#Strategy上周减持3588枚BTC Strategy ha comenzado a vender monedas: 3.588 BTC por 216 millones de dólares — la narrativa de "solo comprar, no vender" se ha roto.

La semana pasada, Strategy vendió 3.588 BTC, obteniendo aproximadamente 216 millones de dólares, para pagar dividendos de acciones preferentes. Esta es la mayor venta de比特币 en la historia de la compañía, 112 veces mayor que la venta de prueba de 32 monedas a finales de mayo.

Hasta el 5 de julio, Strategy aún posee 843.775 BTC, con una reserva de efectivo de 2.550 millones de dólares. Pero hay varios detalles que vale la pena considerar:

Primero, la narrativa de "solo comprar, no vender" ha sido reescrita. El mercado siempre consideró a Strategy como un estandarte alcista de "nunca vender", y esta etiqueta se está aflojando. Aunque esta venta fue para pagar dividendos, se ha abierto una puerta: ¿y la próxima vez?

Segundo, el mNAV cayó por debajo de 1.0. Esto significa que el valor de mercado de la empresa ya es inferior al valor de sus tenencias de比特币. El mercado no está dispuesto a pagar una prima por sus tenencias de比特币, e incluso las está negociando con descuento: esta es una señal típica de la disminución de la narrativa institucional.

Tercero, la pérdida por deterioro de activos digitales en el segundo trimestre fue de 8.320 millones de dólares. Esta es una pérdida contable que no afecta el flujo de efectivo, pero impacta la confianza del mercado. Si el bitcoin continúa bajando, la cifra de deterioro en el tercer trimestre solo será mayor.

En pocas palabras, Strategy sigue siendo la empresa que cotiza en bolsa con la mayor cantidad de bitcoin, pero el halo de "solo comprar, no vender" ya se ha desvanecido. El mercado comienza a verla con una perspectiva más realista: una empresa que posee una gran cantidad de bitcoin, no un símbolo de fe que nunca vende.