Rivian acaba de elevar sus perspectivas para 2026 mientras que las acciones de Tesla cayeron. ¿Es finalmente una compra el desvalido de los vehículos eléctricos?

Rivian (RIVN 13.46%) acaba de dar a los inversores una actualización impresionante. El jueves, el fabricante de vehículos eléctricos dijo que entregó 12,194 vehículos en el segundo trimestre, superando cómodamente su propia perspectiva de 9,000 a 11,000, y elevó su objetivo de entregas para todo el año a 65,000 a 70,000 vehículos, frente a los 62,000 a 67,000.

Las acciones subieron más del 8% con la noticia. Y el momento agudizó el contraste: Tesla cayó aproximadamente un 7.5% el mismo día tras su propio informe de entregas.

Las acciones de Rivian ahora han subido alrededor del 60% desde su mínimo de 52 semanas, aunque todavía se sitúan ligeramente por debajo de donde comenzaron el año. Entonces, ¿se ha ganado finalmente el desvalido un lugar en más carteras, o el mercado tiene razón al mantenerse escéptico?

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

Lo que realmente dice el aumento

La actualización del segundo trimestre comienza a responder una pregunta que ha pesado sobre Rivian todo el año: ¿Puede la empresa construir y vender su nuevo y más económico R2 junto con todo lo demás que fabrica? ¿O canibalizará las ventas de otros vehículos de la compañía y, en última instancia, perjudicará su negocio?

El R2 importa más que cualquier otro vehículo que Rivian haya fabricado. Los camiones y SUV R1 de la compañía son máquinas de precio premium con una audiencia naturalmente limitada. El R2 es la apuesta de Rivian por el volumen, y una perspectiva elevada un trimestre después de su lanzamiento sugiere que la demanda temprana está ahí.

Pero parece que el vehículo será adicional a su negocio. Rivian entregó 10,365 vehículos en el primer trimestre y 12,194 en el segundo, para un total de 22,559. Esto significa que alcanzar incluso el extremo inferior del nuevo rango anual requiere aproximadamente 42,000 entregas en la segunda mitad, casi el doble del ritmo de la primera mitad. Este aumento en las entregas de la segunda mitad sería la rampa más pronunciada en la historia de Rivian, ejecutada en los mismos seis meses en que la compañía está escalando un modelo completamente nuevo.

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NASDAQ: RIVN

Rivian Automotive

Cambio de hoy

(-13.46%) -$2.71

Precio actual

$17.43

Puntos de datos clave

Capitalización de mercado

$25BMarket La capitalización de mercado se calcula utilizando solo las acciones cotizadas en bolsa en circulación. No incluye acciones no cotizadas, privadas o de clase dual no negociadas. La capitalización de mercado implícita puede variar.La capitalización de mercado se calcula utilizando solo las acciones cotizadas en bolsa en circulación. No incluye acciones no cotizadas, privadas o de clase dual no negociadas. La capitalización de mercado implícita puede variar.

Rango del día

$17.23 - $18.08

Rango de 52 semanas

$11.57 - $22.69

Volumen

793.9K

Vol. Promedio

30.8M

Margen bruto

-441.39%

La economía aún tiene que ponerse al día

Si la acción funciona desde aquí probablemente depende menos de los números de entregas que de lo que gana cada entrega. Y esa imagen aún es mixta.

En el primer trimestre, los ingresos de Rivian aumentaron un 11% interanual a $1.38 mil millones, y la compañía generó $119 millones en ganancia bruta, un margen bruto del 9%. Pero la composición cuenta una historia más completa. El segmento de software y servicios produjo $181 millones en ganancia bruta, mientras que el segmento automotriz registró una pérdida bruta de $62 millones, afectado principalmente por una disminución interanual de $100 millones en las ventas de créditos regulatorios automotrices y menores volúmenes de producción. En resumen, los vehículos en sí mismos aún pierden dinero, y el software y los servicios mantienen positivo el margen general.

Mientras tanto, las pérdidas totales de la compañía siguen siendo grandes.

La pérdida operativa del primer trimestre de Rivian se amplió a $881 millones desde $655 millones un año antes, debido a una menor ganancia bruta y mayores gastos operativos mientras la compañía se prepara para la era del R2.

Nada de esto es descalificante para una empresa en la etapa de Rivian. La escala es precisamente lo que se supone que el R2 debe proporcionar, y volúmenes más altos podrían distribuir los costos fijos entre muchos más vehículos.

El caso alcista es que la rampa de la segunda mitad empuja la ganancia bruta automotriz hacia territorio positivo y cambia la conversación de supervivencia a crecimiento. No está claro, por supuesto, si la empresa puede lograrlo.

Pero la pista de capital para la rampa ha mejorado notablemente recientemente. En su actualización del primer trimestre, Rivian dijo que aumentó la capacidad de producción inicial planificada para su planta de Georgia en un 50%, a 300,000 vehículos anuales, respaldada por un préstamo de hasta $4.5 mil millones del Departamento de Energía. Y un hito de prueba completado en marzo desbloqueó una inversión de $1 mil millones del Grupo Volkswagen. Una rampa pronunciada es mucho menos peligrosa con ese tipo de respaldo.

Sin embargo, el reciente aumento de las acciones ha creado un nuevo problema. La acción ahora tiene una capitalización de mercado de aproximadamente $25 mil millones, y eso para una empresa que aún pierde dinero en cada vehículo que vende.

Entonces, ¿es finalmente Rivian una compra? La actualización de entregas fue quizás la noticia más alentadora que la empresa ha producido en años, y reduce significativamente el riesgo de que el R2 no sea materialmente adicional a su negocio general. Pero me gustaría ver algo específico antes de comprar: una mejora en la ganancia bruta automotriz a medida que aumentan los volúmenes del R2. El informe del segundo trimestre, previsto para el 30 de julio, es el primer punto de control. Hasta entonces, Rivian permanece en mi lista de seguimiento como una operación mucho más sólida que hace tres meses, pero aún una acción a demostrar a este precio.