高盛将 AMD 目标价上调至 640 美元：AI 芯片赛道的估值重估与市场逻辑

2026 年 7 月 6 日，美股半导体板块迎来一轮强劲反弹。费城半导体指数单日大涨超 4%，终结连续两个交易日的下跌行情。截至 7 月 7 日收盘（北京时间），纳斯达克综合指数上涨 288.49 点或 1.12%，收于 26,121.16 点；标普 500 指数上涨 0.72%，收于 7,537.43 点；道琼斯工业指数上涨 0.29%，收于 53,055.91 点，首次站上 53,000 点大关，创历史新高。

El 6 de julio de 2026, el sector de semiconductores en la bolsa estadounidense experimentó un fuerte rebote. El índice de semiconductores de Filadelfia subió más del 4% en un solo día, rompiendo una racha de dos días consecutivos de caídas. Al cierre del 7 de julio (hora de Pekín), el índice compuesto Nasdaq subió 288,49 puntos o un 1,12%, cerrando en 26.121,16 puntos; el S&P 500 subió un 0,72%, cerrando en 7.537,43 puntos; el Dow Jones Industrial Average subió un 0,29%, cerrando en 53.055,91 puntos, superando por primera vez la marca de los 53.000 puntos, alcanzando un máximo histórico.

在这一轮反弹中，超微半导体（AMD）涨幅达 6.61%，收于 552.05 美元，年初至今累计涨幅已达 157.77%。推动这一涨势的核心催化剂，是高盛在 7 月 5 日晚间发布的一份研报——将 AMD 的 12 个月目标价从 450 美元大幅上调至 640 美元，并维持“买入”评级。

En este rebote, Advanced Micro Devices (AMD) subió un 6,61%, cerrando en 552,05 dólares, con una ganancia acumulada del 157,77% desde principios de año. El catalizador principal de este aumento fue un informe de investigación publicado por Goldman Sachs en la noche del 5 de julio, que elevó significativamente el precio objetivo a 12 meses de AMD de 450 a 640 dólares, manteniendo una calificación de "compra".

这一目标价上调幅度达到 42%，是当前周期内华尔街主要投行中最为激进的之一。与此同时，英伟达（NVIDIA）7 月 7 日收于 195.55 美元，涨幅 0.37%。两家 AI 芯片巨头在资本市场的估值差距与产品叙事差异，正在引发市场广泛讨论。

Este aumento del precio objetivo alcanzó el 42%, siendo uno de los más agresivos entre los principales bancos de inversión de Wall Street en el ciclo actual. Al mismo tiempo, NVIDIA cerró el 7 de julio en 195,55 dólares, con un aumento del 0,37%. La brecha de valoración y las diferencias en las narrativas de productos entre los dos gigantes de chips de IA en el mercado de capitales están generando un amplio debate en el mercado.

高盛的 640 美元目标价究竟意味着什么？AMD 的 AI 芯片叙事还能走多远？本文将从目标价上调的逻辑溯源、高盛历史准确率的客观审视、AMD 与 NVIDIA 的产品竞争格局，以及产业链受益标的四个维度，展开结构化分析。

¿Qué significa realmente el precio objetivo de 640 dólares de Goldman Sachs? ¿Hasta dónde puede llegar la narrativa de los chips de IA de AMD? Este artículo realizará un análisis estructurado desde cuatro dimensiones: el origen lógico del aumento del precio objetivo, una revisión objetiva de la precisión histórica de Goldman Sachs, el panorama competitivo de productos entre AMD y NVIDIA, y las empresas beneficiadas de la cadena industrial.

AMD 获高盛大幅上调目标价：逻辑溯源

AMD recibe un fuerte aumento del precio objetivo por parte de Goldman Sachs: origen lógico

高盛分析师 James Schneider 在报告中指出，上调目标价的核心依据来自三个层面。

El analista de Goldman Sachs, James Schneider, señaló en el informe que la base central para elevar el precio objetivo proviene de tres niveles.

