar | Caída de ganancias, corrección de valoraciones, ciclo económico | | Rol adecuado | Cobertura y diversificación en la cartera | Interés compuesto a largo plazo y crecimiento patrimonial |

Por lo tanto, desde la perspectiva del "crecimiento a largo plazo", las acciones estadounidenses suelen ser más adecuadas como activo central de crecimiento; desde la perspectiva de "protección de activos", el oro es más adecuado como activo defensivo en la cartera.

En cuanto a riesgos y volatilidad, ¿por qué el oro sigue siendo importante?

El hecho de que las acciones estadounidenses tengan un rendimiento a largo plazo superior no significa que el oro carezca de valor de asignación a largo plazo. Por el contrario, la función más importante del oro no es perseguir el mayor rendimiento, sino proporcionar un colchón en la cartera cuando aumentan las presiones del mercado.

Los impulsores del oro y las acciones son diferentes. Los precios de las acciones suelen verse afectados por las ganancias empresariales, el crecimiento económico y el apetito por el riesgo; el oro es más sensible a las tasas de interés reales, la tendencia del dólar, las compras de los bancos centrales y los riesgos geopolíticos. Precisamente porque los impulsores son diferentes, el oro se utiliza a menudo en las carteras para diversificar el riesgo.

La evolución del oro en 2026 ya ha mostrado esta doble característica. Por un lado, los datos del World Gold Council indican que el oro alcanzó máximos en el año, reflejando una fuerte demanda de refugio y reservas de activos; por otro lado, la caída significativa del precio del oro a finales de junio muestra que no es un activo de baja volatilidad y que puede experimentar correcciones considerables cuando se negocia en niveles altos.

Los riesgos de las acciones estadounidenses provienen más de las valoraciones y los ciclos de ganancias. FactSet, en su informe de mayo de 2026, menciona que la relación precio/beneficio (PER) del S&P 500 para los próximos 12 meses es de 21,0, superior al promedio de 5 años de 19,9 y al promedio de 10 años de 18,9. Esto significa que, incluso con un fuerte crecimiento de las ganancias, cuando las valoraciones están en niveles altos, las acciones estadounidenses son más vulnerables a las tasas de interés, las expectativas de ganancias y la volatilidad de las acciones tecnológicas.

Lo que los inversores a largo plazo deben considerar no son las fluctuaciones a corto plazo de un solo activo, sino las diferencias de rendimiento entre los dos tipos de activos en diferentes entornos de mercado:

• Las acciones estadounidenses son más adecuadas para capturar el crecimiento económico y la expansión de las ganancias empresariales.
• El oro es más adecuado para hacer frente a los riesgos geopolíticos, las fluctuaciones en la credibilidad monetaria y las emociones extremas del mercado.
• Mantener ambos al mismo tiempo puede hacer que la volatilidad de la cartera sea más controlable que apostar por un solo tipo de activo.

¿Cómo afectan los ciclos de inflación, tipos de interés y dólar al oro y a las acciones estadounidenses?

El oro y las acciones estadounidenses reaccionan de manera diferente al entorno macroeconómico, especialmente cuando cambian la inflación, los tipos de interés y el ciclo del dólar.

El oro suele ser más sensible a las tasas de interés reales. Cuando las tasas de interés reales caen, el dólar se debilita o el mercado teme una pérdida de poder adquisitivo de la moneda, el oro tiende a atraer flujos de capital; cuando las tasas de interés reales suben y el dólar se fortalece, el oro puede verse presionado. En julio de 2026, Reuters informó que el Banco Popular de China aumentó sus reservas de oro por vigésimo mes consecutivo, pero el precio del oro cayó notablemente ese mes debido al fortalecimiento del dólar y las expectativas de tipos de interés elevados, lo que indica que la demanda de los bancos centrales y la evolución de los precios a corto plazo no siempre van de la mano.

