Altria vs. Philip Morris International: El tabaco todavía es una gran acción. ¿Cuál es una mejor compra en 2026?

A medida que el consumo de nicotina se desplaza hacia alternativas sin humo, los inversores evalúan el dominio doméstico de Altria Group (MO 1.42%) frente al alcance internacional de Philip Morris International (PM +0.65%) para determinar qué acción es mejor.

Colapsar

MO & PM: Comparación de rendimiento

Indicadores financieros clave

MO – Altria Group

$71.68

–1.42% (-$1.03)

PM – Philip Morris International

$183.45

+0.65% (+$1.18)

Capitalización de mercado

$121B

Rango de 52 semanas

$54.70 - $74.56

Margen bruto

79.39%

Relación P/U

15.20

BPA (TTM)

$4.78

Dividendo y rendimiento

$4.24 (5.83%)

Capitalización de mercado

$284B

Rango de 52 semanas

$142.11 - $193.05

Margen bruto

65.28%

Relación P/U

25.67

BPA (TTM)

$7.10

Dividendo y rendimiento

$5.88 (3.23%)

MO – Altria Group

$71.68

–1.42% (-$1.03)

Capitalización de mercado

$121B

Rango de 52 semanas

$54.70 - $74.56

Margen bruto

79.39%

Relación P/U

15.20

BPA (TTM)

$4.78

Dividendo y rendimiento

$4.24 (5.83%)

PM – Philip Morris International

$183.45

+0.65% (+$1.18)

Capitalización de mercado

$284B

Rango de 52 semanas

$142.11 - $193.05

Margen bruto

65.28%

Relación P/U

25.67

BPA (TTM)

$7.10

Dividendo y rendimiento

$5.88 (3.23%)

Altria mantiene un control sólido sobre el mercado estadounidense a través de combustibles tradicionales y nicotina oral. Mientras tanto, Philip Morris International lidera la innovación global en tabaco calentado y bolsitas. Si bien ambas compañías están haciendo la transición hacia productos de menor riesgo, sus huellas geográficas y perfiles de crecimiento ofrecen caminos distintos para los inversores que buscan esta industria en sus carteras.

El caso de Altria

Altria genera la mayor parte de sus ingresos de cigarrillos filtrados tradicionales como Marlboro, complementados con nicotina oral y productos de vapor. La empresa vende principalmente a mayoristas y grandes organizaciones minoristas en el mercado estadounidense. Al atender a consumidores adultos de nicotina en aproximadamente 300,000 puntos de venta, su red de distribución doméstica sigue siendo su principal ventaja competitiva para mantener la cuota de mercado entre las acciones tabacaleras.

En el año fiscal 2025, los ingresos alcanzaron casi $20.1 mil millones, un ligero descenso de aproximadamente el 1.5% respecto al año anterior. A pesar de esta caída, la compañía reportó un ingreso neto cercano a $6.95 mil millones durante el período, lo que muestra que el negocio sigue siendo altamente rentable a pesar de los desafíos de volumen en el mercado tradicional de cigarrillos.

Según su balance de diciembre de 2025, la relación deuda-capital, que compara la deuda total con el patrimonio de los accionistas, fue de -7.3x. Este valor negativo indica que los pasivos totales superan el patrimonio de los accionistas. El flujo de caja libre del año fiscal fue de casi $9.1 mil millones, calculado restando los gastos de capital del flujo de caja operativo.

El caso de Philip Morris International

Philip Morris International opera un modelo de negocio global centrado en productos sin humo como IQOS y ZYN, junto con las ventas internacionales de cigarrillos. La empresa atiende a consumidores en aproximadamente 170 mercados utilizando una combinación de ventas directas y distribuidores independientes. Esta diversidad geográfica ayuda a aislar el negocio de cambios regulatorios o económicos en un solo país, al tiempo que impulsa la expansión a largo plazo.

Para el año fiscal 2025, los ingresos crecieron aproximadamente un 7% hasta alcanzar casi $40.7 mil millones. La compañía reportó un ingreso neto de aproximadamente $11.4 mil millones durante el mismo período, impulsado por la continua expansión de su cartera de productos sin humo y precios favorables en los mercados internacionales.