第一，代理型 AI（Agentic AI）对 CPU 的需求持续旺盛。 随着 AI 应用从训练侧向推理侧延伸，CPU 在 AI 基础设施中的角色正在被重新评估。高盛认为，AMD 在服务器 CPU 市场的份额扩张将带来超预期的营收贡献。

Primero, la demanda continua y fuerte de CPU por parte de la IA Agéntica (Agentic AI). A medida que las aplicaciones de IA se extienden desde el lado del entrenamiento hacia el lado de la inferencia, el papel de la CPU en la infraestructura de IA está siendo reevaluado. Goldman Sachs cree que la expansión de la cuota de mercado de AMD en CPU para servidores generará contribuciones de ingresos superiores a las esperadas.

第二，整体 AI 基础设施建设支出持续扩大。 全球云服务提供商的资本开支周期仍处于上行通道，这为 AMD 的数据中心业务提供了结构性支撑。

Segundo, el gasto general en infraestructura de IA continúa expandiéndose. El ciclo de gastos de capital de los proveedores globales de servicios en la nube sigue en una trayectoria ascendente, lo que proporciona un soporte estructural para el negocio de centros de datos de AMD.

第三，Q2 财报预期强劲。 高盛预测 AMD 有望在 8 月交出“强劲的”第二季度财报及稳健的财测。Schneider 特别指出，AMD 对新客户参与度的评论，有望拉高 2027 年数据中心部门的预估值，市场将高度聚焦 AMD 与 Meta 及 OpenAI 之间的合作进展。

Tercero, expectativas sólidas para los resultados del segundo trimestre. Goldman Sachs predice que AMD podría presentar resultados "sólidos" del segundo trimestre y una guía financiera robusta en agosto. Schneider señaló específicamente que los comentarios de AMD sobre la participación de nuevos clientes podrían aumentar las estimaciones para la división de centros de datos en 2027, y el mercado se centrará en gran medida en el progreso de la colaboración entre AMD, Meta y OpenAI.

值得注意的是，这已经是高盛在约两个月内第二次大幅上调 AMD 目标价。在此之前，AMD 股价已从 52 周高点 584.73 美元回落至 517.82 美元，而高盛此番表态实际上将这一回调重新定性为“买入机会”而非趋势逆转的信号。

Cabe destacar que esta ya es la segunda vez que Goldman Sachs eleva significativamente el precio objetivo de AMD en aproximadamente dos meses. Antes de esto, las acciones de AMD habían caído desde un máximo de 52 semanas de 584,73 dólares hasta 517,82 dólares, y esta declaración de Goldman Sachs en realidad recalifica esta corrección como una "oportunidad de compra" en lugar de una señal de reversión de tendencia.

从市场反应来看，这一判断获得了短期验证。AMD 在 7 月 6 日盘中一度涨幅达 10.5%，最终收涨 6.61%。

Desde la perspectiva de la reacción del mercado, este juicio ha sido validado a corto plazo. AMD llegó a subir un 10,5% durante la sesión del 6 de julio, cerrando finalmente con un alza del 6,61%.

高盛目标价的历史准确率：一个需要审慎审视的变量

Precisión histórica de los precios objetivo de Goldman Sachs: una variable que requiere un examen cuidadoso

在评估 640 美元目标价的可信度时，有必要回顾高盛作为卖方机构的历史预测记录。客观而言，高盛的预测准确率并非始终稳定。

Al evaluar la credibilidad del precio objetivo de 640 dólares, es necesario revisar el historial de predicciones de Goldman Sachs como institución vendedora. Objetivamente, la precisión de las predicciones de Goldman Sachs no siempre ha sido estable.

宏观预测方面，高盛对中国股市的 8 次预测中仅 3 次准确，命中率约 37%。例如 2018 年预测 A 股上涨 14% 至 17%，结果反跌超 20%。

En cuanto a las predicciones macroeconómicas, de 8 predicciones de Goldman Sachs sobre el mercado de valores chino, solo 3 fueron precisas, con una tasa de acierto de aproximadamente el 37%. Por ejemplo, en 2018 predijo que las acciones A subirían entre un 14% y un 17%, pero en realidad cayeron más del 20%.

