¿Cómo está remodelando el ciclo de chips de IA el mercado de valores de Corea del Sur? La lógica de inversión de los dos gigantes semiconductores del KOSPI: Samsung Electronics y SK Hynix.

2026 年 7 月的全球资本市场，正经历一场由 AI 芯片周期主导的结构性重塑。 Los mercados de capitales globales en julio de 2026 están experimentando una reestructuración estructural dominada por el ciclo de los chips de IA.

韩国综合股价指数（KOSPI）作为全球年内表现最佳的股指之一，其走势与半导体行业的景气度形成了前所未有的高度绑定。 El índice compuesto de precios de acciones de Corea (KOSPI), como uno de los índices bursátiles con mejor rendimiento del año a nivel mundial, ha formado un vínculo sin precedentes con la bonanza del sector de semiconductores.

在这场由人工智能驱动的算力竞赛中，三星电子与 SK 海力士两家存储芯片巨头不仅成为韩国股市的绝对权重支柱，更成为观察全球 AI 资本周期的重要窗口。 En esta carrera de potencia computacional impulsada por la inteligencia artificial, Samsung Electronics y SK Hynix, los dos gigantes de los chips de memoria, no solo se han convertido en los pilares absolutos de peso en el mercado bursátil surcoreano, sino también en una ventana importante para observar el ciclo de capital global de IA.

剧烈震荡的一周：KOSPI 的过山车行情

Una semana de violentas oscilaciones: la montaña rusa del KOSPI

7 月 8 日（北京时间），KOSPI 指数经历了一场惊心动魄的日内反转。 El 8 de julio (hora de Pekín), el índice KOSPI experimentó una dramática reversión intradía.

根据韩国交易所数据，KOSPI 当日以 7,452.48 点开盘，较前一交易日大幅下跌 203.83 点，跌幅达 2.66%。 Según datos de la Bolsa de Corea, el KOSPI abrió ese día en 7,452.48 puntos, cayendo 203.83 puntos con respecto al día de negociación anterior, una caída del 2.66%.

开盘后跌幅迅速扩大，上午 9 时 3 分左右一度下探至 7,352 点附近。 Tras la apertura, las pérdidas se ampliaron rápidamente, y alrededor de las 9:03 a.m., llegó a caer hasta cerca de 7,352 puntos.

然而，随后逢低买盘涌入，指数逐步收复失地——上午 9 时 44 分，KOSPI 已较前一交易日上涨 0.68%，报 7,708.42 点。 Sin embargo, posteriormente, las compras de gangas entraron, y el índice recuperó terreno gradualmente: a las 9:44 a.m., el KOSPI ya había subido un 0.68% con respecto al día anterior, situándose en 7,708.42 puntos.

这一剧烈波动的背景，是前一个交易日（7 月 7 日）KOSPI 盘中一度暴跌 8.22% 至 7,389.22 点，触发熔断机制，最终收跌 4.91% 报 7,656.31 点。 El contexto de esta violenta oscilación es que en el día de negociación anterior (7 de julio), el KOSPI llegó a desplomarse un 8.22% hasta 7,389.22 puntos durante la sesión, lo que activó el mecanismo de disyuntor, y finalmente cerró con una caída del 4.91% en 7,656.31 puntos.

引发这场风暴的导火索，正是市场对 AI 芯片周期可持续性的集中担忧。 El detonante de esta tormenta fue precisamente la preocupación concentrada del mercado sobre la sostenibilidad del ciclo de chips de IA.

AI 芯片周期如何重塑韩国股市结构

Cómo el ciclo de chips de IA está remodelando la estructura del mercado bursátil surcoreano

理解韩国股市为何受益于 AI 芯片周期，需要先从市场结构的变化入手。 Para entender por qué el mercado bursátil surcoreano se beneficia del ciclo de chips de IA, primero hay que empezar por los cambios en la estructura del mercado.

过去半年，韩国股市作为全球 AI 行情的主要受益者，高度依赖半导体龙头的表现。 En los últimos seis meses, el mercado bursátil surcoreano, como uno de los principales beneficiarios del auge global de la IA, ha dependido en gran medida del rendimiento de los líderes de semiconductores.

三星电子在 KOSPI 市值中的权重已从年初的 21.37% 扩大至 7 月 6 日的 28.07%； El peso de Samsung Electronics en la capitalización bursátil del KOSPI ha pasado del 21,37% a principios de año al 28,07% al 6 de julio;

SK 海力士的份额同期从 13.85% 升至 25.56%。 la participación de SK Hynix ha subido del 13,85% al 25,56% en el mismo período.

