¡Alarma épica! La prima de riesgo del Nasdaq se dispara a un máximo de 24 años, ¿la burbuja de la IA es más loca que Internet? ¿Los inversores minoristas recogen o huyen?

¿Has sentido esa sensación asfixiante antes del estallido de la burbuja de Internet en 2000? Ahora, los datos me dicen que la historia se está repitiendo.

Las estadísticas de Bloomberg muestran que el índice de volatilidad Cboe NDX, que mide el costo de las opciones del Nasdaq 100, en relación con el VIX del S&P 500, ha alcanzado su nivel más alto desde 2002. ¿Qué significa esto? Que la prima de riesgo que los inversores pagan por las acciones tecnológicas ha establecido un nuevo récord desde el estallido de la burbuja de Internet.

El índice Nasdaq 100 ha subido casi un 30% desde finales de marzo, pero la volatilidad no ha disminuido, sino que ha aumentado. Antes de la apertura del martes, los futuros del Nasdaq 100 cayeron un 1,1%, mientras que los futuros del S&P 500 solo bajaron un 0,2%. Las acciones tecnológicas están claramente lastrando. Ese mismo día, SpaceX fue incluida oficialmente en el Nasdaq 100, y el mercado en general cree que esto aumentará aún más la volatilidad de las acciones tecnológicas.

El modelo de UBS que predice la tendencia del VIX ha subido a su nivel más alto en 10 meses, acercándose al umbral clave que indica una mayor volatilidad. Las instituciones están cubriendo riesgos desesperadamente.

¿Qué tan saturado está el comercio de IA? El índice de volatilidad Cboe NDX está ahora alrededor de 27, mientras que la volatilidad realizada a 30 días del Nasdaq 100 se ha disparado a 29,7, la más alta desde el impacto arancelario de Trump el año pasado. Aún más increíble, la relación entre el índice de volatilidad NDX y el VIX ha alcanzado el nivel más alto en 24 años. Esto significa que, en comparación con todo el mercado, estás dispuesto a pagar primas de opciones más altas para cubrir el riesgo de acciones tecnológicas como $AAPL y $MSFT.

Maxwell Grinacoff, jefe de investigación de derivados de renta variable estadounidense de UBS, calificó este fenómeno como "bastante sorprendente". A finales del año pasado, juzgó que la volatilidad del Nasdaq 100 seguiría siendo más alta que la del S&P 500, y ahora parece que esa lógica se está cumpliendo. Además, los ETF apalancados en los mercados de EE. UU. y Asia continúan amplificando la volatilidad de las acciones de IA y semiconductores, y la amplitud de las fluctuaciones de precios tiene cada vez menos relación con los fundamentos.

La inclusión de SpaceX en el índice es un catalizador. Amy Wu Silverman de RBC Capital Markets señaló que las empresas recién cotizadas tienen inherentemente una alta volatilidad. Dado el tamaño y la influencia de SpaceX, es probable que la brecha de volatilidad entre el Nasdaq 100 y el S&P 500 se mantenga alta hasta que SpaceX sea incluida en el S&P 500. Ya hay inversores que han actuado con anticipación: la semana pasada, alguien gastó aproximadamente 2 millones de dólares para comprar opciones que permiten adquirir 1 millón de acciones de SpaceX a un precio de ejercicio de 330 dólares, apostando a que seguirá subiendo.

¿Qué tan saturadas están las posiciones? Los datos de Bloomberg muestran que en el último mes, la correlación realizada entre los componentes del Nasdaq 100 es más alta que la del S&P 500, lo que significa que los fondos se están concentrando cada vez más en unas pocas empresas tecnológicas líderes de IA, y la estructura del mercado es extremadamente homogénea. Grinacoff dijo que muchos tipos de instituciones (fondos de cobertura, fondos de estrategia sistemática, fondos mutuos tradicionales) están persiguiendo la IA. Los fondos mutuos tradicionales, para superar el índice de referencia, deben perseguirla. Pero el problema es que, una vez que el comercio de IA se debilite, el espacio para que las instituciones continúen comprando es muy limitado, y el mercado podría tener que depender de los inversores minoristas para apuntalarlo.

Finalmente, el modelo de UBS que predice el VIX ha subido a su nivel más alto en 10 meses, y solo le falta un poco para entrar en el área que indica un mayor aumento del VIX. Las expectativas de las instituciones sobre la volatilidad futura se están elevando rápidamente.

Lo más caro del mundo es "esta vez es diferente". Cuando todos se amontonan en una misma pista, no olvides lo estrecha que es la salida.

¡Sígueme para obtener más análisis en tiempo real y perspectivas sobre el mercado cripto!

#GUSD年化升至3.8% $BTC $ETH $SOL #Predicción del Mundial Argentina vs Egipto #StrategyLa semana pasada redujo 3588 BTC