大宗商品方面，高盛在 2008 年建议“出售黄金”，结果当年金价上涨 5.66%，次年暴涨 24.57%；2012 年 12 月预测金价将涨至 1,800 美元，6 个月后却跌至 1,180 美元，当时市场甚至戏称其为“金价走势的反向指标”。

En cuanto a los productos básicos, Goldman Sachs recomendó "vender oro" en 2008, pero el precio del oro subió un 5,66% ese año y se disparó un 24,57% al año siguiente; en diciembre de 2012 predijo que el precio del oro subiría a 1.800 dólares, pero seis meses después cayó a 1.180 dólares, y en ese momento el mercado incluso lo apodó el "indicador inverso de la tendencia del oro".

个股评级方面，高盛长期对交通银行 A 股给予“卖出”建议，目标价低于 4 元，但交行 A 股 2022 年至今多次突破 6 元，2026 年 3 月收盘报 6.88 元。

En cuanto a las calificaciones de acciones individuales, Goldman Sachs mantuvo durante mucho tiempo una recomendación de "venta" para las acciones A de Bank of Communications, con un precio objetivo inferior a 4 yuanes, pero las acciones A de Bank of Communications superaron repetidamente los 6 yuanes desde 2022, cerrando en 6,88 yuanes en marzo de 2026.

不过，这并不意味着高盛的研报缺乏参考价值。卖方机构的目标价调整往往反映的是其对行业趋势和公司基本面的阶段性判断，而非精确的股价预测。640 美元目标价较 552.05 美元的当前股价意味着约 16% 的上行空间，这一隐含回报率本身已包含了市场对不确定性的定价。

Sin embargo, esto no significa que los informes de Goldman Sachs carezcan de valor de referencia. Los ajustes de precios objetivo por parte de las instituciones vendedoras a menudo reflejan su juicio coyuntural sobre las tendencias de la industria y los fundamentos de la empresa, en lugar de predicciones precisas del precio de las acciones. El precio objetivo de 640 dólares implica un potencial alcista de aproximadamente el 16% con respecto al precio actual de 552,05 dólares, y esta tasa de rendimiento implícita ya incorpora la valoración de la incertidumbre por parte del mercado.

从另一个角度看，Cantor Fitzgerald 在同期的目标价更为激进——从 500 美元上调至 700 美元，成为华尔街最看好的预测。高盛的 640 美元在众多机构预测中处于中等偏上水平，并非孤立的激进判断。

Desde otra perspectiva, el precio objetivo de Cantor Fitzgerald en el mismo período fue aún más agresivo: lo elevó de 500 a 700 dólares, convirtiéndose en la predicción más alcista de Wall Street. Los 640 dólares de Goldman Sachs se encuentran en un nivel medio-alto entre las predicciones de múltiples instituciones, no es un juicio agresivo aislado.

AMD MI 系列 vs NVIDIA Blackwell：AI 芯片战局的最新进展

Serie AMD MI vs NVIDIA Blackwell: Últimos avances en la batalla de los chips de IA

高盛上调目标价的底层逻辑，最终要回到 AMD 在 AI 芯片市场的产品竞争力上。当前，AI 芯片市场的竞争格局正在从“一家独大”向“双雄并进”演变，但差距依然显著。

La lógica subyacente del aumento del precio objetivo de Goldman Sachs finalmente debe volver a la competitividad del producto de AMD en el mercado de chips de IA. Actualmente, el panorama competitivo del mercado de chips de IA está evolucionando de un "dominio de uno solo" a un "avance de dos gigantes", pero la brecha sigue siendo significativa.

市场份额：NVIDIA 仍占绝对主导。 据集邦咨询（TrendForce）预测，2026 年 NVIDIA 的全球 AI 芯片市场份额约为 64%，AMD 约为 8.6%。瑞银分析师指出，NVIDIA 目前控制着数据中心 AI 性能提升硬件市场约 80% 的份额，而 AMD 仅占约 5% 至 7%。在 AI 训练芯片市场，SemiAnalysis 的数据显示 2026 年 Q1 NVIDIA 市占率为 92%，推理芯片市场为 78%，与一年前几乎持平。

Cuota de mercado: NVIDIA sigue siendo dominante. Según las predicciones de TrendForce, en 2026 la cuota de mercado global de chips de IA de NVIDIA será de aproximadamente el 64%, y la de AMD de aproximadamente el 8,6%. Los analistas de UBS señalan que NVIDIA actualmente controla alrededor del 80% del mercado de hardware de mejora del rendimiento de IA en centros de datos, mientras que AMD solo representa entre el 5% y el 7%. En el mercado de chips de entrenamiento de IA, los datos de SemiAnalysis muestran que en el primer trimestre de 2026, la cuota de mercado de NVIDIA fue del 92%, y en el mercado de chips de inferencia fue del 78%, prácticamente sin cambios con respecto a hace un año.