两家半导体巨头合计占韩国交易所总市值超过一半。 Los dos gigantes de semiconductores juntos representan más de la mitad de la capitalización bursátil total de la Bolsa de Corea.

韩国半导体指数从 2 月底到 6 月飙升 92%，而非半导体指数仅上涨 0.02%。 El índice de semiconductores de Corea se disparó un 92% desde finales de febrero hasta junio, mientras que el índice no semiconductor solo subió un 0,02%.

这种极端的集中度意味着，KOSPI 的走势在很大程度上等同于三星与 SK 海力士两只个股的加权表现。 Este extremo nivel de concentración significa que la tendencia del KOSPI es en gran medida equivalente al rendimiento ponderado de las dos acciones individuales de Samsung y SK Hynix.

据韩国证券机构统计，半导体板块贡献了 KOSPI 约 90% 的盈利增长。 Según estadísticas de instituciones de valores surcoreanas, el sector de semiconductores ha contribuido con aproximadamente el 90% del crecimiento de las ganancias del KOSPI.

高盛分析师此前警告，两家公司合计权重每再上升一个百分点，受美国多元化投资规则约束的外国投资者可能被迫从韩国市场抛售约 200 亿美元。 Los analistas de Goldman Sachs advirtieron anteriormente que, por cada punto porcentual adicional que suba el peso combinado de las dos empresas, los inversores extranjeros sujetos a las reglas de diversificación de inversiones de EE. UU. podrían verse obligados a vender aproximadamente 20.000 millones de dólares del mercado surcoreano.

三星电子：业绩创纪录，股价为何暴跌？

Samsung Electronics: resultados récord, ¿por qué se desplomó el precio de la acción?

7 月 7 日（北京时间），三星电子发布了 2026 年第二季度业绩指引，数据堪称惊艳。 El 7 de julio (hora de Pekín), Samsung Electronics publicó su guía de resultados para el segundo trimestre de 2026, con datos impresionantes.

该季度销售额预计将达到约 171 万亿韩元（约合 1,123.4 亿美元），同比大幅增长 129%； Se espera que las ventas trimestrales alcancen aproximadamente 171 billones de wones (unos 112.340 millones de dólares), un aumento interanual del 129%;

营业利润预计将达到约 89.4 万亿韩元（约合 588 亿美元），较去年同期的 4.68 万亿韩元猛增 84.72 万亿韩元，同比涨幅高达 1,810%。 se espera que el beneficio operativo alcance aproximadamente 89,4 billones de wones (unos 58.800 millones de dólares), frente a los 4,68 billones de wones del mismo período del año anterior, un aumento de 84,72 billones de wones, un 1.810% interanual.

这一数字甚至超过了市场预期——此前机构预测三星二季度营业利润约为 86 万亿韩元。 Esta cifra incluso superó las expectativas del mercado: anteriormente, las instituciones pronosticaban un beneficio operativo de Samsung para el segundo trimestre de aproximadamente 86 billones de wones.

然而，这份创纪录的业绩指引在二级市场却遭遇了“买预期，卖事实”的残酷演绎。 Sin embargo, esta guía de resultados récord se encontró en el mercado secundario con la cruel interpretación de "comprar el rumor, vender la noticia".

业绩发布当日，三星股价盘中一度暴跌 10%。 El día de la publicación de los resultados, el precio de la acción de Samsung llegó a desplomarse un 10% durante la sesión.

7 月 8 日（北京时间），三星延续弱势，盘中一度下跌 4.32% 至 283,500 韩元。 El 8 de julio (hora de Pekín), Samsung continuó con su debilidad, llegando a caer un 4,32% hasta 283.500 wones durante la sesión.

截至 7 月 8 日上午 9 时 29 分，三星报 295,000 韩元，较前收盘下跌 0.34%。 A las 9:29 a.m. del 8 de julio, Samsung cotizaba a 295.000 wones, un 0,34% menos que el cierre anterior.

前一个交易日（7 月 7 日），三星已大幅下挫 6.92% 至 296,000 韩元。 En el día de negociación anterior (7 de julio), Samsung ya había caído un 6,92% hasta 296.000 wones.

