Los datos de empleo no agrícola inesperadamente débiles impulsaron un rebote del 11% en BTC, y las minutas de la FOMC pondrán a prueba esta narrativa.

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Autor: CryptoSlate

Traducción: Deep潮 TechFlow

Resumen de Deep潮: Bitcoin acaba de recuperarse un 11% desde su mínimo de 21 meses, pero esta tendencia alcista solo se basa en un débil informe de empleo. Las actas de la reunión del FOMC del miércoles revelarán si los funcionarios realmente están tan preocupados por la desaceleración económica como el mercado espera. Este documento decidirá si se puede mantener el nivel de $64,000 o si se volverá directamente a los $58,000.

Bitcoin se ha recuperado un 11% desde su mínimo de 21 meses alcanzado el 1 de julio, pero si esta tendencia puede continuar depende completamente de las actas de la reunión del 16 al 17 de junio que la Reserva Federal publicará el miércoles a las 2:00 p.m. (hora del este).

Los operadores compraron este repunte basándose en una hipótesis macro: el mercado laboral estadounidense se está debilitando, limitando el tiempo que la Fed puede seguir siendo agresiva. Las actas, que son el primer registro completo de discusiones internas desde que Kevin Warsh asumió la presidencia, mostrarán si los funcionarios ya eran conscientes de este problema a mediados de junio, semanas antes de que se publicaran los datos de empleo que desencadenaron este repunte.

La respuesta es de suma importancia. El martes, Bitcoin cotizaba cerca de los $64,000, un aumento de casi el 11% desde el mínimo por debajo de los $58,000 alcanzado el 1 de julio. El lunes, el precio fluctuó más de $3,400 en un solo día, oscilando violentamente entre $61,250 y $64,659.

Este repunte comenzó con el informe de empleo del jueves, que mostró que los empleadores agregaron solo 57,000 puestos de trabajo en junio, aproximadamente la mitad de lo que esperaban los economistas. Los débiles datos laborales llevaron a los operadores a reducir sus apuestas por otra subida de tasas, y Bitcoin subió junto con el oro y las acciones, lo que Barron's describió como una revalorización de las tasas de interés estadounidenses.

El mercado de Bitcoin se revalorizó antes de ver el razonamiento de la Fed

La reunión de junio no dio casi ninguna señal positiva al mercado de criptomonedas. Los funcionarios mantuvieron las tasas en 3.50%-3.75%, eliminaron la redacción que anteriormente sugería un posible recorte de tasas pronto, y ajustaron la mediana de proyección para 2026 para indicar al menos una subida más. Bitcoin cayó hacia mínimos en las dos semanas siguientes, ya que el mercado anticipó un período más largo de política restrictiva.

Pero el informe de empleo cambió todo. Además de que el dato general no cumplió con las expectativas, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) también revisó a la baja las cifras de empleo de abril y mayo en un total de 74,000 puestos de trabajo, y la tasa de desempleo cayó al 4.2% solo porque aproximadamente 720,000 personas abandonaron la fuerza laboral, lo que redujo la tasa de participación laboral al 61.5%.

La reacción de los operadores fue retrasar las expectativas de subida de tasas: la fijación de precios de FedWatch de CME muestra actualmente una probabilidad de alrededor del 76% de que la Fed mantenga las tasas sin cambios en su reunión del 28 al 29 de julio, y una probabilidad de alrededor del 40% de una subida en diciembre.

Si las actas de la reunión del miércoles muestran que los funcionarios ya estaban advirtiendo sobre los riesgos de un mercado laboral débil, restricción crediticia o un endurecimiento excesivo, el giro dovish del mercado obtendrá apoyo y el repunte tendrá una base.

Si las discusiones se centran en la inflación persistente y las condiciones para otra subida de tasas, como Warsh ha expresado públicamente, entonces este repunte perderá su principal pilar. Bitcoin ya ha descontado un alivio sustancial, por lo que si el documento resulta menos dovish de lo esperado por el mercado, será suficiente para presionar los precios. El umbral para la decepción es bajo, porque el repunte llegó demasiado pronto.

Entradas de fondos en un día y oferta adicional de 49,000 BTC en los exchanges

Desde la perspectiva de los ETF, este repunte también es frágil. Los ETF spot de Bitcoin en EE.UU. atrajeron $223 millones el jueves, la mayor entrada diaria desde mayo, poniendo fin a una racha de salidas de 10 días que había perdido $2.73 mil millones.

Detener la hemorragia en un solo día no revierte la tendencia: estos productos han perdido casi $8.5 mil millones desde principios de mayo, y la demanda institucional necesita múltiples días de entradas consecutivas para que las salidas parezcan una oportunidad de entrada en los datos.

Los flujos en cadena añaden más señales de advertencia. Cuando el precio volvió a superar los $60,000, los depósitos en exchanges de tamaño ballena alcanzaron aproximadamente 49,000 BTC, aumentando la oferta que se puede vender si el precio sube después de la publicación de las actas.

Las posiciones de opciones se concentran en la misma zona, con la gamma de los creadores de mercado agrupada en $60,000 y $62,000, niveles que podrían bloquear el precio o acelerar la caída, dependiendo de la dirección de la ruptura.

Mantener el área de $62,000 después de la publicación de las actas mantendrá intacto el repunte; superar el máximo del lunes cerca de $64,700 confirmará el repunte. Caer de nuevo a $58,000 marcará el fracaso del repunte impulsado por los datos de empleo como un rally bajista fallido, que comenzó desde el máximo histórico de $126,198 alcanzado en octubre del año pasado.

El repunte del 11% de Bitcoin se basa en especulaciones sobre el contenido de la reunión a puerta cerrada de los funcionarios de la Fed hace tres semanas. El miércoles por la tarde, las actas reemplazarán las especulaciones, y la brecha entre ambas determinará la dirección del precio.