产品代际：NVIDIA 领先但差距在收窄。 NVIDIA 的 Blackwell 平台（B200/GB200 系统）在 2026 年的出货量中占据主导地位，而 Rubin Ultra 预计将在 2026 年第四季度开始逐步加入。在 AA-AgentPerf DeepSeek V4 Pro 基准测试中，Blackwell 架构在代理工作负载的每瓦效能方面优于 AMD 的 MI355X。

Generación de productos: NVIDIA lidera pero la brecha se está reduciendo. La plataforma Blackwell de NVIDIA (sistemas B200/GB200) domina los envíos en 2026, mientras que se espera que Rubin Ultra comience a incorporarse gradualmente en el cuarto trimestre de 2026. En la prueba de referencia AA-AgentPerf DeepSeek V4 Pro, la arquitectura Blackwell supera a la MI355X de AMD en eficiencia por vatio para cargas de trabajo de agentes.

但 AMD 正在缩小差距。AMD 推出的 Instinct MI355X 在经系统级调优后，多项关键指标已可与 Blackwell 架构的 B200 形成实质性对标——MI355X 配备 288GB 高带宽显存，较 B200 的 180GB 高出逾六成。

Pero AMD está reduciendo la brecha. El Instinct MI355X de AMD, después de la optimización a nivel de sistema, puede compararse sustancialmente con el B200 de la arquitectura Blackwell en múltiples indicadores clave: el MI355X cuenta con 288 GB de memoria de alto ancho de banda, más del 60% que los 180 GB del B200.

下一代产品：AMD Helios 平台成为关键变量。 AMD 正在加速推进新一代 Helios 机柜级 AI 平台，搭载 Instinct MI450X GPU、第六代 EPYC CPU 及先进网络解决方案，预计 2026 年下半年正式放量部署。AMD 在 2026 年 CES 上推出的 MI455X 系列相较于 MI355X 性能提升 10 倍，基于 2/3nm 工艺制程，拥有 3,200 亿个晶体管，旗舰型号配备 432GB HBM4 内存。

Próxima generación de productos: la plataforma AMD Helios se convierte en una variable clave. AMD está acelerando el desarrollo de su nueva plataforma Helios de nivel de rack para IA, equipada con GPU Instinct MI450X, CPU EPYC de sexta generación y soluciones de red avanzadas, con un despliegue a gran escala previsto para la segunda mitad de 2026. La serie MI455X lanzada por AMD en el CES 2026 ofrece un rendimiento 10 veces superior al MI355X, basada en un proceso de 2/3 nm, con 320 mil millones de transistores, y el modelo insignia cuenta con 432 GB de memoria HBM4.

瑞银预计 AMD 的 Helios 平台主板将在 2026 年第四季度出货。此外，AMD 已宣布在中国台湾 AI 生态系统投资超过 100 亿美元，扩大与供应链的策略合作。

UBS espera que las placas base de la plataforma Helios de AMD se envíen en el cuarto trimestre de 2026. Además, AMD ha anunciado una inversión de más de 10 mil millones de dólares en el ecosistema de IA de Taiwán (China), ampliando la colaboración estratégica con la cadena de suministro.

