La escena que menos queríamos ver finalmente ocurrió.

——El guión optimista ha sido brutalmente desgarrado.

- La bolsa estadounidense cayó en general, el índice Nasdaq bajó más del 1%;

- El precio del oro cayó por debajo de los 4100 dólares durante la sesión, cerrando apenas por encima de ese nivel;

- El petróleo subió, el crudo estadounidense superó los 70 dólares;

- El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se disparó al 4,55%.

Primero, el martes no fue un simple "día de caída", sino que varios precios clave se activaron al mismo tiempo: el nivel de 101 dólares para el dólar estadounidense que los analistas seguían de cerca, los 4100 dólares para el oro, y los 70 dólares para el crudo estadounidense.

Segundo, la magnitud de la caída de las acciones estadounidenses no coincide con el entorno actual, hay que prestar atención al riesgo potencial de que continúen cayendo. Por ejemplo, el índice Nasdaq abrió a la baja, sin noticias particulares en ese momento, y su caída superó con creces la del Dow Jones. Los choques externos solo abren la puerta; lo que realmente afloja la puerta son las grietas que ya han aparecido dentro del comercio de IA.

Las acciones estadounidenses ahora tienen dos niveles de presión:

El primer nivel es la presión interna: las expectativas de gasto en capital de IA se enfrían, y las acciones de crecimiento con alta valoración retroceden.

El segundo nivel es la presión externa: subida del petróleo, aumento de los rendimientos, y rebote del dólar.

Tercero, la causa directa de la caída del mercado es que Estados Unidos ha comenzado una serie de ataques contra Irán y ha revocado la exención que permitía a Irán vender petróleo a nivel mundial. Esta acción provocó un aumento del petróleo y una caída del oro. Irán afirmó que las acciones militares de EE. UU. y la revocación de la exención violan los acuerdos alcanzados entre ambas partes. El viceministro de Asuntos Exteriores de Irán, Kazem Gharibabadi, prometió tomar "medidas decisivas" en respuesta.

Lo importante no es que "EE. UU. vuelva a atacar a Irán" en sí mismo, sino que este hecho interrumpe el guión optimista que el mercado acababa de formar.

Anteriormente, el mercado operaba bajo: un débil informe de empleo no agrícola, caída del dólar, disminución de la probabilidad de subida de tipos, petróleo en niveles bajos, y recuperación conjunta del oro y las acciones.

Ahora, de repente se convierte en: aumento del petróleo, rebote del dólar, rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subiendo al 4,55%, oro cayendo brevemente por debajo de 4100, y el Nasdaq liderando las caídas.

El mercado comienza a preocuparse de nuevo: ¿el impacto energético podría reavivar la inflación, impidiendo que la Fed se relaje? Esto no es una subida o bajada común, sino que "el riesgo geopolítico vuelve a entrar en la fijación de precios de la inflación".

El miércoles, el mercado tenderá a la defensa, y los rebotes serán frágiles. Si Irán realmente toma "medidas decisivas", como atacar nuevamente barcos, puertos, instalaciones energéticas, o amenazar el paso por el Estrecho de Ormuz, entonces el petróleo se convertirá en la variable central de todo el mercado. En ese momento, la presión sobre las acciones estadounidenses continuará aumentando, y el Nasdaq seguirá siendo el más vulnerable.