为何亮眼业绩无法支撑股价？ ¿Por qué los brillantes resultados no pudieron sostener el precio de la acción?

Petra Capital Management 执行合伙人 Albert Yong 指出，“三星的强劲盈利早已在市场的广泛预期之中，并在此前股价连续大涨中得到了充分体现。 Albert Yong, socio director de Petra Capital Management, señaló: "Las fuertes ganancias de Samsung ya estaban ampliamente descontadas por el mercado y se habían reflejado plenamente en el continuo repunte anterior del precio de la acción.

如今，投资者开始将目光转向更远的地方，他们真正担心的是这场 AI 狂潮的可持续性，以及美国科技巨头是否会放缓在 AI 基础设施上的资本支出。” Ahora, los inversores están empezando a mirar más allá, y lo que realmente les preocupa es la sostenibilidad de esta oleada de IA, y si los gigantes tecnológicos estadounidenses reducirán el gasto de capital en infraestructura de IA".

更深层的担忧在于：云服务提供商资本支出中用于 AI 存储芯片的比例急剧上升——今年预计将达到 52%，明年更是预估将突破 70%。 Una preocupación más profunda es que la proporción del gasto de capital de los proveedores de servicios en la nube destinada a chips de memoria para IA está aumentando drásticamente: se espera que alcance el 52% este año, y se prevé que supere el 70% el próximo año.

这种极端的支出结构是否具有可持续性？ ¿Es sostenible esta estructura de gasto extrema?

如果 AI 服务的商业化变现速度跟不上硬件的扩张步伐，由算力驱动的业绩狂欢随时可能面临修正。 Si la velocidad de monetización comercial de los servicios de IA no sigue el ritmo de la expansión del hardware, la fiesta de resultados impulsada por la potencia computacional podría enfrentarse a una corrección en cualquier momento.

SK 海力士：HBM 龙头的市值超越与波动放大

SK Hynix: superación en capitalización bursátil y amplificación de la volatilidad del líder en HBM

作为高带宽内存（HBM）领域的绝对龙头，SK 海力士在此轮 AI 芯片周期中受益更为直接。 Como líder absoluto en el campo de la memoria de alto ancho de banda (HBM), SK Hynix se ha beneficiado de manera más directa en este ciclo de chips de IA.

6 月 22 日（北京时间），SK 海力士市值盘中一度达到 2,082.5 万亿韩元，首次超越三星的 2,081.3 万亿韩元，登顶韩国市值最高企业。 El 22 de junio (hora de Pekín), la capitalización bursátil de SK Hynix llegó a alcanzar los 2.082,5 billones de wones durante la sesión, superando por primera vez los 2.081,3 billones de wones de Samsung, coronándose como la empresa de mayor capitalización bursátil de Corea.

过去一年，三星股价上涨约 480%，而 SK 海力士涨幅超过 920%。 En el último año, el precio de la acción de Samsung ha subido alrededor del 480%, mientras que SK Hynix ha subido más del 920%.

然而，高涨幅也意味着高波动。 Sin embargo, las altas subidas también implican una alta volatilidad.

7 月 7 日业绩指引发布当日，SK 海力士股价盘中一度大跌 8%，部分交易时段跌逾 10%。 El día de la publicación de la guía de resultados, el 7 de julio, el precio de la acción de SK Hynix llegó a caer un 8% durante la sesión, y en algunos tramos de negociación cayó más del 10%.

7 月 8 日（北京时间）早盘，SK 海力士一度下跌 4.77%，逼近 200 万韩元关口，暂报 2,096,000 韩元。 En las primeras operaciones del 8 de julio (hora de Pekín), SK Hynix llegó a caer un 4,77%, acercándose al umbral de los 2 millones de wones, situándose momentáneamente en 2.096.000 wones.

但随后迅速反弹，截至上午 9 时 29 分已回升至 2,256,000 韩元，上涨 2.5%。 Pero luego rebotó rápidamente, y a las 9:29 a.m. ya se había recuperado hasta 2.256.000 wones, subiendo un 2,5%.

截至 7 月 8 日上午 9 时 44 分，SK 海力士涨幅扩大至 4% 以上。 A las 9:44 a.m. del 8 de julio, las ganancias de SK Hynix se ampliaron a más del 4%.

分析师对 SK 海力士的前景仍保持乐观。 Los analistas siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de SK Hynix.