竞争格局的核心结论： NVIDIA 在生态系统、软件栈（CUDA）和客户粘性方面仍具显著优势，但 AMD 正在凭借性价比、开放标准和内存架构创新在推理侧和部分训练场景中争取份额。高盛此次上调目标价的核心逻辑，正是基于对这一趋势的乐观判断——即 AMD 在 AI 基础设施支出扩张周期中的份额提升潜力被市场低估。

Conclusión central del panorama competitivo: NVIDIA aún tiene una ventaja significativa en ecosistema, pila de software (CUDA) y lealtad del cliente, pero AMD está ganando participación en el lado de la inferencia y algunos escenarios de entrenamiento gracias a su relación calidad-precio, estándares abiertos e innovación en la arquitectura de memoria. La lógica central del aumento del precio objetivo de Goldman Sachs esta vez se basa precisamente en un juicio optimista sobre esta tendencia: que el potencial de AMD para aumentar su participación en el ciclo de expansión del gasto en infraestructura de IA está infravalorado por el mercado.

AMD 产业链受益标的梳理

Identificación de los beneficiarios de la cadena industrial de AMD

AMD 的 AI 芯片放量，直接带动了从晶圆代工到服务器组装的全产业链受益。以下为核心受益环节及标的梳理：

El aumento de la producción de chips de IA de AMD impulsa directamente los beneficios de toda la cadena industrial, desde la fundición de obleas hasta el ensamblaje de servidores. A continuación, se enumeran los eslabones centrales beneficiados y las empresas correspondientes:

晶圆代工：台积电为最核心受益方。 AMD 的高端 CPU、GPU 及 AI 芯片高度依赖台积电的先进制程与先进封装。随着 AMD 和 ARM 持续扩大市场份额，更多高端 CPU 订单将流向台积电等先进制程供应商。代号“Venice”的下一代 AMD EPYC 中央处理器已采用台积电 2nm 工艺量产，是高性能计算领域首款投入量产的 2nm 产品。7 月 7 日台积电 ADR 上涨 4.06%，收于 451.79 美元。

Fundición de obleas: TSMC es el principal beneficiario. Los CPU, GPU y chips de IA de alta gama de AMD dependen en gran medida de los procesos avanzados y el empaquetado avanzado de TSMC. A medida que AMD y ARM continúan expandiendo su cuota de mercado, más pedidos de CPU de alta gama fluirán hacia proveedores de procesos avanzados como TSMC. El próximo procesador central AMD EPYC, cuyo nombre en código es "Venice", ya se está produciendo en masa con el proceso de 2 nm de TSMC, siendo el primer producto de 2 nm en producción en masa en el campo de la informática de alto rendimiento. El 7 de julio, el ADR de TSMC subió un 4,06%, cerrando en 451,79 dólares.

先进封装：日月光投控为主要受益者。 Chiplet 架构的普及和复杂度提升，推动日月光等先进封装厂商持续受益。AMD 每卖出一颗 MI450X GPU，背后牵动的是台积电的 N2/N3 制程产能、日月光的先进封装良率。

Empaquetado avanzado: ASE Technology Holding es el principal beneficiario. La popularidad y la creciente complejidad de la arquitectura Chiplet impulsan beneficios continuos para los fabricantes de empaquetado avanzado como ASE. Por cada GPU MI450X que vende AMD, detrás está la capacidad del proceso N2/N3 de TSMC y el rendimiento del empaquetado avanzado de ASE.

服务器 ODM：纬颖、广达、英业达等。 AMD Helios 平台的系统级部署需要服务器制造商的配合。纬颖、纬创与英业达等正积极协助打造基于 AMD Helios 的系统。三大 AI 平台（NVIDIA Vera Rubin、AWS Trainium 3、AMD Helios）的量产将带动包括纬颖、广达、鸿海等在内的供应链新一波出货潮。

ODM de servidores: Wistron, Quanta Computer, Inventec, etc. El despliegue a nivel de sistema de la plataforma AMD Helios requiere la cooperación de los fabricantes de servidores. Wistron, Wistron (Wistron) e Inventec están ayudando activamente a construir sistemas basados en AMD Helios. La producción en masa de las tres grandes plataformas de IA (NVIDIA Vera Rubin, AWS Trainium 3, AMD Helios) impulsará una nueva ola de envíos en la cadena de suministro, incluyendo a Wistron, Quanta Computer, Hon Hai, entre otros.

其他关键环节： 包括载板供应商欣兴、散热解决方案提供商双鸿、服务器管理芯片供应商信驊、测试设备供应商致茂与鸿劲等。

Otros eslabones clave: Incluyen al proveedor de sustratos Unimicron, al proveedor de soluciones de disipación de calor Auras Technology, al proveedor de chips de gestión de servidores ASMedia, y a los proveedores de equipos de prueba Chroma y Grand Process Technology, entre otros.

