La marea de los ETFs de base amplia retrocede, los ETFs de oro adelantan, y la guerra de fondos en el mundo de los ETFs apenas comienza.

El mundo de los ETF está experimentando una corriente subterránea de movimientos, y el evento emblemático podría ser el "cambio de dueño" del ETF más grande.

Según los últimos datos de la bolsa, hasta el 3 de julio, el tamaño del ETF de oro de Hua'an superó los 90.000 millones de yuanes, superando al ETF CSI 300 de Huatai-PineBridge, que había sido el más grande durante muchos años, coronándose como el "número uno" del mercado de ETF.

El auge del ETF de oro de Hua'an no solo se beneficia de la estabilización y caída del precio del oro en los últimos seis meses (lo que ha provocado compras por debajo del precio), el auge de los productos de gestión de activos multi-activos en la industria (que generalmente requieren una parte de oro), sino que también se beneficia en cierta medida de la disminución general del tamaño de los ETF de renta variable.

Esto último está estrechamente relacionado con los cambios en los flujos de capital de las instituciones importantes, lo que no solo ha reescrito la clasificación de tamaño de los productos individuales, sino que también ha afectado directamente la jerarquía del mercado que había existido durante mucho tiempo. Y el "cambio de dueño" del ETF más grande de la industria también le ha dado a Hua'an Fund una "carta de triunfo" más en los rumores de fusión con Haitong Fund.

El ETF de oro supera al primero

En la "era dorada" de la inversión pasiva de los últimos dos años, el ETF CSI 300 siempre fue considerado el "ancla estabilizadora" inquebrantable de la industria, y durante mucho tiempo, los tres ETF más grandes de la industria fueron todos ETF CSI 300.

Y ahora, el líder ha cambiado.

Los datos de Wind muestran que, con la reciente recuperación del precio internacional del oro, el capital del mercado ha regresado rápidamente a los ETF de oro nacionales. Al cierre del 2 de julio, el tamaño del ETF de oro de Hua'an era solo de 87.162 millones de yuanes, ocupando el segundo lugar en la industria. Sin embargo, después de un día de negociación, la balanza se inclinó por completo. El 3 de julio, el ETF de oro de Hua'an registró una entrada neta diaria de hasta 2.936 millones de yuanes, y su tamaño más reciente saltó a 90.098 millones de yuanes; al mismo tiempo, el ETF CSI 300 más grande de la industria experimentó salidas de capital.

Ante esta dinámica de pérdidas y ganancias, el ETF de oro de Hua'an se ha convertido oficialmente en el producto ETF más grande del mercado nacional.

Los ETF de materias primas y oro muestran una buena absorción de capital

El ascenso del ETF de oro de Hua'an refleja el cambio en los flujos de capital de todo el mercado de ETF: la capacidad de los fondos de renta variable para atraer capital a corto plazo se ha debilitado, mientras que la capacidad de los ETF de materias primas y algunos ETF temáticos de sectores para atraer capital se ha fortalecido significativamente.

Un ejemplo típico es que, entre los productos ETF de gran tamaño con más de 10.000 millones de yuanes en el mercado total, actualmente hay al menos ETF de oro de Hua'an, ETF de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica de China, ETF de valores de Guotai, ETF de chips de Jiacai y ETF de comunicaciones de Guotai que superan los 50.000 millones de yuanes.

Los ETF de sectores y los ETF de materias primas están emergiendo en la industria.

Además, la estructura interna del mercado de ETF de renta variable también está experimentando cambios profundos. Los datos muestran que desde principios de año, el tamaño de los ETF de base amplia ha disminuido de 2,57 billones de yuanes a menos de 1 billón de yuanes. Durante el mismo período, el tamaño de los ETF temáticos de sectores ha aumentado de 1,09 billones de yuanes a aproximadamente 1,43 billones de yuanes. En otras palabras, el tamaño de los ETF de sectores y temáticos ha superado al de los ETF de base amplia.

Cambio en la "baza" en la "fusión Hua-Hai"

Después de que el ETF de oro de Hua'an alcanzara la cima en tamaño, su impacto podría ir más allá del nivel de producto y afectar la posición de las gestoras de fondos en la industria.

Por un lado, al tener el ETF más grande de la industria, el tamaño total y la influencia de Hua'an Fund en la industria podrían aumentar en el futuro.

Por otro lado, como subsidiarias de Guotai Haitong, Hua'an Fund y Haitong Fund están en proceso de integración. En este momento, tener más puntos destacados de negocio es claramente beneficioso para Hua'an Fund, uno de los sujetos de la fusión.

De hecho, los datos muestran que Haitong Fund también ha tenido un buen desempeño en la pista de ETF este año (el tamaño de los ETF gestionados aumentó en 41.118 millones de yuanes durante el año, ocupando el segundo lugar en el mercado), y la competencia entre ambos sin duda añade interés a la futura compañía fusionada.

Las fluctuaciones de tamaño serán la norma

Desde una perspectiva histórica, el aumento y la disminución del tamaño de los ETF son fenómenos normales en la industria. Con los altibajos del precio internacional del oro y los cambios en la valoración del índice de acciones A, la competencia por el "número uno" entre el ETF de oro de Hua'an y los ETF de renta variable podría continuar.

Esto también ha ocurrido en el extranjero.

Al mismo tiempo, la clasificación de la industria de ETF impulsada por el tamaño del producto también se está extendiendo. El 3 de junio de este año, E Fund superó brevemente a China Asset Management, rompiendo el monopolio de este último como el "número uno" de ETF durante 7 años; sin embargo, solo 11 días después, el 18 de junio, China Asset Management recuperó la cima. Hasta el 3 de julio, China Asset Management gestionaba ETF por valor de 585.377 millones de yuanes, seguido de cerca por E Fund con 568.743 millones de yuanes. Los dos gigantes están igualados en fuerza, y la lucha por el primer puesto se ha convertido en la norma.

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