Señal de fondo de Bitcoin vista por última vez en el colapso de FTX aparece mientras la estrategia de Saylor vierte 3,588 BTC

La relación de ganancias y pérdidas realizadas de Bitcoin ha caído a -0.35, un mínimo de 43 meses visto por última vez tras el colapso de FTX, mostrando lo que Cryptoquant llama una señal de suelo justo cuando la Strategy de Michael Saylor se convierte en vendedora.

Puntos clave

• Cryptoquant dijo que la relación P/L realizada de bitcoin alcanzó -0.35, su lectura más baja desde diciembre de 2022 tras la caída de FTX.
• La señal apareció mientras Strategy vendió 3,588 BTC por $216 millones y bitcoin rebotó por encima de $64,000 el 7 de julio.
• Adam Livingston de Swan Bitcoin señaló que descuentos similares precedieron rendimientos del 41% a seis meses y del 81% a un año.

Un Indicador de Pérdidas en las Profundidades de la Era FTX

La plataforma de análisis blockchain Cryptoquant ha detectado una señal que los alcistas de bitcoin han estado esperando durante meses. La relación de ganancias y pérdidas realizadas (una métrica que mide el porcentaje neto de la oferta de bitcoin que se encuentra en ganancias o pérdidas en relación con la oferta total) ha caído a -0.35, su lectura más baja en 43 meses.

La última vez que el indicador cayó tanto fue en diciembre de 2022, en las profundidades del mercado bajista que siguió al colapso del exchange de criptomonedas FTX, cuando bitcoin cotizaba por debajo de $16,000. Los analistas de la firma escribieron que el indicador ha marcado históricamente los suelos de BTC “con extrema precisión”, con impresiones comparables en 2015 y 2019 también precediendo recuperaciones importantes en lugar de más caídas.

La relación P/L de bitcoin está en mínimos históricos, sugiriendo un suelo, según Cryptoquant Cuando gran parte de la oferta está bajo el agua, los tenedores con mayor probabilidad de vender por pánico ya lo han hecho en gran medida, dejando menos vendedores para empujar el precio más abajo. En el momento en que se capturaron los datos, bitcoin cotizaba cerca de justo por debajo de $60,000, solo aproximadamente un 16% por encima de su precio realizado (es decir, la base de costo promedio de todas las monedas en la red).

Vendiendo en la Señal

La lectura llega en un momento cargado para el mercado, porque el vendedor de mayor perfil es el permabull más famoso de bitcoin. Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), la firma de tesorería liderada por el presidente ejecutivo Michael Saylor, reveló en una presentación regulatoria el 6 de julio que vendió 3,588 BTC por aproximadamente $216 millones entre el 29 de junio y el 5 de julio, utilizando los ingresos para financiar dividendos preferentes y reconstruir sus reservas en dólares a $2.55 mil millones.

La venta fue rápidamente absorbida por el mercado, pero bitcoin aún se mantiene aproximadamente un 50% por debajo de su récord de octubre de 2025 de $126,080. Dicho esto, ha mantenido el área de $60,000 a través de la presión de venta más fuerte del ciclo hasta ahora.

Adam Livingston de Swan Bitcoin señaló que cuando bitcoin ha cotizado con descuentos comparables a su tendencia, los rendimientos futuros han promediado un 41% en seis meses y un 81% en doce meses. Además, el analista de Bernstein Gautam Chhugani opina que la caída actual del 54% sigue siendo mucho menor que las caídas del 75% al 90% que terminaron ciclos anteriores, y la firma de Wall Street mantuvo una visión constructiva a largo plazo.

Incluso la venta de Strategy se está replanteando como combustible para el suelo, con el Jefe de Investigación de Grayscale, Zach Pandl, argumentando que el cambio de la compañía a vender bitcoin según sea necesario para sus reservas en dólares reduce el riesgo de cola y “podría ayudar a bitcoin a encontrar un suelo más duradero”.

Nada de esto hace que el suelo sea seguro porque los indicadores on-chain solo pueden describir condiciones, no ofrecer garantías. La presión macro del desmontaje del comercio de inteligencia artificial (IA) y las continuas salidas de fondos cotizados en bolsa (ETF) aún podrían poner a prueba los mínimos, y el programa de monetización de Strategy deja espacio para hasta $1.25 mil millones en ventas totales.