Bitcoin subió un 8.4% en julio, pero Wintermute dice que es solo un rebote de alivio, no el inicio de un mercado alcista.

La débil demanda en EE.UU. es el problema central. Después de que los datos de nóminas no agrícolas estuvieran por debajo de lo esperado, los activos de riesgo se recuperaron colectivamente, pero los ETF al contado de Bitcoin registraron una salida neta acumulada de 2.73 mil millones de dólares en lo que va del año, con ocho semanas consecutivas de salidas, un récord histórico. El dinero no ha vuelto, solo la cobertura de cortos y las acumulaciones de ballenas sostienen el precio.
Los datos on-chain también se están dividiendo: el interés abierto cae, el volumen al contado se contrae y los depósitos en exchanges aumentan bruscamente—esto suele significar que los titulares quieren vender, no que nuevos fondos quieran comprar. El juicio de Wintermute es claro: mantener la cautela hasta que los flujos de capital mejoren de forma sostenida.
El aumento de los rendimientos de los bonos japoneses también está presionando. El alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. drena la liquidez de los activos de riesgo, y el rebote macro de Bitcoin enfrenta vientos en contra de las tasas de interés.
Cuanto más violento es el rebote, más frágil es la estructura. El precio impulsado por liquidaciones de cortos, una vez que la demanda se agota, la velocidad de retroceso no es más lenta que la del ascenso.
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