La sensibilidad de las acciones estadounidenses a los tipos de interés se refleja principalmente en las valoraciones y las expectativas de ganancias. Un entorno de tipos de interés bajos suele favorecer la valoración de las acciones de crecimiento, mientras que un entorno de tipos altos eleva la tasa de descuento y presiona a las acciones con valoraciones elevadas. Sin embargo, si el crecimiento de las ganancias empresariales es lo suficientemente fuerte, las acciones estadounidenses pueden mantener su solidez incluso en un entorno de tipos de interés más altos.

Esta es también la razón por la que el mercado mostró divergencia en 2026. El oro se vio respaldado por las compras de los bancos centrales y la demanda de refugio, pero a corto plazo sigue estando limitado por los tipos de interés y el dólar; las acciones estadounidenses contaron con el apoyo del crecimiento de las ganancias, pero las altas valoraciones y la concentración en acciones tecnológicas aumentaron la sensibilidad del mercado a las correcciones.

Para los inversores a largo plazo, la clave para evaluar el oro y las acciones estadounidenses no es predecir una reunión concreta sobre tipos de interés, sino entender cómo afecta el entorno macroeconómico al papel de cada activo. Si el mercado se encuentra en una fase de expansión del crecimiento, las acciones estadounidenses suelen ser más elásticas; si el mercado entra en una fase de alta incertidumbre, el valor del oro en la cartera se hace más evidente.

¿Cómo deberían los inversores a largo plazo sopesar el oro frente a las acciones estadounidenses?

El oro y las acciones estadounidenses no son una relación de exclusión mutua. Una forma más razonable de compararlos es ver qué función desea el inversor que cumpla el activo.

Si el objetivo es el crecimiento patrimonial a largo plazo, las acciones estadounidenses suelen tener ventaja. El crecimiento de las ganancias empresariales, la reinversión de dividendos y la expansión económica permiten que las acciones muestren un efecto de interés compuesto a largo plazo. Especialmente índices amplios como el S&P 500, que diversifican el riesgo de una sola empresa y siguen el crecimiento general de las grandes empresas estadounidenses.

Si el objetivo es reducir la volatilidad de la cartera y hacer frente a riesgos extremos, la importancia del oro aumenta. El oro, en fases de refugio del mercado o cuando se cuestiona la credibilidad monetaria, suele ofrecer una exposición al riesgo diferente a la de las acciones. No siempre supera a las acciones estadounidenses a largo plazo, pero puede ayudar a la cartera a resistir impactos en ciertos ciclos.

Existe un claro dilema: el crecimiento a largo plazo de las acciones estadounidenses proviene de asumir riesgos empresariales y de mercado, mientras que la capacidad defensiva del oro deriva de no depender de las ganancias empresariales. Las acciones estadounidenses son más adecuadas como núcleo de crecimiento a largo plazo, y el oro es más adecuado como herramienta de diversificación del riesgo en la cartera. El valor de ambos no se encuentra en la misma dimensión.

| Objetivo de inversión | Activo más relevante | Razón principal | | --- | --- | --- | | Crecimiento del capital a largo plazo | Acciones estadounidenses | Las ganancias empresariales y la reinversión de dividendos generan interés compuesto | | Cobertura contra la incertidumbre del mercado | Oro | Factores impulsores diferentes a las acciones, posee atributos de refugio | | Protección contra el riesgo de credibilidad monetaria | Oro | Fuerte carácter de reserva de los bancos centrales y activo físico | | Obtener dividendos del crecimiento empresarial | Acciones estadounidenses | Permite participar en la expansión de ganancias de las grandes empresas estadounidenses | | Reducir el riesgo único de la cartera | Oro + Acciones estadounidenses | Los activos de crecimiento y los activos defensivos se complementan |

Los inversores a largo plazo necesitan preguntarse si su cartera depende excesivamente de un solo entorno de mercado. Si la cartera depende completamente de la subida de las acciones estadounidenses, podría sufrir grandes retrocesos cuando el ciclo económico y de ganancias se debilite; si depende en exceso del oro, podría perderse el interés compuesto a largo plazo que proporciona el crecimiento de las ganancias empresariales.

¿Cómo seguir de cerca los mercados del oro y las acciones estadounidenses a través de Gate?