KB Securities 研究副所长 Kim Dong-Won 表示，随着 AI 代理市场从云端快速扩展至 PC 和移动等边缘设备，包括 HBM、服务器 DRAM 和企业级 SSD 在内的整体内存需求将进入加速阶段，SK 海力士股价有望升至 380 万韩元。 Kim Dong-Won, subdirector de investigación de KB Securities, dijo que, a medida que el mercado de agentes de IA se expanda rápidamente desde la nube a dispositivos periféricos como PC y móviles, la demanda total de memoria, incluidos HBM, DRAM para servidores y SSD empresariales, entrará en una fase de aceleración, y el precio de la acción de SK Hynix podría subir a 3,8 millones de wones.

Hana Securities 维持对 SK 海力士的“买入”评级，目标价 360 万韩元。 Hana Securities mantiene su calificación de "compra" para SK Hynix, con un precio objetivo de 3,6 millones de wones.

值得注意的是，SK 海力士于 7 月 6 日正式启动在美 IPO 计划，拟筹资 43 万亿韩元（约合 280 亿美元）。 Cabe destacar que SK Hynix lanzó oficialmente su plan de OPI en EE. UU. el 6 de julio, con la intención de recaudar 43 billones de wones (unos 28.000 millones de dólares).

这一举措若成功实施，将进一步增强其全球资本运作能力。 Si esta medida se implementa con éxito, mejorará aún más su capacidad de operación de capital global.

AI 芯片周期的可持续性争议

La controversia sobre la sostenibilidad del ciclo de chips de IA

当前市场对 AI 芯片周期的核心分歧，在于供需关系的可持续性。 La divergencia central del mercado actual sobre el ciclo de chips de IA radica en la sostenibilidad de la relación oferta-demanda.

乐观方认为，存储芯片行业的基本面依然稳固。 El lado optimista cree que los fundamentos de la industria de chips de memoria siguen siendo sólidos.

分析师指出，产业基本面依然稳固，全球 AI 投资扩张预计将使内存芯片供应短缺延续至 2028 年。 Los analistas señalan que los fundamentos de la industria siguen siendo sólidos, y se espera que la expansión de la inversión global en IA extienda la escasez de suministro de chips de memoria hasta 2028.

野村在最新研报中表示，市场对韩国存储芯片厂商大规模扩产以及 Meta 拟出售富余算力的担忧可能被放大，二者均不足以说明 AI 驱动的存储景气周期正在转弱。 Nomura, en su último informe de investigación, dijo que las preocupaciones del mercado sobre la expansión masiva de la capacidad de los fabricantes surcoreanos de chips de memoria y la intención de Meta de vender la potencia computacional excedente pueden estar exageradas, y ninguna de las dos es suficiente para indicar que el ciclo de auge de la memoria impulsado por la IA se está debilitando.

野村特别指出，半导体产业建设和开发周期往往需要很长时间，韩国芯片巨头宣布的项目在数年内可能都不会对供应产生实质性影响——SK 海力士九年前启动的“龙仁半导体集群”项目直到 2027 年底才能开始小规模生产。 Nomura señaló especialmente que el ciclo de construcción y desarrollo de la industria de semiconductores a menudo requiere mucho tiempo, y los proyectos anunciados por los gigantes surcoreanos de chips pueden no tener un impacto sustancial en la oferta durante varios años: el proyecto "Clúster de semiconductores de Yongin" de SK Hynix, iniciado hace nueve años, no podrá comenzar la producción a pequeña escala hasta finales de 2027.

然而，担忧方同样有充分的逻辑依据。 Sin embargo, el lado preocupado también tiene una base lógica sólida.

三星与 SK 海力士近期共同承诺将投资高达 3,200 万亿韩元（约合 2.07 万亿美元），用于在韩国本土大举扩张芯片产能。 Samsung y SK Hynix se han comprometido recientemente a invertir conjuntamente hasta 3.200 billones de wones (unos 2,07 billones de dólares) para expandir agresivamente la capacidad de chips en Corea.

存储芯片行业本身存在周期性发展规律——内存价格飞涨时企业通常会大规模投建晶圆厂，新建厂房从开工到满产需要 2.5 至 3 年。 La industria de chips de memoria tiene en sí misma una ley de desarrollo cíclico: cuando los precios de la memoria se disparan, las empresas suelen invertir a gran escala en la construcción de fábricas de obleas, y las nuevas plantas tardan entre 2,5 y 3 años desde el inicio de la construcción hasta la plena producción.

