McDonald's subió un 4% mientras el Nasdaq cayó. ¿Ha vuelto el gigante de los dividendos?

En un día en que los inversores vendieron sus ganadores tecnológicos, fueron a buscar refugio — y encontraron los arcos dorados. McDonald's (MCD 0.40%) subió aproximadamente un 4% el jueves mientras que el Nasdaq Composite cayó un 0.8%, marcando una de las brechas más pronunciadas en un solo día entre el gigante de las hamburguesas y el índice de alta tecnología este año.

Una sesión fuerte por sí sola no resuelve mucho. Las acciones de McDonald's todavía bajan alrededor de un 8% en 2026 hasta el momento de escribir esto, y se sitúan casi un 18% por debajo de su máximo de 52 semanas. Pero la rotación plantea una pregunta justa: Si el dinero nervioso está buscando pagadores de dividendos defensivos, ¿merece esta acción la oferta?

Fuente de la imagen: Getty Images.

Un flujo de regalías confiable

El argumento para McDonald's como una participación defensiva comienza con lo que la empresa realmente vende — y en su mayoría no son hamburguesas. De los 45,356 restaurantes de McDonald's al cierre de 2025, aproximadamente el 95% eran franquicias. Los ingresos de la empresa llegan en gran parte como regalías y alquiler de esos franquiciados, pagos que siguen fluyendo incluso cuando los márgenes propios del franquiciado se ven reducidos.

Las cuentas de la propia empresa muestran cuán desequilibrada es la economía. En 2025, las ubicaciones franquiciadas generaron $13.9 mil millones en dólares de margen, frente a $1.4 mil millones de los restaurantes operados por la empresa — más del 90% del grupo de margen de restaurantes, fluyendo del lado del cobro de tarifas del negocio.

Esa estructura es la razón por la cual la acción atrae dinero en mercados ansiosos. También es la razón por la cual el historial de dividendos es tan profundo: McDonald's ha aumentado su pago durante 49 años consecutivos, una racha que se remonta a su primer dividendo en 1976.

El pago trimestral de la acción de dividendos ahora se sitúa en $1.86 por acción, para un rendimiento por dividendo de aproximadamente 2.7% al precio actual. Si el patrón se mantiene, el aumento de este otoño sería el quincuagésimo consecutivo — un hito que muy pocas empresas públicas alcanzan.

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NYSE: MCD

McDonald's

Cambio de hoy

(-0.40%) $-1.13

Precio actual

$279.50

Puntos de datos clave

Capitalización de mercado

$199BMarket cap calculada usando solo acciones en circulación que cotizan en bolsa. No incluye acciones no listadas, privadas o de clase dual no negociadas. La capitalización de mercado implícita puede variar.Capitalización de mercado calculada usando solo acciones en circulación que cotizan en bolsa. No incluye acciones no listadas, privadas o de clase dual no negociadas. La capitalización de mercado implícita puede variar.

Rango del día

$273.58 - $281.02

Rango de 52 semanas

$264.53 - $341.75

Volumen

6.7M

Vol. promedio

4.2M

Margen bruto

57.31%

Rendimiento por dividendo

2.62%

Acción rezagada, negocio estable

Si el modelo es tan duradero, ¿por qué la acción ha estado rezagada todo el año? Porque estable no es lo mismo que emocionante. En el primer trimestre, las ventas comparables globales subieron un 3.8%, y las ganancias por acción fueron de $2.78 — un aumento del 7%, aunque solo del 2% en monedas constantes. Un crecimiento así parece lento en comparación con lo que han estado entregando las acciones de tecnología, y el mercado lo valoró en consecuencia. Las ventas comparables en EE.UU. subieron un 3.9% en el trimestre, y el ingreso operativo consolidado creció un 12%.

"Nuestro crecimiento global de ventas en todo el sistema del 6% muestra cómo ejecutamos con disciplina, demostrando que podemos generar resultados incluso en un entorno desafiante", dijo el CEO Chris Kempczinski en el comunicado de ganancias del primer trimestre de la empresa.

Por debajo de la superficie, sin embargo, el trimestre tuvo más impulso de lo que sugiere el titular. Las ventas globales en todo el sistema — las ventas de toda la red de restaurantes, franquiciados y de propiedad de la empresa por igual — crecieron un 11%, hasta más de $34 mil millones. Y el programa de fidelización se ha vuelto silenciosamente enorme, con miembros gastando más de $9 mil millones en el trimestre en 70 mercados.

Esos números de fidelización importan para el argumento defensivo. Un cliente que pide a través de la aplicación tiende a regresar, y decenas de millones de ellos le dan a McDonald's palancas de precios y promociones que la mayoría de las cadenas de restaurantes no pueden igualar en una economía de consumo débil. En una recesión, la comida rápida también tiende a atraer a clientes que optan por comidas más baratas, lo que es parte de la razón por la que la acción atrae compradores defensivos en primer lugar.

Los riesgos son del tipo silencioso: una guerra de valor que aprieta a los franquiciados, un cambio de consumo hacia abajo que ni siquiera la fidelización puede compensar por completo, y un pago que ya consume alrededor del 60% de las ganancias, lo que limita la rapidez con que el dividendo puede crecer a partir de aquí.

Entonces, ¿ha vuelto el gigante de los dividendos? La mejor respuesta es que nunca se fue — la acción solo pasó seis meses fuera de moda. El repunte del jueves reflejó el estado de ánimo del mercado, no un cambio en el negocio, y los estados de ánimo se revierten sin previo aviso.

Lo que importa para los compradores hoy es el precio de esa durabilidad. A aproximadamente $281 por acción, McDonald's cotiza a unas 23 veces ganancias — un descuento respecto a donde varias empresas de consumo defensivo se han ofertado este año, para un negocio tipo regalías con medio siglo de crecimiento de dividendos detrás.

Para los inversores de ingresos, creo que es una entrada razonable — no por un repunte de un día de rotación, sino porque el rendimiento es decente y sostenible, y la valoración no requiere nada espectacular. Como acción de dividendos, McDonald's gana su lugar de la manera aburrida. Yo la compraría por las regalías, no por el repunte.