El oro y las acciones estadounidenses son activos centrales a los que los inversores globales prestan atención a largo plazo. El oro refleja la demanda de refugio, el ciclo del dólar y los cambios en las reservas globales, mientras que las acciones estadounidenses reflejan las ganancias empresariales, la innovación tecnológica y las expectativas de crecimiento económico.

A través de Gate, los usuarios pueden seguir de cerca los activos relacionados con el oro, la cotización de las acciones estadounidenses, los ETF, los índices y los cambios de precios de las acciones populares, combinando datos macroeconómicos, expectativas de tipos de interés y sentimiento del mercado, para observar el papel cambiante de los diferentes activos en los flujos de capital globales.

Para los inversores a largo plazo, seguir el oro y las acciones estadounidenses no consiste solo en ver si los precios suben o bajan, sino en entender qué está negociando el mercado: expectativas de crecimiento, demanda de refugio, o cambios en el ciclo monetario y de tipos de interés.

Resumen

El oro y las acciones estadounidenses se adaptan a diferentes lógicas de inversión a largo plazo. Las acciones estadounidenses son más un activo de crecimiento, cuyo rendimiento a largo plazo proviene principalmente de las ganancias empresariales, los dividendos y la expansión económica; el oro es más un activo defensivo, cuyo valor central reside en el refugio, las reservas y la diversificación.

Desde la perspectiva del interés compuesto a largo plazo, las acciones estadounidenses suelen tener ventaja porque las empresas pueden generar flujo de caja y crecer de forma continua. Desde la perspectiva de la gestión de riesgos, el oro sigue teniendo un papel insustituible, especialmente en momentos de inflación, riesgos geopolíticos, credibilidad del dólar y aumento de la volatilidad en los mercados financieros.

La comparación entre el oro y las acciones estadounidenses no responde realmente a "cuál es mejor", sino a si la cartera a largo plazo necesita un activo de crecimiento o un activo defensivo. Para los inversores a largo plazo, entender los diferentes roles de estos dos tipos de activos es más importante que juzgar simplemente sus movimientos a corto plazo.

FAQ

¿Cuál es más adecuado para la inversión a largo plazo, el oro o las acciones estadounidenses?

Las acciones estadounidenses suelen ser más adecuadas como activo de crecimiento a largo plazo, porque las ganancias empresariales y la reinversión de dividendos pueden generar un efecto de interés compuesto; el oro es más adecuado como activo defensivo para diversificar riesgos y hacer frente a la incertidumbre del mercado.

¿Puede el oro superar a las acciones estadounidenses a largo plazo?

El oro puede superar a las acciones estadounidenses en algunos ciclos, especialmente durante períodos de alta inflación, riesgos geopolíticos y aumento del sentimiento de refugio en el mercado, pero en términos de rendimiento acumulado a largo plazo, generalmente no supera a los índices de acciones estadounidenses que incluyen la reinversión de dividendos.

¿Por qué los inversores a largo plazo siguen teniendo que prestar atención al oro?

El oro, al tener impulsores diferentes a los de las acciones, puede proporcionar diversificación del riesgo en momentos de presión del mercado, fluctuaciones del dólar y preocupaciones sobre la credibilidad monetaria, por lo que sigue siendo un importante activo de cobertura en la cartera.

¿De dónde proviene principalmente el rendimiento a largo plazo de las acciones estadounidenses?

El rendimiento a largo plazo de las acciones estadounidenses proviene principalmente del crecimiento de las ganancias empresariales, la reinversión de dividendos y los cambios en las valoraciones; el crecimiento de las ganancias empresariales es el factor central que sustenta el interés compuesto a largo plazo.

¿Se pueden asignar a la vez el oro y las acciones estadounidenses?

El oro y las acciones estadounidenses pueden desempeñar diferentes roles en una cartera de inversión: las acciones estadounidenses proporcionan crecimiento a largo plazo, mientras que el oro ofrece diversificación del riesgo y atributos defensivos; la combinación de ambos ayuda a reducir la dependencia de la cartera de un único entorno de mercado.