当这些新增产能集中释放时，供需关系可能发生逆转。 Cuando estas nuevas capacidades se liberen de forma concentrada, la relación oferta-demanda podría invertirse.

花旗研究的行业监测数据显示，今年第二季度，全球 DRAM 和 NAND 的平均销售价格分别环比大幅上涨 44% 和 53%。 Según los datos de monitoreo de la industria de Citi Research, en el segundo trimestre de este año, los precios de venta promedio globales de DRAM y NAND aumentaron significativamente un 44% y un 53% intertrimestral, respectivamente.

三大芯片巨头该季度的平均营业利润率飙升到了 75% 至 80%。 El margen de beneficio operativo promedio de los tres gigantes de chips en el trimestre se disparó hasta el 75% y el 80%.

如此极端的利润率水平在历史上往往难以长期维持. Niveles de márgenes de beneficio tan extremos a menudo son difíciles de mantener a largo plazo en la historia.

此外，韩国市场对半导体单一路径的高度依赖本身就是一个系统性风险——一旦 AI 投资周期降温，韩国资本市场乃至宏观经济都可能率先承受压力。 Además, la alta dependencia del mercado surcoreano de una única ruta de semiconductores es en sí misma un riesgo sistémico: una vez que el ciclo de inversión en IA se enfríe, el mercado de capitales surcoreano e incluso la macroeconomía podrían ser los primeros en sufrir presión.

德意志银行的“WOW 图表”分析指出，这一轮内存公司从细分市场参与者跃升至万亿美元市值区间的过程，是 AI 资本周期加速的直接体现。 El análisis "WOW Chart" de Deutsche Bank señala que el proceso mediante el cual las empresas de memoria en esta ronda han pasado de ser participantes de nicho a alcanzar capitalizaciones bursátiles de billones de dólares es un reflejo directo de la aceleración del ciclo de capital de IA.

但资本周期的加速往往也意味着调整的剧烈。 Pero la aceleración del ciclo de capital a menudo también implica ajustes violentos.

结语

Conclusión

韩国股市因 AI 芯片周期而受益的逻辑清晰且坚实——三星电子与 SK 海力士在全球 HBM 和 DRAM 市场的寡头地位，使其成为 AI 算力扩张浪潮中不可或缺的核心供应商。 La lógica de que el mercado bursátil surcoreano se beneficie del ciclo de chips de IA es clara y sólida: la posición oligopólica de Samsung Electronics y SK Hynix en el mercado global de HBM y DRAM las convierte en proveedores centrales indispensables en la ola de expansión de la potencia computacional de IA.

KOSPI 的超额收益、市值的跨越式增长以及全球资本的持续涌入，都是这一逻辑的市场化表达. El rendimiento excesivo del KOSPI, el crecimiento exponencial de la capitalización bursátil y la continua afluencia de capital global son la expresión de mercado de esta lógica.

然而，任何周期都有其内在的节奏。 Sin embargo, cualquier ciclo tiene su propio ritmo intrínseco.

当前市场对 AI 算力过剩、资本支出可持续性以及存储芯片产能扩张的担忧，并非毫无根据的情绪化反应，而是基于产业规律的理性审视. Las actuales preocupaciones del mercado sobre el exceso de potencia computacional de IA, la sostenibilidad del gasto de capital y la expansión de la capacidad de chips de memoria no son reacciones emocionales sin fundamento, sino un examen racional basado en las leyes de la industria.

对于投资者而言，理解韩国股市与 AI 芯片周期的深度绑定关系，既意味着把握增长机遇的可能性，也意味着需要对周期反转的风险保持清醒认知. Para los inversores, comprender la profunda vinculación entre el mercado bursátil surcoreano y el ciclo de chips de IA implica tanto la posibilidad de aprovechar las oportunidades de crecimiento como la necesidad de mantener una conciencia clara sobre los riesgos de una reversión del ciclo.

在加密市场与韩国股市关联性日益增强的背景下，跨市场的风险传导机制值得持续关注. En el contexto de una creciente correlación entre el mercado de criptomonedas y el mercado bursátil surcoreano, merece la pena prestar atención continua a los mecanismos de transmisión de riesgos entre mercados.