美银同步上调了台积电与日月光等供应链龙头的估值预期，认为先进制程与先进封装仍是产业链中最具壁垒的环节。

Bank of America también elevó las expectativas de valoración de los líderes de la cadena de suministro como TSMC y ASE, considerando que los procesos avanzados y el empaquetado avanzado siguen siendo los eslabones con mayores barreras de entrada en la cadena industrial.

结语

Conclusión

高盛将 AMD 目标价上调至 640 美元，是 AI 芯片赛道估值重估的一个缩影。这一目标价的实现，取决于多重因素的共振：AMD Helios 平台的量产节奏与客户导入速度、代理型 AI 对 CPU 需求的持续拉动、以及 AMD 在 AI 训练芯片市场份额的实质性提升。

El aumento del precio objetivo de AMD a 640 dólares por parte de Goldman Sachs es un microcosmos de la revalorización de la valoración en el sector de los chips de IA. La realización de este precio objetivo depende de la resonancia de múltiples factores: el ritmo de producción en masa de la plataforma Helios de AMD y la velocidad de adopción por parte de los clientes, la continua demanda de CPU por parte de la IA agéntica, y el aumento sustancial de la cuota de mercado de AMD en chips de entrenamiento de IA.

从当前数据来看，NVIDIA 在 AI 芯片市场的统治地位短期内难以撼动——64% 的全球市场份额与 AMD 的 8.6% 之间仍存在数量级差距。但 AMD 正在凭借产品迭代加速、开放生态策略和供应链深度绑定，在增量市场中争取更大的份额。

Según los datos actuales, la posición dominante de NVIDIA en el mercado de chips de IA es difícil de desafiar a corto plazo: todavía existe una brecha de orden de magnitud entre el 64% de la cuota de mercado global de NVIDIA y el 8,6% de AMD. Sin embargo, AMD está compitiendo por una mayor participación en el mercado incremental gracias a la aceleración de la iteración de productos, la estrategia de ecosistema abierto y una estrecha vinculación con la cadena de suministro.

对于投资者而言，640 美元目标价的意义不在于预测股价的精确终点，而在于理解高盛对 AMD 在 AI 基础设施支出扩张周期中份额提升潜力的判断框架。正如高盛分析师所言，8 月的财报会议是近期重要的股价催化剂，而 7 月 22 日至 23 日的“Advancing AI”年度盛会则提供了提前观察技术进展的窗口。

Para los inversores, el significado del precio objetivo de 640 dólares no radica en predecir el punto final exacto del precio de las acciones, sino en comprender el marco de juicio de Goldman Sachs sobre el potencial de AMD para aumentar su participación en el ciclo de expansión del gasto en infraestructura de IA. Como señalaron los analistas de Goldman Sachs, la conferencia de resultados de agosto es un catalizador importante reciente para el precio de las acciones, mientras que el evento anual "Advancing AI" del 22 al 23 de julio proporciona una ventana para observar de antemano el progreso tecnológico.

AI 芯片的竞赛远未结束，AMD 的叙事能否从“追赶者”演变为“并跑者”，将在未来 12 至 18 个月的产品周期中得到检验。

La carrera de los chips de IA está lejos de terminar. Si la narrativa de AMD puede evolucionar de "perseguidora" a "corredora al mismo nivel" se pondrá a prueba en el ciclo de productos de los próximos 12 a 18 meses.

FAQ

Preguntas Frecuentes

1. 高盛将 AMD 目标价上调至 640 美元的依据是什么？

1. ¿Cuál es la base de Goldman Sachs para elevar el precio objetivo de AMD a 640 dólares?