Según el balance de diciembre de 2025, la relación deuda-capital fue de aproximadamente -4.9x, lo que indica que los pasivos totales superan el patrimonio de los accionistas. El flujo de caja libre del año fue cercano a $13.5 mil millones, representando el efectivo restante después de que la empresa paga sus gastos de capital.

Comparación del perfil de riesgo

Altria enfrenta una exposición legal significativa tras la certificación en marzo de 2026 de una demanda colectiva antimonopolio por ventas de cigarrillos electrónicos. También persisten obstáculos regulatorios, ya que las prohibiciones de importación de productos NJOY ACE han interrumpido su estrategia de vapor y han forzado amortizaciones de fondo de comercio. Además, la empresa debe lidiar con consumidores adultos que se están pasando a marcas de descuento más baratas y con la competencia de vapeadores desechables ilegales con sabor.

Philip Morris International reconoció un deterioro de $500 millones en junio de 2026 relacionado con su filial canadiense, lo que llevó a una reducción en sus estimaciones de ganancias. La inestabilidad geopolítica en Rusia y Ucrania sigue amenazando las cadenas de suministro y exponiendo a la empresa a fluctuaciones cambiarias adversas. La compañía también depende de fabricantes externos para los dispositivos IQOS y enfrenta riesgos si los gobiernos cambian las leyes fiscales para tratar los productos sin humo como cigarrillos tradicionales.

Comparación de valoración

Altria cotiza actualmente con una relación P/U adelantada más baja que su competidor, lo que sugiere que es la opción más orientada al valor según las estimaciones de ganancias futuras.

| Métrica | Altria | Philip Morris International | Referencia del sector | | --- | --- | --- | --- | | P/U adelantada | 13x | 21.6x | 287.6x | | Relación P/V | 6x | 6.9x | |

La referencia del sector utiliza el ETF sectorial SPDR XLP.
Las métricas de valoración provienen de Financial Modeling Prep (FMP) y pueden diferir de otros proveedores de datos.

¿Qué acción compraría en 2026?

Fumar como hábito está disminuyendo a nivel mundial y ha alcanzado su nivel más bajo en EE.UU., por debajo del 10% de todos los adultos, frente a un pico de aproximadamente el 46% a mediados de la década de 1960.

Pero tanto Altria como Philip Morris International han sido excelentes para los accionistas. Ambas han superado al S&P 500 en los últimos cinco años, con el S&P 500 rindiendo aproximadamente un 70% desde julio de 2021 hasta hoy, en comparación con aproximadamente un 125% tanto para MO como para PMI.

Altria enfrenta vientos en contra significativos en su mercado principal, EE.UU., debido a las tasas decrecientes de tabaquismo. Le resulta difícil reemplazar los ingresos por la pérdida de fumadores tradicionales debido a la cantidad de competidores de cigarrillos electrónicos que están ganando participación en el mercado gris fuera de la aprobación regulatoria. Wall Street estima que a Altria le llevará unos cinco años aumentar sus ingresos solo un 5% con respecto a los niveles de 2025.

Philip Morris International, por su parte, ha apostado por planificar la salida eventual de los cigarrillos tradicionales, centrándose en las versiones de cigarrillos electrónicos que están teniendo buena aceptación en el mercado global. Aun así, los combustibles (como se conocen los cigarrillos tradicionales) siguen siendo el segmento más grande del negocio, representando aproximadamente el 58% de las ventas, y están funcionando bien a nivel mundial. La marca Marlboro, que Philip Morris posee fuera de EE.UU., alcanzó su mayor cuota de mercado de la historia, un 11%, en el primer trimestre de 2026. Fumar no está disminuyendo tan rápido en el resto del mundo como en EE.UU. Esto hace que Wall Street prevea un crecimiento de ingresos del 6.6% en 2026.

Algo a tener en cuenta es que ambas acciones son excelentes fuentes de ingresos. Altria tiene un rendimiento de dividendo adelantado cercano al 6%, mientras que el de Philip Morris International es superior al 3.8%. Son opciones excelentes para inversores centrados en ingresos.

Entonces, ¿qué gigante tabacalero es mejor para la salud de su cartera? El fuerte dividendo de Altria y las relaciones de valoración moderadas superan su lento crecimiento para las carteras de los inversores en 2026.