无论资金是在加密资产与韩股之间轮动，还是通过永续合约等衍生品进行跨市场套利，两个市场之间的边界正在变得日益模糊. Ya sea que los fondos se muevan entre activos criptográficos y acciones surcoreanas, o realicen arbitraje entre mercados a través de derivados como contratos perpetuos, los límites entre los dos mercados se están volviendo cada vez más borrosos.

FAQ

FAQ

1. 为什么三星电子业绩创纪录但股价却暴跌？ 1. ¿Por qué Samsung Electronics registró resultados récord pero el precio de sus acciones se desplomó?

三星电子二季度营业利润同比增长 1,810% 至 89.4 万亿韩元，但市场担忧 AI 投资周期的可持续性。 El beneficio operativo de Samsung Electronics en el segundo trimestre aumentó un 1.810% interanual hasta 89,4 billones de wones, pero el mercado está preocupado por la sostenibilidad del ciclo de inversión en IA.

投资者认为强劲业绩已在股价中充分体现，开始担忧美国科技巨头可能放缓 AI 资本支出，以及云服务商资本支出中 AI 存储芯片占比过高（今年预计 52%、明年超 70%）的可持续性问题. Los inversores creen que los sólidos resultados ya se han reflejado plenamente en el precio de las acciones y comienzan a preocuparse por la posibilidad de que los gigantes tecnológicos estadounidenses reduzcan el gasto de capital en IA, así como por la sostenibilidad de la alta proporción de chips de memoria para IA en el gasto de capital de los proveedores de servicios en la nube (se espera que sea del 52% este año y supere el 70% el próximo año).

2. SK 海力士为何能在市值上超越三星电子？ 2. ¿Por qué SK Hynix pudo superar a Samsung Electronics en capitalización bursátil?

SK 海力士在 HBM（高带宽内存）领域占据领先地位，而 HBM 是 AI 加速器（如 NVIDIA GPU）的核心组件. SK Hynix ocupa una posición de liderazgo en el campo de HBM (memoria de alto ancho de banda), y HBM es un componente central de los aceleradores de IA (como las GPU de NVIDIA).

AI 浪潮推动 SK 海力士股价过去一年上涨超 920%，而三星电子涨幅约 480%。 La ola de IA impulsó el precio de las acciones de SK Hynix a subir más del 920% en el último año, mientras que Samsung Electronics subió alrededor del 480%.

6 月 22 日，SK 海力士市值首次超越三星电子，成为韩国市值最高企业. El 22 de junio, la capitalización bursátil de SK Hynix superó por primera vez a la de Samsung Electronics, convirtiéndose en la empresa de mayor capitalización bursátil de Corea.

3. AI 芯片周期的高景气度还能持续多久？ 3. ¿Cuánto tiempo puede durar el alto nivel de prosperidad del ciclo de chips de IA?

市场存在分歧. El mercado está dividido.

乐观方认为全球 AI 投资扩张将使内存芯片供应短缺延续至 2028 年； El lado optimista cree que la expansión de la inversión global en IA extenderá la escasez de suministro de chips de memoria hasta 2028;

担忧方指出三星与 SK 海力士计划投资 3,200 万亿韩元扩产，新增产能可能在 2.5 至 3 年后集中释放，届时供需关系可能逆转. El lado preocupado señala que Samsung y SK Hynix planean invertir 3.200 billones de wones para expandir la capacidad, y las nuevas capacidades podrían liberarse de forma concentrada después de 2,5 a 3 años, momento en el cual la relación oferta-demanda podría invertirse.

4. 投资韩国 AI 概念股有哪些主要风险？ 4. ¿Cuáles son los principales riesgos de invertir en acciones de conceptos de IA de Corea del Sur?

核心风险包括：KOSPI 对半导体板块的极端依赖（两家公司市值占比超 50%），半导体贡献了 KOSPI 约 90% 的盈利增长； Los riesgos principales incluyen: la dependencia extrema del KOSPI del sector de semiconductores (las dos empresas representan más del 50% de la capitalización bursátil), y los semiconductores contribuyen con aproximadamente el 90% del crecimiento de las ganancias del KOSPI;

AI 资本支出若放缓将直接冲击芯片需求； Si el gasto de capital en IA se desacelera, afectará directamente la demanda de chips;

大规模扩产可能导致产能过剩； La expansión masiva de la capacidad podría conducir a un exceso de capacidad;

以及加密市场波动通过衍生品工具向股市传导的风险. y el riesgo de que la volatilidad del mercado de criptomonedas se transmita al mercado bursátil a través de instrumentos derivados.