高盛分析师 James Schneider 指出，上调依据包括代理型 AI 对 CPU 需求的持续旺盛、整体 AI 基础设施建设支出扩大，以及 AMD 第二季度财报预期强劲。高盛预测 AMD 有望在 8 月交出强劲财报，并认为市场将高度聚焦 AMD 与 Meta、OpenAI 的合作进展。

El analista de Goldman Sachs, James Schneider, señaló que la base para el aumento incluye la fuerte demanda continua de CPU por parte de la IA agéntica, la expansión del gasto en infraestructura general de IA y las sólidas expectativas de resultados para el segundo trimestre de AMD. Goldman Sachs predice que AMD podría presentar resultados sólidos en agosto y cree que el mercado se centrará en gran medida en el progreso de la colaboración entre AMD, Meta y OpenAI.

2. AMD 与 NVIDIA 在 AI 芯片市场的竞争格局如何？

2. ¿Cómo es el panorama competitivo entre AMD y NVIDIA en el mercado de chips de IA?

NVIDIA 仍占据绝对主导地位，2026 年全球 AI 芯片市场份额预计约 64%，AMD 约 8.6%。在 AI 训练芯片市场，NVIDIA 市占率达 92%。但 AMD 正通过 MI355X、MI450X 等产品迭代及 Helios 平台缩小差距，在推理侧和性价比维度形成一定竞争力。

NVIDIA sigue siendo dominante, con una cuota de mercado global de chips de IA prevista de aproximadamente el 64% en 2026, frente al 8,6% de AMD. En el mercado de chips de entrenamiento de IA, la cuota de mercado de NVIDIA alcanza el 92%. Sin embargo, AMD está reduciendo la brecha a través de iteraciones de productos como MI355X, MI450X y la plataforma Helios, creando cierta competitividad en el lado de la inferencia y en la relación calidad-precio.

3. 高盛的目标价预测历史准确率如何？

3. ¿Cuál es la precisión histórica de las predicciones de precios objetivo de Goldman Sachs?

高盛的预测准确率并不稳定。统计显示其对中国股市的 8 次预测仅 3 次准确，命中率约 37%。在大宗商品和个股评级上也多次出现方向性误判。卖方目标价更多反映阶段性行业判断，而非精确的股价预测。

La precisión de las predicciones de Goldman Sachs no es estable. Las estadísticas muestran que de 8 predicciones sobre el mercado de valores chino, solo 3 fueron precisas, con una tasa de acierto de aproximadamente el 37%. También ha habido múltiples errores direccionales en productos básicos y calificaciones de acciones individuales. Los precios objetivo de los vendedores reflejan más un juicio coyuntural de la industria que una predicción precisa del precio de las acciones.

4. AMD AI 芯片放量会带动哪些产业链标的受益？

4. ¿Qué empresas de la cadena industrial se beneficiarán del aumento de la producción de chips de IA de AMD?

核心受益标的包括晶圆代工厂台积电（先进制程）、封测厂日月光投控（先进封装）、服务器 ODM 厂商纬颖、广达、英业达等，以及载板供应商欣兴、散热厂商双鸿、服务器管理芯片供应商信驊等。

Los principales beneficiarios incluyen a la fundición de obleas TSMC (procesos avanzados), al fabricante de empaquetado y pruebas ASE Technology Holding (empaquetado avanzado), a los ODM de servidores Wistron, Quanta Computer, Inventec, etc., así como al proveedor de sustratos Unimicron, al fabricante de disipación de calor Auras Technology, y al proveedor de chips de gestión de servidores ASMedia, entre otros.

5. AMD 股价未来还有多少上涨空间？

5. ¿Cuánto potencial alcista tienen las acciones de AMD en el futuro?

高盛 640 美元目标价较 7 月 7 日收盘价 552.05 美元隐含约 16% 的上行空间。Cantor Fitzgerald 的目标价更为激进，达 700 美元。但实际走势取决于 Helios 平台量产节奏、AI 基础设施资本开支周期及 AMD 市场份额提升的实际进展。

El precio objetivo de 640 dólares de Goldman Sachs implica un potencial alcista de aproximadamente el 16% en comparación con el precio de cierre de 552,05 dólares del 7 de julio. El precio objetivo de Cantor Fitzgerald es aún más agresivo, alcanzando los 700 dólares. Sin embargo, la evolución real dependerá del ritmo de producción en masa de la plataforma Helios, el ciclo de gastos de capital en infraestructura de IA y el progreso real en el aumento de la cuota de mercado de AMD.